軍工這麼火, 現在上車還來得及嗎?
延續7月強勁走勢，軍工板塊近期表現依舊搶眼，已然成為“明星板塊”。
Wind數據顯示，截至8月6日，申萬國防軍工板塊年內已漲53.64%，在申萬一級行業中排名第三。
軍工板塊勢頭強勁
8月7日，國防軍工板塊臨近午盤拉升走強，振芯科技、航發科技、北摩高科等漲停，煉石航空、四創電子、航發動力跟漲。
Wind數據顯示，截至昨日收盤，軍工板塊強勢拉升，航天航空、通用航空、航母概念、大飛機等軍工相關概念板塊漲幅居前，申萬國防軍工板塊漲幅為4.18%，在申萬一級行業漲幅榜中排名第一，且漲幅遠高於第二位的非銀金融。
此外，昨日場內絕大多數軍工主題基金上漲，其中，中航軍B（150222.SZ）漲幅超過7%，國防B（150206.SZ）漲幅超過5%。
記者梳理發現，近1年以來，軍工主題基金表現不俗，現有8隻軍工基金在近1年收益漲幅超50%，分別是富國軍工主題、易方達國防軍工、博時軍工主題、長信國防軍工量化、南方軍工改革、鵬華空天軍工、廣發中證軍工ETF、富國中證軍工指數。
其中，富國軍工主題在近1年收益率達105%，獨占鰲頭；博時軍工主題、長信國防軍工量化以及南方軍工改革等3隻基金漲幅超80%。
多因素共振引發軍工大漲
對於軍工板塊的強勢增長，博時軍工主題股票基金經理蘭喬認為有以下三個方面的原因：
首先，預計“十四五”期間行業增長加速。軍工是和平發展的前提，底線思維意味著我國必須強軍形成戰備能力。我國在十三五之前是武器裝備能力建設期，十四五正式跨越進入裝備放量建設期，以形成軍工作戰能力體系。這其中消耗類的裝備將迎來大幅增長，景氣度較高的子行業有導彈、飛機、電子元器件、復合材料等細分領域。
其次，板塊估值處於2014年以來底部，相對估值便宜。經過近兩周的上漲後，軍工板塊相當一批核心標的PE估值水平仍處在相對較低區間，預計未來5-10年又可以展望確定性較高的復合業績增速。從成長、估值、催化三個維度看，當前一批軍工板塊的核心標的值得配置。從板塊PE、PB估值縱向對比看，處於2014年以來及過去10年中的較低位置。從持倉結構看，公募基金2020年一季度的軍工板塊配置比例與2019年四季度相當，處於歷史較低位。從產業發展角度，科技一直是國防軍工的天然屬性。同時，軍事科技也是人類科技發展的最前沿，航空航天領域大量的先進技術轉為民用，帶動經濟發展。從科技屬性角度看，軍工與半導體等科技板塊類似，但軍工板塊此前一直是科技成長板塊中估值較低的，從板塊估值橫向比較看，軍工板塊估值有提升空間。
第三，國防軍工是大國博弈主戰場、武器裝備消耗屬性增強。大國博弈，落實在細分科技領域上是國產化的不斷推進，而國防軍工是所有科技戰的最高陣地，是大國博弈主戰場。從國傢意志自上而下看，軍工行業的投入增長確定性高，從產業鏈反饋看，一些企業已經出現訂單顯著增長的跡象。從形成戰備能力角度看，消耗性裝備、高頻使用裝備的大幅放量增長勢在必行，行業成長空間、估值體系會迎來雙擊。
未來長期看好軍工行情
在軍工板塊火爆之際，沒有上車的人蠢蠢欲動，但又怕已錯過最佳增長行情。多位業內人士認為，尚未配置軍工的投資者，可以等待市場出現調整後，積極介入。
廣發中證軍工ETF及聯接基金經理霍華明認為，長期看好未來軍工板塊行情。
他分析指出：“近期軍工板塊的行情一方面得益於板塊和企業基本面的改善以及估值適中，投資具有一定性價比；另一方面，軍工板塊具備一定的逆周期性，國防支出也屬於剛性支出。”
華金證券分析師王軼銘認為，本次軍工景氣周期的時間長度和強度都將超出投資者的歷史經驗。
在蘭喬看來，在未來5-10年軍工行業確定性增長的背景下，軍工行業會出現很多投資機會。
“軍工板塊受外部事件驅動的影響較大，確實具有較強的主題投資色彩，但從更長期的維度看，軍工企業的股價還是由基本面因素決定的，包括行業發展前景、生產經營狀況、經營業績等。”蘭喬表示，“伴隨著中國的大國崛起，國傢安全基石顯得格外重要，我國軍工企業整體面對的用戶需求和時代背景是非常有利的。與此同時，軍民融合成為不可逆轉的必然選擇，在軍民融合的時代大潮中，一定會有一批優秀的軍工企業成長起來。”
在軍工板塊，未來應如何投資佈局？
霍華明建議，投資者可以關註軍工板塊裡的國產替代自主可控、信息技術化等方向，包括軍工的信息安全、北鬥導航等主題。
蘭喬表示：“增長快、消耗屬性最強、確定性高的軍工裝備子領域將是我們的投資主線，其中主要有導彈產業鏈、先進戰機產業鏈、先進材料產業鏈、電子元器件等細分領域。”
據蘭喬介紹，軍工產品的研發周期較長，包括前期的預研、立項、設計、研發、定型和量產等。從預研到定型的周期較長，且需要投入巨額資金；隻有從定型到量產才能夠真正看到訂單落地和業績釋放。目前軍工行業大部分主戰裝備已進入定型周期，正在走小批量生產或批量生產。
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