1300億“公募一哥”張坤最新持倉曝光! 十大重倉股有變動, 狂買這些股…
4月19日零點過後，“千億頂流”張坤管理的多隻基金一季報悄然披露。截至3月底，張坤管理的基金規模合計已超過1300億元，僅易方達藍籌精選單隻基金規模已高達880億元，這在公募基金行業歷史上頗為罕見。在震蕩的一季度行情中，這位公募一哥又是如何調倉的？
從整體來看，張坤仍然保持高倉位運行，增加瞭銀行、生物醫藥和計算機等行業配置。
此外，易方達馮波、蕭楠等百億基金經理的一季度持倉也情況浮出水面，“均衡”成為他們最青睞的打法。面對一季度復雜的經濟政治環境，這些基金經理的股票倉位基本維持較高水平，都積極調倉換股應對，張坤積極加倉銀行業，馮波行業配置上以消費、新能源、傢電、電子、銀行等為主，蕭楠則增加養殖、免稅、汽車零部件行業配置。
一季末張坤管理規模超1300億
截至2021年一季度末，易方達張坤管理的4隻基金合計總規模達到1331.09億元，所管理規模繼續保持千億以上，更比去年底增加瞭數十億元。其中易方達藍籌精選、易方達中小盤、易方達優勢企業三年、易方達亞洲精選股票的規模分別為880.16億元、314.64億元、105.75億元、30.54億元。
從一季度增減來看，易方達藍籌精選一季度規模增長較快，增長瞭203.15億元，增幅達到30.01%，也讓這隻基金的一季度末規模達到880.16億元，可以說這一隻基金就堪比一傢中型基金公司全部主動權益管理規模，若該基金繼續增長，可能成為市場上第一隻規模超千億的主動權益基金。
張坤：倉位不減、瞄準銀行
五糧液取代貴州茅臺成易方達藍籌精選第一大重倉股
易方達藍籌精選基金在一季度股票倉位基本保持穩定，並對結構進行瞭調整。行業方面， 降低瞭食品飲料等行業的配置，增加瞭銀行等行業的配置。個股方面，依然長期持有商業模式出色、行業格局清晰、競爭力強的優質公司，這一句話同樣出現在他的去年四季報中。
而易方達藍籌精選持倉來看，一季度仍保持偏高的港股倉位，一季度末倉位達到37.04%。而一季度末的股票市值占基金總資產比例為93.61%，較去年底增加瞭2個百分點左右，已經是連續6個季度保持9成以上股票倉位迎戰市場。
一季度市場風格變化較大，張坤管理易方達藍籌精選前十大重倉股變化明顯變多。五糧液取代貴州茅臺成為第一大重倉股，而香港交易所位居第二大重倉股，此外前五大重倉股中還有貴州茅臺、美團-W、騰訊控股。相較去年底，招商銀行、平安銀行為一季度新進為前十大重倉股，而去年底原本持有的愛爾眼科、頤海國際一季度末已退出前十大重倉股之列。
易方達中小盤同樣變動很大，行業方面， 降低瞭交運、汽車等行業的配置，增加瞭計算機、醫藥等行業的配置。
一是加碼此前的隱形重倉股，具體來看，去年年底，百潤股份、恒生電子、中炬高新占基金凈值比例均超過1.5%，分列第16大、18大、14大重倉股，一季度分別加倉720萬股、1370萬股和1500萬股。
二是加碼血制品行業。此前華蘭生物連續多個季度成為易方達中小盤前十大重倉股，從去年三季度開始，華蘭生物退出前十大重倉股，截至去年年底，張坤隻持有100萬股，持股市值占基金資產凈值比例為0.11%。今年一季度，張坤選擇重新加倉4700萬股華蘭生物，並加倉另一血制品企業天壇生物1200萬股。
三是減倉白酒股，一季度減倉五糧液258萬股，減倉貴州茅臺60萬股。值得註意的是，此前水井坊披露公告顯示，截至3月29日，今年易方達中小盤減倉水井坊1100萬股。
易方達中小盤前十大重倉股也變化較大。美年健康成為該基金第一大重倉股，而五糧液、貴州茅臺、蘭華生物、百潤股份也是前五大重倉股。相較去年底，華蘭生物、百潤股份、恒生電子、中炬高新等為一季度新進為前十大重倉股，而去年底原本持有的洋河股份、瀘州老窖、上海機場、宇通客車一季度末已退出前十大重倉股之列。
