葉檀：市場如此詭異 美元下跌、金價暴漲、熱錢進入中國 大邏輯是這個！
文/葉檀☞財經女俠 | 毒舌善心
最近，市場發生瞭一系列非常詭異的事，說明市場邏輯在發生深刻變化。
市場三大詭異現象
1，熱錢湧入，持續湧入
前證監會主席肖鋼發話瞭，熱錢會進入。
8月6日，貝殼財經舉行“中國經濟新格局：乘風破浪”夏季線上峰會，肖鋼說，當前主要發達經濟體實行零利率、負利率，借錢很便宜，有一部分短期外資，即熱錢，會進入中國市場。這種資金快進快出，進來的時候會促使我們的資產價格快速上升，快速撤離的時候，可能造成我們市場的大幅波動。
從市場數據看，外資在湧入。
外匯局披露，截至今年6月底，境外投資者持有境內債券餘額3691億美元，持有股票餘額3684億美元，和2016年末比，債券餘額是2016年末的3倍，股票餘額是2016年末的3.4倍。
7月份，外資對中國債券買買買，金額高達1,481億元人民幣，是從2014年以來最大的單月金額。債券持倉紀錄上升到2.34萬億元人民幣。
債券通有限公司的數字是，7月有超過70傢客戶完成入市以來首筆債券通交易。
這是外資在年內第二次大幅度加倉。
從2018年12月以來，境外機構投資者連續20個月增持中國債券。
這樣一來，中國債券、股票大受歡迎。
中國10年期國債息率上升瞭40個點子，中、美10年期國債利差月均233基點，環比6月大幅拓寬24基點，跟美債息差是有紀錄以來最大的。
根本原因在於，歐美央行大放水，實行零利率或者負利率政策，3個月期美元Libor利率跌到0.242%，創2014年12月以來新低。
中國堅持不會大水漫灌，境內外產生息差，有瞭套利空間，資金源源流入。
這造成中國匯市大漲，股市堅挺，而債券價格會被繼續向上推。
2，人民幣匯率大幅上升
美國一直在施加威脅，中國高科技企業遭遇災害。
按理，人民幣匯率應該大跌，美元指數大幅上升。
不，現實恰恰相反。
因為境外資金不斷進入，所以人民幣匯率上升，歐元上升，美元指數下降。
8月5日，人民幣離岸和在岸匯率升值300多個基點，突破6.94，創下3月以來的新高。
過去一段時間內，非美貨幣不同程度反彈，包括瞭日元、加元、澳元等，一系列非美貨幣都在反彈，美元指數持續下調，美元指數已經跌破93。北京時間8月6日周四下午4點44分，美元指數是92.92。
7月當月，美元指數貶值4%，人民幣兌美元升值1.4%，美元創下十年來最差的單周表現。
從3月20號開始，美元指數一直在下跌，截止7月底，追蹤美元兌6種主要貨幣一籃子匯價的ICE美元指數（US Dollar Index，DXY），下挫將近10%。
市場資金大舉做空美元，做多人民幣和黃金。
根據美國商品期貨交易委員會（CFTC）公佈的數據，截至7月28日為止的一周，美元的投機凈空單部位已高達242.7億美元，環比上一周的188.1億美元激增29%，還創下2011年8月以來新高紀錄。
高盛認為，美元指數會繼續下跌，美元熊市剛剛開始。
美元兌G10貨幣都在跌，未來一年裡，貿易加權美元的貶值幅度將達到5.3%。美元兌人民幣也會跌。
從歷史上看，美元熊市會持續6年左右。
當然，也有分析師說，美元熊市隻會維持幾個月。
不管持續幾個月，實質是，美元匯率下降，有利於美國出口，股市維持在高位，讓美國債務鏈條不會破滅。
全球盡最大的力量在維持美國經濟。
3，黃金價格離奇大漲
市場不穩，黃金價格就會上升，但上漲到如此離譜的程度，不正常。
2018年9月，倫敦金價格是1180，到瞭2020年8月，最高來到2055.78，紐約金更高，最高來到2070.30，幾乎所有的漲幅都來自2019年5月之後的漲幅。
衡量美元指數投資人信心狀況的“市場晴雨表”指標跌破25，顯示市場極度悲觀；黃金的“市場晴雨表”升破25，代表人們極度樂觀。
有各種理由暗示，黃金上漲是合理的。但所有的理由都是後視鏡。
金價創出歷史新高，原因就在於美元需要下跌。按照歷史，黃金價格在整個70年代上漲瞭7倍左右。
當時，美元正在在憋大招，讓美元徹底跟黃金脫鉤，迎接美聯儲的利率大漲，迎接新一任青史留名的總統裡根。
黃金每次大漲，都意味著歷史大事件的發生。
那麼，這一次，意味著什麼呢？
詭異的市場表現
主因是美國要轉嫁危機 走出困境
看到美元指數大跌，就認為美國經濟完蛋瞭，這是不對的。
正象上一次跟日本、德國的貿易和金融戰爭，這一次，美國依然在轉嫁危機。
全球經濟沒有那麼爛，正在復蘇的過程當中。
