21世紀初，以屈臣氏、萬寧為首的傳統美妝集合店頗受歡迎。商品種類繁多、品牌豐富，方便快捷的一站式購物滿足人們的消費需求。然而隨著電商平臺崛起，“渠道為王”的時代輝煌不再，傳統美妝集合店開始走向沒落。
根據母公司長江和記實業公佈的財報顯示，屈臣氏是其最大的營收來源，對業績貢獻度高達40%。但去年銷售額隻有1596.19億港元（約合人民幣1336.5億元），同比下滑6%，創下2016年以來最大的跌幅。中國市場的跌幅更是達到19%，降至199.84億港幣（約合人民幣167.33億元）。利潤跌幅高達39%，遠超總體市場15%的下降幅度。
簡單介紹一下，屈臣氏（Watsons）於1841年在香港創立，經過180年的發展，已成為全球知名的國際保健美容零售商，在27個市場經營16167傢店鋪（中國市場4115傢），提供寶潔、聯合利華、施華蔻、妮維雅、春雨、森田等知名品牌上萬款美妝、個人護理商品。
其前身是由英國人沃森創辦的“廣東大藥房”，隨後遷往香港發展。19世紀70年代，侄子亞歷山大·沃森（A·S·Watson）接管生意，店鋪正式更名為屈臣氏，並開始拓展多樣化零售業務。到19世紀末，已經開出30多傢分店，進入上海、漢口、天津、福州、廈門等城市。
屈臣氏在今天上海四川北路一帶創辦瞭當時國內最大的汽水生產廠——“屈臣氏汽水廠”，據說由此開始，上海人改稱“荷蘭水”為“汽水”。除瞭藥品和汽水，他們還售賣化妝品以及時髦的照相機，儼然是一傢百貨商店。
上世紀80年代，李嘉誠名下和記黃埔收購屈臣氏，將其發展為主營保健和美容產品的零售品牌。89年的時候重返內地市場，在北京開出第一傢門店，以獨有的“個人護理”概念在內地發展零售業務。
進入21世紀，李嘉誠通過“買買買”，相繼拿下英國、法國、荷蘭、俄羅斯等地知名零售商，將業務觸及到瞭歐洲。其中比較著名的就是英國的Savers Health連鎖店和法國最大香水零售商Marionnaud。
屈臣氏也逐漸成為長和佈局零售業的重要一環，門店規模遠超競爭對手莎莎。雖然相比於地產、能源、通訊、基建等板塊，零售業毛利不高，但現金流穩定，能為其他長周期、高風險的業務輸血，堪稱是“現金奶牛”。
屈臣氏有過高光時刻，以“個人護理”為概念，搭配專業美容導購為顧客提供咨詢服務，受到瞭女性消費者的青睞。對很多人來說，逛屈臣氏是一件很有面的事，東西很新潮。然而從2015年起，其內地業績增長就幾乎停滯，甚至出現負增長。開店速度也在放緩，前幾年每年新增300多傢，去年隻新開168傢，縮水瞭近一半。
究其原因，一方面隨著電商的極速發展，各種平臺、跨境電商不斷湧現，為瞭吸引消費者，平臺紛紛打出價格、補貼戰，這讓線下的屈臣氏處於極為尷尬的地位。另一方面，WOW COLOUR、調色師等新式美妝集合店開始崛起。有業內人士分析指出：屈臣氏是街鋪時代的產物，相當於小百貨。而新式美妝集合店是垂直品類的專業零售商，彩妝產品的豐富度和店員專業度更強。
當然屈臣氏沒有坐以待斃，積極進行數字化轉型，與菜鳥、餓瞭麼、京東到傢等合作拓展外送服務；應用掃碼購、無人貨架、AR試妝技術。與此同時，縮減自有品牌數量，大規模引進彩妝、潮流進口品。今年2月份，還找來蔡徐坤做代言，用“流量”明星持續拉動新的流量入場。至於效果如何，還有待時間告訴我們答案。
值得一提的是，2013年底屈臣氏就傳出上市消息，估值1920億港元到3120億港元。結果第二年，李嘉誠“賤賣”24.95%的權益，套現440億港元。換句話說，他給屈臣氏的估值隻有1770億港元，大幅低於市場預估，此舉也葬送其在資本市場的未來。背後原因無人知曉，不過當時的李嘉誠，正在大量售賣內地和香港資產，“跑路”的傳言甚囂塵上。