馮波：配置消費、新能源、傢電、電子、銀行為主
1月份引來近2400億資金認購新基金的馮波，其投資策略極為受到關註。
易方達行業領先一季度倉位相對穩定。行業配置上，以消費、新能源、傢電、電子、銀行等為主。個股方面，積極進行結構調整，減持瞭部分估值水平較高的公司，同時在市場大幅回調時，增加瞭競爭力和確定性強、增長穩定、估值合理的個股比例。
從易方達行業領先前十大重倉股也看出這一變化，山西汾酒和歌爾股份新進其前十大重倉股之列，而TCL科技、青島啤酒退出前十大重倉股。目前瀘州老窖、五糧液、隆基股份、美的集團、貴州茅臺仍位居前十大重倉股。
而易方達行業領先持倉來看，一季度末股票市值占基金資產凈值比例為89.66%，維持瞭高位。
首次披露季報的易方達競爭優勢企業混合基金，也讓所有的投資者關註。從股票倉位來看，截至3月底，基金股票投資占基金總資產比例為35.96%，這意味著馮波手裡仍有較多子彈並未打出。
馮波在該基金季報中寫道，該基金於一月下旬成立並開始建倉。在建倉初期，市場大幅上漲，股票估值水平高企。面對這種情況，將控制風險作為主要任務，堅持以絕對收益思路進行投資。操作上，將股票倉位控制在低水平，謹慎買入估值合理的企業。春節後，市場大幅回撤，部分優質企業估值逐步進入合理區間。我們適度增加瞭一些股票倉位，加大瞭A股和港股優質標的投資力度。從結構上來看，我們主要配置瞭互聯網、傢電、消費、光伏等行業的優質個股。
馮波所管理的易方達競爭優勢企業的前五大重倉股為美的集團、騰訊控股、隆基股份、美團-W、瀘州老窖。
馮波在季報中還寫道：經過前兩年的大幅上漲，由市場化和國際化進程驅動的A股核心企業的估值重構過程基本完成。在合理估值水平下，企業盈利的增長將成為推動未來股價上漲的最重要的因素。這將更加考驗管理人對基本面的研究深度，以及合理定價的能力。市場的大幅波動，對短期投資者來說是風險，但對長期投資者來說，則是獲取超額收益最好的機會。當然對於新基金來說，市場的大幅波動為我們提供瞭很好的建倉機會。
蕭楠：增加養殖、免稅、汽車零部件行業配置
蕭楠管理的易方達消費行業基金的規模為318.65億元。從股票倉位來看，變化不大。去年年底。權益投資占基金總資產比例為87.31%，到瞭3月底，提高到89.30%。從基金前十大重倉股來看，和去年年底相比，變化也不大，牧原股份是新進前十大重倉股，青島啤酒則退出前十大重倉股。
作為基金行業中以投資白酒等消費板塊著稱的基金經理，一季度白酒板塊經歷瞭巨幅波動，蕭楠管理的易方達消費行業基金如何調倉換股，自然備受關註。
受白酒等消費板塊春節後劇烈回調的影響，易方達消費行業一季度跑輸業績基準，截至一季度末，該基金份額凈值為 4.903 元，一季度基金凈值增長率為-7.03%，同期業績比較基準收益率為-5.05%，落後業績基準1.98個百分點。
白酒板塊一季度經歷瞭估值調整，投資組合應該如何應對？蕭楠稱，所管基金在一季度加強瞭對養殖、免稅、汽車零部件等板塊的配置，並相應在食品飲料、傢電等板塊中調整瞭個股結構。市場相對的高估值需要業績增長來消化，但自己不會因此就配置短期便宜而長期缺乏競爭力的企業。
從前十大重倉股變動上看，蕭楠增持牧原股份1054.43萬股，增持幅度超過60%，牧原股份也從去年年末的第13大重倉股，擠進易方達消費行業前十大重倉股，青島啤酒退出前十大重倉股。
張坤看市場後市
基金經理對後市看法，可以說是每個投資者關註的重點。張坤寫的一季報可以反復讀。