摩根大通7月全球制造業PMI數據，從6月的47.9躍升到50.3，是今年1月以來首次回到擴張區間。這多虧歐元區、美國和中國7月制造業表現強勁。
從分項數據看，出口和新訂單指數分別從6月的47.3和46.8上升到7月的51.5和50.7，回到疫情前水平，商業景氣度升到近5個月新高。
財新公佈的7月中國制造業PMI為52.8，環比提高1.6個百分點，創下2011年2月以來最高。國傢統計局日前公佈的7月制造業PMI為51.1，比6月上升0.2個百分點，連續5個月位於擴張區間。
大中小企業情況都不錯。
美國供應管理學會（ISM）公佈7月ISM制造業PMI為54.20，高於市場預期的53.5，創2019年3月以來新高。
6月份，美國的貿易赤字是507億美元，比預期的略高，但逆差在收窄。同一個月，美國對中國的貿易赤字減少到267億美元，下跌瞭4.2%。
最差的數據是就業。7月，美國ADP私人就業職位僅僅新增16.7萬個，比預期的新增150萬個，差得太遠。6月就業人口則從增加236.9萬修正為增加431.4萬。
原因是，美國疫情復工復產情況陰晴不定，一會兒白宮號召復工復產復學，一會兒感染人數上升，一些州停止復工。
對於美國來說，真正的威脅在於疫情不定，就業人數不足，而宅在傢裡的人必須拿補貼，否則活不下去。
從現在看，美國的經濟數據，不支持美元指數破產。但美國經濟，確實在經受考驗。
我們換位思考，站在美國的立場上，為什麼允許負利率、美元指數下降、金價上升呢？
利率下降，是為瞭降低負債成本。
美國還會大規模借債，否則活不下去。
8月5日，美國財政部公佈瞭一項非常激進的政策。續作8月到期的495億美元，規模1120億美元，額外融資625億美元。
8月到10月的3個月內，發行兩年到30年期的國債1.21萬億，主要發行7到30年期的長期國債。美國財政部三季度計劃發行債券9470億美元，四季度還將凈發債1.216萬億美元。
增加浮動利息債券發行規模。
在負債即正義時代，美元利率怎麼可能上升呢？1萬億美元負債，下降50個基點，利率就下降50億美元。
每次美元指數大幅度、長時間的下行，都是為瞭降低貿易赤字，向其他國傢轉嫁負擔。
別忘記廣場協議，日本是怎麼進入泡沫期的。日元指數大漲，日本人開始在全球買買買。
現在，人民幣不肯單獨大規模上漲，美元兌主要經濟體貨幣價格全都下跌，讓大傢承擔成本。
為瞭保障自己的獨特的金融和高科技優勢，美國支撐著股市和債券市場。
納斯達克疊創新高，就是因為美國高科技股估值不斷上升。
巴菲特花350億美元以上重倉蘋果公司（蘋果5.6%股份），蘋果股價飆漲，巴菲特在過去7個月“坐享”逾300億美元收益，如今，伯克希爾哈撒韋持有的蘋果公司股票市值超過1000億美元。
美國對中國略有威脅的高科技企業張牙舞爪，不外乎攻城掠地，未來收更收的高通稅和蘋果稅。
正在此時，美國還在四處懟人，主要矛頭就是中國。
8月5日，美國國務卿蓬佩奧表示，美國希望看到“不受信任的”中國應用程序從美國應用商店中撤下，中國擁有TikTok和微信是重大威脅。他還點名瞭阿裡巴巴、百度和華為。
可以說，隻要有競爭力的中國高科技企業，都在他們的名單之上。
就在同一天，美國國防部長聲稱，不怕和中國打仗，要打就要贏。
美國的目的昭然若揭。
至於為什麼允許黃金上漲？因為對美國經濟無傷大雅，還能放個煙幕彈，說不定，一些主要操盤者早就心裡有數瞭。
中國如何應對？
中國應對之招包括：
逐步放開金融市場，放開消費市場，跟華爾街、投資者結成利益聯盟。中國的開放不能變，也不應變，外交在實體和金融的投資，我們都歡迎。
外資進入，有可能是套瞭中國市場的利，但也讓我們學到瞭不少，國際資金進入，才能做到你中有我，我中有你，一刀下去，血肉橫飛。
現在，形勢還是可控的。
人民幣匯率兌美元漲多少，這取決於人民幣各國的均衡，CFETS人民幣匯率指數要看跟各主要貿易國的匯率關系，人民幣匯率不可能單邊狂漲，那樣的時代已經過去瞭。
不要擔心金融權利外流，中國金融業開放的廣度和深度，取決於我們自己。
接下來，中國要繼續購買全球資產，能買就買，在國際上能按照當地法律抗爭就抗爭，起碼讓國際上更多的人看到，誰才是真正的流氓。
亂說一氣沒用，要用國際上絕大多數人聽得懂的話，這一點，要向中國歷史上著名的外交傢顧維鈞學習。
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