巴菲特談疫苗板塊：十倍股頻出，下半年主升浪！（附股）
近日，微軟公司創始人、前世界首富比爾·蓋茨接受瞭雅虎財經的采訪，提到瞭他和“股神”巴菲特在疫情期間的溝通，比以往任何時候都頻繁，他們近期頻繁討論疫苗問題。
比爾蓋茨在今年年初，就預測瞭夏季到來並不能結束疫情，並預測秋季仍將有新的地區爆發疫情，但好在疫苗即將研制成功。比爾蓋茨在采訪中提到，新冠肺炎的治療藥物的研究進程正“創紀錄的速度前進”，並預測目前一些針對新冠肺炎的治療方法，將會在今年年底被淘汰，更好的藥物和治療方式將會出現；此外，他還預測，疫苗也將在明年大規模上市。
實際上，資本市場上，中美疫苗股表現靚眼，大牛股比比皆是。新冠疫苗的研發也一直在迅速推進，並且此次危機有望加速國內疫苗行業的發展，疫苗行業回報率高於醫藥行業整體，疫苗先發企業也具有非常強的競爭優勢，今天我們就來瞭解一下疫苗企業。
一、疫苗最新進展
目前海外進度較快的疫苗研發公司主要是Moderna與輝瑞。
7 月 27 日，Moderna 宣佈該公司開發的針對新冠病毒的 mRNA 疫苗（mRNA-1273）3 期研究已開始向參與者給藥。同天，輝瑞與 BioNTech 宣佈，他們將推進代號為BNT162b2 的候選疫苗進入第 II/III 期研究，公司表示他們最早將於 10 月份向監管機構遞交新冠疫苗審查，此外疫苗的生產設備已經到位，2020 年底供應量可達 1 億劑，到 2021 年疫苗生產能力可達 13 億劑。
新冠疫苗的研發受到極大關註，根據光大證券的預測，最快到秋季，就有可能有新冠疫苗上市。牛津大學/AZ、輝瑞、Moderna的三個疫苗最有可能拔得頭籌。拋開新冠來看，疫苗行業其實也對人類極其重要，並且是門好生意。
二、疫苗必不可少且具壟斷特性
疫苗在人類歷史上扮演重要角色
疫苗的發展歷經多次技術革命而日趨成熟。早在 12 世紀中國就有使用人痘接種來預防天花，18 世紀英國出現牛痘接種預防天花，疫苗成為免疫手法進入人類醫學界。19世紀末到20世紀初，法國科學傢巴斯德發明減毒活疫苗技術，研發出瞭狂犬病疫苗、卡介苗等仍延用至今的產品。20 世紀中葉開始，多糖蛋白結合疫苗、蛋白組分制成疫苗成為疫苗發展史中重要的成就之一。
疫苗行業呈現出高集中度、發展迅速的特性
競爭格局
全球疫苗市場經過多年整合，已成為四大疫苗巨頭寡頭壟斷的局面，葛蘭素史克、默克、輝瑞與賽諾菲，分別在 2018 年的全球疫苗市場銷售額中占比 23.5%、 19.3%、18.3%和 17.9%，合計占據八成市場。
全球與中國市場都前景極佳
全球疫苗市場規模，已經由 2014 年的341億美元增加至 2018 年的 477 億美元，年均復合增長率為 8.7%，並預期於 2030 年達 1,000 億美元，年均復合增長率為 6.4%。行業發展，主要受全球對疫苗接種日益增加的需求、政府及國際機構的支持以及研發新疫苗所推動。
中國作為全球最大人口和最大疫苗消費國，中國疫苗產業進入市場化僅短短不到20年時間，現有疫苗生產企業四五十傢，市場格局相對分散。
近年來消費屬性二類苗快速上升，進口疫苗爆款開始嶄露頭角。中國疫苗行業正處於集中度提升，品類升級中。批中國的疫苗簽發量持續下降，疫苗銷售額年均 2 位數增長；預計將在數年內，快速從目前數百億元上升到過千億市場。
三、疫苗是門好生意
疫苗回報率很高
HPV 和 PCV疫苗是目前研發主要方向。
PCV疫苗可以預防包括肺炎、腦膜炎、菌血癥/敗血癥及中耳炎等疾病。HPV疫苗已經可以預防90%以上的宮頸癌、陰道癌、外陰癌、肛門癌以及生殖疣等。
根據太平洋證券的研究，在疫苗市場上，根據PCV 滲透率30%，價格500元，4針，新生兒1500萬，整體市場新增容量為90億元的假設。市場份額按照進入順序來劃分，6傢共存的情況下的各傢投資回報率情況如上。整體上創新型疫苗的回報率在30%以上。
疫苗行業回報率比醫藥整體行業高
實際上整體醫藥行業IRR為20%左右，疫苗行業整體回報率更高，先發企業享有存量市場釋放，具有先發者優勢的疫苗企業投資回報率更高。
回報率高且競爭優勢能長期保持
1）疫苗具備升級換代空間，先發企業保持先發優勢，導致疫苗企業後來者很難撼動目前格局，競爭格局穩定，先發者能持續保持高利潤率水平。
2）搭建起瞭技術平臺的規模效應，先發優勢的另外一個來源。技術平臺的搭建，例如結合技術平臺、VLPs構建表達平臺的搭建，有望不斷出現新品種。
3）先發企業憑借品種，建立疫苗的渠道優勢。國內疫苗市場更類似於之前的仿制藥市場，終端非常分散，對經銷渠道能力有訴求。疫苗大品種出來之前，疫苗企業基本沒有直銷團隊。先發企業憑借品種，將率先建立疫苗的渠道優勢，覆蓋面廣的銷售團隊有利於提高市場率和實現快速放量。
四、國內疫苗投資標的
受此次疫情影響，國傢層面對疾病預防領域愈發重視，民眾對疫苗的接種意識提升，加上近年新型重磅疫苗產品不斷上市，疫苗行業處於快速發展階段，各地都有不錯的投資標的。
A股：智飛生物、康泰生物、康希諾、華蘭生物、長春高新、沃森生物、萬泰生物。
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