張坤在他所管理基金中寫道：我們著眼於企業內在價值和長期表現優中選優，力求組合中企業內在價值的總和長期看近似於一條逐步增長的曲線。那樣的話，相當於企業的價值每天都以很小的幅度提升。但實際上，股價的波動幅度遠超於此。
原因在於，第一，不同投資者會對企業價值積累的速度甚至方向產生分歧，比如企業遇到經營困難時， 有投資人認為是短期困難能夠克服，而有投資者認為是長期衰落的開始；第二， 不同投資者的機會成本不同，因此對未來收益率的要求不同，當預期 20%收益率的投資者認為股價太高收益率不夠時，預期10%收益率的投資者或許認為股價仍然是有吸引力的；第三，情緒會放大影響。
而市場的魅力在於，一旦價格遠離瞭企業的內在價值，遲早會激發出負反饋機制，產生對沖的買賣力量，把價格重新拉回企業的內在價值線，甚至經常會階段性拉過頭，股價就在周而復始中波動運行。
判斷周期性的頂部和底部幾乎是不可能的，而相對可行的是，不斷審視我們組合中的公司長期創造自由現金流的能力有沒有受損，如果沒有，隻要內在價值能夠穩步提升，股價運行中樞提升就是遲早的事情。如果不瞭解這條內在價值提 升曲線的形狀和斜率，就很容易用股價曲線來替代內在價值曲線作為指示指標。
而股價的波動是劇烈的，有時一天都能達到 20%，如果心中沒有企業內在價值的 “錨”，投資就很容易陷入追漲殺跌中。長期來看，我們認為股票市場類似幅度的波動在未來仍會不斷出現，而且事 先難以預測。但隻要企業的內在價值提升，這樣的波動就終歸是波動，不會造成 本金的永久性損失。而作為管理人，我們唯有通過每天不斷的研究和積累，不斷提高判斷企業長期創造自由現金流能力的準確率。
伴隨著一季報的逐漸披露，備受市場關註的基金經理所管理的規模也會陸續出爐，一些變化的答案也將揭開。
相關新聞
-
中國石化要做“中國第一大氫能公司” 是什麼撐起它的雄心?
氫能源是未來能源技術革命和產業發展的一個重要方向，對“碳達峰”和“碳中和”的實現起到重要作用，也是推動能源體系綠色低碳轉型的重點。“十四五”規劃中提出要組織實施氫能產業孵化與加速計劃，謀劃佈局一批氫能產業。 眾多企業紛紛佈局氫能源行業，其中中國石化佈局氫能源並設定目標，錨定建設“中國第一大氫能公司”，中國石化爭做第一的自信從何而來? 氫能源行業主要上市公司：目前國內氫能源行業的上市公司主要有中國石化(600028)、華昌化工(00227…
-
“利好”消息公佈中國股市！火藥股紛紛出爐於A股，後市有望沸騰
周四市場呈現震蕩走弱的格局，投資者可以看到，早盤滬指高開2點於3342點，創業板高開2點於2767點，開盤以後市場震蕩回落，最低3330點出現一個分時線低點，之後市場快速反彈翻紅，最高3354點遇阻後再次回落，最終收於全天相對低位區域！主板滬指收跌8點於3332點，創業板收跌26點於2737點！對於目前的市場，投資者該如何看待和解讀呢？ 從時空點看，今天雖然出現上沖動作但沒有創出新高，所以使得這裡的時間點並沒有明顯的時空點出現，由於這裡…
-
“高利貸”的最新判定標準
高院出臺界定“高利貸“的最新判定標準 （國傢出狠招凈化金融市場凈化營商環境） 近幾年金融市場出現很多問題，小貸公司、校園貸、網絡貸、地下錢莊、套路貸、非法集資嚴重將金融秩序打亂，對社會造成瞭極壞的影響； 經濟大環境不景氣，為瞭挪動和激活國內國際雙循環發展經濟，要依賴內環循，金融市場的秩序必須有法可依有法必依，高院出臺新規對金融亂象上法條，並且將利息轉成換其他名義收取也瞭一網打盡； 民間借貸利率最新規定： 最高不得超過當年中國人民銀行授權…
-
上市1分鐘閃電破發! 收盤險守發行價, 8個多月“穩穩的幸福”懸瞭?
