牛市猛回頭還是重返熊市？
一、到底是牛市中繼的調整還是要重返熊市？
1、上一篇文章我跟大傢分享瞭一個重要的金融概念，那就是廣義貨幣供應量和狹義貨幣供應量。廣義貨幣供應量包含狹義貨幣供應量和和準貨幣，這個準貨幣更多的是指各類定期存款。而目前廣義貨幣增速與狹義貨幣增速之間的差值並沒有明顯的縮小趨勢，這證明定期存款尚未搬傢。而通常到瞭牛市後期，散戶們會把定期存款取出來跑步進入股市，狹義貨幣供應量增速會明顯加快，這通常是牛市見頂的標志之一，但目前來看，這個現象尚未發生。
2、從宏觀政策環境來看，目前是寬貨幣政策疊加寬信用周期，通常在歷史上出現寬貨幣政策和寬信用周期同行的情況下，股市表現都不錯，因此基礎的宏觀政策環境是支持牛市邏輯的。
3、牛市平均周期是7年左右，自2015年爆發牛市以來到現在已經5年時間瞭，從時間周期上來看，牛市也應該快來瞭。而現在的行情絕對算不上一輪完整的牛市行情，目前的漲幅和點位是達不到這個要求的。當然，強調一點，7年一輪牛市的這個周期數值僅可作為參考之一，它並不是一個充分條件，比如美國也經歷過超20年的熊市。所以，這告訴我們一個道理，資本市場上的判斷要進行綜合論證，不能單憑某一個點去推斷另一個點。股市是復雜的金融市場，影響因素多而復雜，它不是線性的。
4、根據經濟周期來看，現在應該是復蘇期無疑，即使有疫情因素的幹擾也不影響最終的判斷結論，而在這個階段顯然二級市場是最值得投資的資產。另外，目前社會融資規模在穩步上升，生產價格指數降幅有所收窄，這些都指向瞭牛市周期的判斷標準。
5、從外部環境來看，美元指數遲早得跌下來，人民幣匯率未來必然是升值通道，這有利於外資的不斷流入。而且綜合疫情因素，咱們國傢是最早把疫情控制住的，也是最早進行經濟恢復的，所以從這個意義上來講，咱們今年的經濟在全球來看都算處境好的，這些都利於外資流入。
6、當然還有很多其他更詳細的指標就不一一列舉瞭，最終我個人的觀點就是牛市中繼。
二、這次調整會下跌多少？維持多長時間？
我個人認為由於6、7月份漲幅過大，所以本輪調整深度應該在15%左右，而目前各大指數調整幅度均在7.5%左右，中小板相對跌幅會更多一些，在未來調整深度方面中小板也會更深一些。至於調整時間，有兩種可能，一種是短而急促的一步調整到位，另一種是時間較長的反復震蕩行情調整到位，我更傾向於前者的可能性。
三、如果還有資金可以補倉嗎？
等等吧，大概率還沒到位，讓子彈再飛一會兒吧，慣性傷害也是不容小覷的。
四、不用防守資產可以嗎？
不可以，任何時候都不要考驗投資市場的人性，你hold不住的，不要高估自己的抗風險能力，而且攻守型資產配置方案的作用也遠非如此。
五、說個題外話，此時想起前些天基金募集火爆的場景瞭，各類銷售起到瞭重大作用，現在這些客戶估計也哭暈在廁所瞭。所以，投資沒什麼風險，不懂才有風險。
本文僅代表個人觀點，隻作為知識分享，不構成任何投資建議，對文中內容不做承諾和保障。
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