A股的牛市是否已經結束？三大理由說明牛市仍在途中
A股自春節後的第一個交易日創下3731高點後，一路震蕩下行並在第一季度領跌全球主要股市。目前，第二季度的A股在面臨上有密集套牢盤和下有基本面強支撐的局面下，走勢也是比較糾結，很多投資者面對目前的混沌局面，可能會存在這樣的疑惑：今年A股的牛市是否已經結束？讓我們帶著這樣的問題進入文章的正題！
此輪牛市上漲的基礎
2020年，突如其來的一場疫情給全球資本市場帶來巨大沖擊，美股在十天之內熔斷四次，不僅讓普通投資者看到投資市場的風險，也讓年近90歲的股神巴菲特不斷見證歷史！為瞭化解風險，當地時間3月23日，美聯儲啟動歷史上最激進的經濟刺激措施，宣佈實施無限量化寬松政策，從而催生出一輪全球股市大牛市。
A股不但跟隨全球市場走出一波大牛市，還在2020年度牛冠全球主要股市，主要得益於兩點：第一、以美聯儲為代表的全球央行掀起瞭降息和實施寬松貨幣政策的浪潮，中國雖然並未像美聯儲那樣實施全面寬松政策，但相比疫情之前的政策肯定有所寬松。這是A股迎來牛市一個的基石。第二、去年3月的時候，整個A股估值處於歷史絕對低位，可以說是跌無可跌，那就隻能上漲，隻是正好遇到全球實施寬松政策的歷史機遇，刺激瞭A股自低點漲超40%，從而領漲全球股市。
牛市是否已經結束
A股自2646點開始的這一輪牛市主要是因為寬松的貨幣政策和整體便宜的估值。那麼牛年的牛市是否還存在？目前A股是已見頂回落還是調整後繼續上行突破前高？我們從以下三點進行詳細分析。
第一、貨幣政策：今年3月18日，美聯儲對外表示，盡管美國經濟前景改善並且通脹上行，但預計2023年前不會加息。雖然近期有多國央行宣佈加息，但目前美元仍在全球占據霸主地位，寬松的貨幣政策何時收緊還是要取決於美聯儲的態度。我們預計美聯儲會被迫提前加息，但短期之內不會收緊貨幣政策。
從最近的國內銀行間利率明顯回升來看，國內的貨幣政策已顯示收緊跡象，這也就解釋瞭股市為何自3731點持續調整。但在全球寬松的大背景和央行“不急轉彎”的表態下，貨幣政策全面收緊的可能性不大，這就有瞭支撐A股進一步上行的動力。
第二、估值面：從4月9日的統計數據可以看到，目前滬指的PE和PE百分位分別是15.22和59.79%，滬指的絕對估值和歷史相對估值都不高，和全球主要股市相比也處於低位水平，這是支撐A股不會大幅下行的另一重要基礎。
第三、技術面：若以2440點算這波大牛市的起點，如果大盤指數自3731點的調整不破3288點，那目前屬於4浪下跌，後面將會迎來5浪上漲；否則仍屬於3浪上漲。無論是哪一種情況，3731點都不是此輪牛市的終點。
總結
總之，我們認為牛年的牛市並未結束，牛市仍在途中，但隨著註冊制的全面實施，所有板塊和個股齊漲共跌的局面難以再現，結構性牛市將是未來的常態，投資者要抓住地位低估值板塊的機會繼續享受這場牛市盛宴！
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