最近8個多月轉債市場上，“破發”銷聲匿跡，轉債打新也被視為“穩穩的幸福”。 8月4日上市的本鋼轉債盤初跳水破發，讓“無腦打新”策略遭遇挑戰。 盡管破發隻在盤初上演數分鐘，本鋼轉債價格很快回到面值之上，但也提醒投資者：沒有無風險之收益，在申購新債時，仍需關註標的資質和發行人經營狀況。 “穩賺”夢碎？ “虧瞭，虧瞭！”開盤不到一分鐘，某轉債投資者在微信群中驚呼。他所持有的本鋼轉債今日上市，但開盤後直線跳水，一度跌破98元。 自去年11月迪貝…
-
行情向低估值轉? 投資人士這麼看
近兩周滬指圍繞3300點震蕩加劇，板塊間博弈明顯，一邊是今年表現強勢的醫藥、科技等板塊調整，另一邊是金融、地產、建築等低估值板塊漲幅居前。市場風格是否會切換？低估值哪些領域有機會？中國基金報記者專訪瞭景順長城投研團隊、安信基金權益投資部基金經理張明、德邦基金經理徐一陽、海富通基金高級策略分析師姚玭來探討這些問題。 這些基金經理認為，傳統周期板塊估值依然相對較低，性價比更高，或存在估值收斂的動力，是近期市場風格變化的一大原因，未來市場風格…
-
獵豹：比特幣向上展開攻勢，行情開始回暖
BTC行情分析： 日線圖中，比特幣其K線已經接連三日收陰，行情的高點和低點均有所下移，最低下落至42118點位；而昨日的K線收瞭一根大陰線，行情以43342點位收盤，跌幅超9%，這波跌勢使得市場中的多方量能在不斷減弱，強化瞭空方勢力，而恐慌情緒的蔓延導致幣價的再一次回落；今日呈一根十字型的K線，行情在43200一線多空膠著。 四小時級別圖中，佈林帶開口向下，行情在佈林帶的中下軌區域運行，現位於45100；五日均線漸漸走緩，…
-
“固收+”基金強勢吸金 年內募資接近3000億
今年以來,“固收+”產品在數量和規模均出現爆發式增長，新成立偏債混合基金、二級債基164隻，合計募集規模2768.98億元。加上易方達悅興一年持有期混合基金，今年成立的“固收+”基金募集規模接近3000億元。其中，有5隻新基金募集規模超過瞭100億元。 中國基金報記者 陳墨 若暉 受疫情沖擊，2020年許多行業都異常艱難。壓力之下，公募基金積極進取，大有收獲。基金業協會最新數據顯示，截至10月底，公募基金行業規模達到18.31萬億，首次…
-
中國所持美債降至四年低點，中德日或將要為持有美債而向美國付款
路透社在上周對75位分析師的最新調查結果顯示，美國主權債券實質收益率遠低於零，並暗示未來一年實質報酬也將呈現負值，美聯儲利率點陣圖已經顯示至少到2023年利率將在零水平，並允許通脹高於2%，據美國金融網站ZeroHedge援引的最新預測數據顯示，美國8月的CPI通脹率超過3％。 美聯儲總部 BWC中文網國際財經團隊計算發現，根據通脹率調整之後，10年期美債的實際利率為負0.892%，且負值區間已持續11周，這在美國歷史中是從未有過的，很…
-
美國發生暴亂，黃金“崩跌”近60美元，一夜回到解放前？
1月7日，星期四 【收盤消息】 1、現貨黃金：周三傍晚觸及日高1959.16美元/盎司後大幅跳水，美盤險下破1900美元關口，較日高大幅回落近60美元，尾盤小幅回升，最終收跌1.62%，報1917.69美元/盎司。現貨白銀歐盤逼近28美元，但美盤最高跌3%，隔夜也收窄跌幅，最終收跌0.8%，報27.28美元/盎司。 2、美元指數：在89.2-89.8之間窄幅震蕩，最終收跌0.04%，報89.40。澳元兌美元漲破0.78，紐元兌美元也站上…
-
A股今日將現抄底良機 券商板塊有望領漲兩市
隔夜市場總結 隔夜，全球資本市場發生瞭以下兩件大事對今日A股走勢或將產生重要影響： 一、美股三大指數集體重挫 周一，美股三大指數低開低走，盤中一度跌近3%，尾盤跌幅收窄，截止收盤，道指下跌2.29%，納指下跌1.64%，標普500指數下跌1.86%；今早剛剛開盤的美股三大股指期貨小幅高開；A50指數相比周五A股收盤時點位基本持平。 【點評】隔夜美股大跌，將對今日A股開盤構成利空影響，但不會影響太大，主要包括三點理由：1、A50指數並未跟…