銅礦鐵礦大漲，企業成本大增？誰才是最受傷的？
最近，大宗商品進入第二波上漲的事情。倫敦銅昨天繼續大漲，自從上周突破之後，已經漲瞭近10個百分點瞭。鐵礦石期貨繼續大漲10%，停不下來。
最近，我聽到瞭很多說法，其中一條比較很容易讓人信以為真。說大宗商品是原材料，原材料價格上漲，這讓中下遊企業壓力山大，利潤會受到損害。看上去邏輯正確，其實經不起實際數據的考驗，比如2016年的供給側改革，也是煤炭、鋼鐵大幅上漲，但是大部分行業的利潤都是提升的。
而之前的幾輪大宗上漲更為明顯，因為之前幾輪大宗上漲，更多是貨幣寬松之後，需求側引起的。當需求大漲的時候，成本很容易繼續往下傳導，最終買單的當然是最終端的消費者瞭。現在看來，大宗商品大漲的時候，煤炭鋼鐵有色，可以說是揚眉吐氣，隔幾天就一封漲價函，也成為瞭股市上領漲的主力，重慶鋼鐵已經從底部翻倍瞭，甚至聽一些做上遊的朋友說，想要拿貨，可能還需要點額外的付出。
而中遊的企業也在繼續漲價。最近，以推動成本下降為最大責任的特斯拉，也發佈瞭漲價函，宣佈漲價1000元（個人很不看好）。而最為和消費者直接關聯的行業，同樣也是可以漲價來應對的。比如十多年不漲價的可口可樂已經宣佈漲價。
去年，當豬肉大漲的時候，很多餐館都宣佈漲價。但是如今豬肉價格已經跌去瞭大部分瞭，看看身邊有一個餐館把價格調回來的嗎？
所以，總體而言，當大宗漲價的時候，上遊企業利潤提高最快，下遊提高的要慢一些。但是，上遊企業的利潤提高，具有周期性，一旦大宗跌瞭，很容易就陷入虧損中。而下遊企業的利潤周期性並不明顯，特備是消費品行業，周期性就更小瞭。
不過，我並不看好消費品行業可以提價來大幅提高利潤。實際上，這波漲價，主要是美聯儲寬松導致的，而美國疫情得到瞭控制，確診人數斷崖式下跌，這都導致瞭需求的大漲。
但是對於我們國內而言，實際上貢獻的不多。投資的增速依然不快，而消費目前來看，依然是最大的軟肋。5.1期間，我們的出遊人數大漲，比2019年都要多得多，但是旅遊消費卻比2019年要低。憋久瞭，大傢都想出去玩，但是都舍不得花錢瞭。
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