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今天市場再度反彈瞭，但對於當前市場，我們的看法保持長期一致性，就是當高估值板塊拉升的時候，反而是行情不可持續的標志。
疫苗概念股目前儼然是已經成為瞭整個市場的一致性預期所在，似乎成為瞭打不死的小強。昨天和一位資深醫藥研究員聊天時，他卻向我們表達瞭隱憂，對於疫苗概念股的炒作，當前市場顯然進入瞭癲狂。
首先國內目前疫情已經進入瞭尾聲，部分城市的突發事件並不對整體疫情有大的影響。這就決定瞭國內沒有必要也不可能有大規模的疫苗註射。
至於海外疫情的嚴重，絕大部分投資者恐怕都不瞭解，中國生產的疫苗想要在海外廣泛使用基本不大可能。所以目前市場給予疫苗的那種瘋狂高估，其實是情緒主導，難以為繼。
很多人會被眼前的景氣度迷惑，把短期的現象錯當成長期的趨勢。但反而容易忽視長期的邏輯，擁擠進入到1年三五倍的個股中去，但卻忽視瞭這種暴漲背後的風險敞口。
大傢容易隻看到結果，但看不到這個過程中的隨機變量。有的牛股短期暴漲，但沖進去的投資者反而容易虧錢。
但有的牛股不顯山不露水，幾年之間股價也有個緩慢且不斷的推升，持有的投資者反而能夠有更好的長期回報。因為這些股票的價格來自於對估值的消化，也就是說估值長期來看變化不大，但是業績一直在穩步增長。
這類公司與那些估值大起大落的公司相比較起來，確定性就強瞭很多，不會一年三五倍，但是三五年回頭看，收益率非常可觀。
比如說保利地產這樣的公司，從商業模式上看並不性感，房地產早就沒瞭2008年之前的成長勢頭。但業績始終在一步一個臺階的向前走，個位數的市盈率從來沒有變化過，但股價依然是整個市場裡最強勢的那一批。一旦這類個股出現估值和業績的雙啟動，就會走出貴州茅臺式的超級上漲。
為什麼有的牛股可以一直漲？核心邏輯在於其業績在穩步攀升。為什麼有的“牛股”看起來漲幅驚人，但其實投資者是賺不到錢的。核心邏輯在於這類股票其實是人心博弈的戰場，沒有根和錨定，跟著情緒的大風在飄搖。
今天半導體開盤就在利好的刺激下見瞭高點，隨後全天弱勢。這就是典型的博弈情緒，半導體當然是國傢層面非常重視的產業，但是從投資者角度來說，當前的價格買入，真的能掙錢嗎？我們並沒有那麼確信哦！市場在這個階段，其實更看重的反而是業績！