銅價二季度或將達年內高點，中國傢電出口進入新周期
近日銅價創十年新高，二季度有可能達到年內高點。在包括銅、鐵、塑料等原材料成本高漲的情況下，業界預計中國傢電出口今年一二季度仍保持增長勢頭。
產業在線傢電事業部副總經理索曉芳表示，中國傢電出口已進入新周期，從OEM代工為主轉向自主研發創新，智能制造、技術實力開始反哺海外業務。傢電出口進入新周期，預計今年增速大約在3%-5%之間。
銅價下半年或有望回落
前幾天，銅價創下十年來新高至78270元/噸，5月14日上午收盤於74500元/噸。上海鋼聯有色金融研究員李丹表示，國務院常務會議要求有效應對大宗商品價格過快上漲及其連帶影響。4月美國CPI同比增長4.2%，環比增長0.8%，大幅超出市場預期，投資者對高通脹的擔憂加劇。本周銅價受到影響自高位回落，目前陷入調整區間。
本輪大宗商品的上漲主要基於宏觀面邏輯，當前供需兩端的表現並不足以解釋如此瘋狂的漲幅。Mysteel銅精礦現貨TC（處理費）近日自底部回升，供給端幹擾逐步緩解，中國銅庫存持續累積，高銅價之下下遊消費情緒謹慎。
短期看，歐美等主要經濟體在貨幣超發與疫苗接種的推動下經濟活動穩步恢復，流動性寬松與經濟復蘇繼續為銅價提供支撐，預計短期高位震蕩整理，在流動性尚未收緊的背景下，後續銅價繼續上行有待基本面的進一步支持，預計五六月銅價仍有向上運行空間。
今年下半年，隨著經濟的修復，全球貨幣政策存在收緊的可能，目前美元流動性泛濫帶來輸入性通脹，新興經濟體面臨經濟萎縮壓力，巴西，土耳其，俄羅斯已經宣佈加息。而在發達國傢，拜登的刺激方案將繼續推動2021年美國經濟強勁反彈，通貨膨脹的壓力不斷增加，財政貨幣政策寬松存在提前退出可能。這對於銅價來說是比較大的下行風險。
同時，下半年基本面上，銅精礦和廢銅供給增加的影響將會逐步顯現，因此二季度銅價可能達到年內的高點，同時拐點也會出現，下半年銅價可能會有一定的回落。
中國傢電轉換“出口模式”
中國傢電產能和配套產業鏈在全球擁有優勢。2020年，經受瞭疫情的考驗，中國傢電產量全球份額持續提升，傢用空調、冰箱冷櫃、洗衣機的全球產量占比分別達到82%、59.6%和42.3%。2020年，中國這三大白電的全球需求量分別達1.7億臺、1.9億臺和1.5億臺。
到瞭今年第一季度，產業在線的數據顯示，一季度中國傢電出口量同比大幅增長，其中空調增長27.1%，冰箱冷櫃增長57.9%，洗衣機增長36.8%，除濕機增長109.5%，抽油煙機增長65.6%，燃氣灶增長50.7%，微波爐增長57.2%，電烤箱增長107%，電飯煲增長24.4%、電磁爐增長 41.9%，吸塵器增長82.5%。
不過挑戰隨之而來。一方面，伴隨著大宗材料價格持續走高，導致成本上漲，出口傢電漲價充滿波折。比如銅、鋁、鈑金、塑料、匯率等成本上升，使2021年3月傢用空調的整機成本同比上漲瞭18.02%。2020年，傢用空調出口價格都在下跌，跌勢延至2021年1、2月。2021年3月，傢用空調出口價才上漲瞭3.2%。
另一方面，傢電芯片陷入供應短缺。全球制造向中國轉移，傢電出口持續高增長，廠商2021年預期良好，生產前移加大備貨，能效升級使變頻產品擴容，這些都使中國的傢電芯片需求增加。同時，瑞薩馬來西亞工廠停產、意法半導體員工罷工等使傢電芯片供應短缺。2021年，傢電芯片同比漲價21.73%，交貨周期延至40周。
業界預計，2021年二季度，中國傢電出口需求延續增長，下半年增幅趨於正常。索曉芳說，從排產情況看，2021年4月，傢用空調、冰箱冷櫃、洗衣機的出口量分別同比增長10.7%、24.8%和3.6%；5月分別同比增長7.8%、6.2%和6.5%。預計5月份之後全球經濟會恢復正常秩序，增長也會回到正常曲線裡，加上去年三四季度傢電出口高增長，所以下半年的增幅將會收窄。
除瞭三大白電，廚電在RECP（區域全面經濟夥伴關系協定）區域出口增長明顯。2020年，燃氣灶、電烤箱、電磁爐在RECP地區的銷售額分別同比增長49.3%、51.8%和33.3%。
面對種種挑戰，中國傢電業加快產業升級，轉變出口模式。滾筒洗衣機、大容量變頻冰箱等占比增加，出口產品結構優化，創意小廚電等新品類不斷湧現。同時，智能制造水平提升，研發能力開始賦能海外被收購的企業和合作夥伴。中國傢電龍頭進一步完善在全球的品牌、研發和制造佈局。
索曉芳預計，“全年出口增幅有限，各個品牌在存量市場中的競爭會非常激烈。保利潤成為傢電出口企業的底線，海外自主品牌成為全球競爭的突破點。”
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