大A經歷春節後的大幅回調後最近止跌反彈，北向資金也終結流出態勢（周五受利空侵襲又變凈流出），已連續8個交易日凈流入，抄底意願十分強烈。北向資金到底是不是境外流入的資金？是不是像很多人認為的那樣其實是國內資金？北向資金的作用幾何？投資者莫衷一是，有時誰也說服不瞭誰。我老金今天試圖梳理一下。
首先，外資進入大A，可以通過滬深港通和QFII（合格的境外機構投資者）、RQFII（人民幣合格境外機構投資者）三種方式來實現。
北向資金與北上資金是同一個意思。有的人喜歡叫北向資金，也有人用北上資金表達。在股市中南就代表中國香港，北則代表大陸。北向資金或北上資金就是指從香港往北買入深市跟滬市的資金；反之南向資金就是指從滬深兩地買入香港股票的資金。
北向資金大體分三部分，第一部分是長線資金，像國際養老金，比如挪威養老金、加拿大年金等為代表的國傢主權基金，以及阿佈紮比投資局、淡馬錫等，這類機構投資周期相對較長，換手率比較低，對市場波動不敏感，是真正的價值投資信仰者。
第二部分是以對沖基金、量化交易策略基金、資產管理公司為代表的中長線資金，這部分資金既善於捕捉市場短線機會，對看好的標的也願意長期持有，當然不一定像第一部分的長線資金持股可以達十年以上。
第三部分是遊資。有一些國內的遊資，利用香港的低融資成本，通過滬港通和深港通，來買賣國內的股票。這部分資金主要是國內資金繞道香港，穿瞭馬甲，再回炒大A。這部分資金其實比較復雜。因為在大陸資本流動是受到管制的，並不是自由流動的，但是中國香港的資本則是自由流動的，人民幣升值時會有很多香港資金和國際資金通過各種非正常渠道進入內地，博取人民幣升值的收益。這部分資金我們都可稱之謂遊資或叫熱錢。他們有的托管在外資銀行席位，有的托管在外資投行席位，也有的托管在中資券商席位。我們現在看到的北向資金每天流進流出，主要就是指這部分資金，因為他們最活躍。他們通常采用短線操作模式，每周都會換一批個股熱炒一把，然後像旋風一樣換下一批個股。記者認識的一些機構朋友稱，他們的公司甚至有專門的炒手常駐香港，而這種炒手往往行走在操縱股價的灰色地帶手法兇悍，之所以不敢在內地操作，就是為瞭躲避監管。
分辨出三種北向資金的“投資風格”後，我們會發現，由於“習性”不同，北向資金中有純套利的，這部分資金對匯率波動非常敏感，當人民幣升值，他們就大概率流入；人民幣貶值，他們則大概率流出。道理其實蠻簡單：在股價沒有波動的前提下，若人民幣進入升值趨勢，那麼買入大A後，後面能換回的美元就多；反之，人民幣如果進入貶值通道，外資就會選擇流出。另一長線資金是喜歡抱團核心資產的。經過去年抱團股的瘋狂，大傢都知道瞭北向資金更喜歡“核心資產”股，而核心資產股票有3大特點：所在行業發展成熟，並且在產業鏈上具有高溢價的位置，這樣能獲得更高的利潤；所處行業壁壘高，護城河比較寬，保證瞭短時間內很難有新的競爭者介入；表現在公司財務上，擁有持續且穩定的高ROE。上述第一部分長線資金，大多會按這個思路選股。他們喜歡佈局價值股，熱衷於買入市值偏大的股票以及大A中稀缺的板塊。這些資金應該都可以歸納到第一部分資金裡。
但我們今天要講的主要是這其中最活躍的遊資到底會買什麼股票。目前北向資金可以參與的個股是1473傢左右，北向資金持股占比3%及以上的大約有358傢。358/1473=24%，這不就是“二八”現象嗎？最近一段時間，抱團股進入下跌通道瞭，對上述第一部分的長線資金來說，他們也許並不在意短線的漲漲跌跌，但換句話說，如果我們中小投資者能夠瞭解3%這個重要閾值，再根據占比排名的機構席位性質到底是屬於上述分類的第一部分、第二部分還是第三部分作出判斷——如果是屬於交易型的第二或者第三部分，那大概率可以判斷他們所持的股票不但潛伏著北向資金，而且該股如果下跌，則可越跌越買。
於是，這就給我們帶來瞭啟發，既然北向資金分長線（少動）和中短線（活躍）兩種情況，那隨著抱團股熄火長線資金蟄伏，那些快進快出、高頻交易、每周更換熱門品種的北向資金中的最活躍資金，就會成為市場風向標。也許有人會說，北向資金規模遠不抵公募基金和私募基金，對市場走向沒有那麼大的作用。確實，從體量上看，北向資金作用有限，但歷史反復證明，北向資金是聰明錢，具有先知先覺能力。當他們大量買入大A時，市場表現大概率向好；若是北向資金短期內集中拋售出逃，那麼這很可能預示著大A將走向動蕩或疲軟，投資者就應該註意防范風險。
綜上所述，當北向資金凈買入的時候，貼近他們的節奏及時跟進操作是最佳交易策略。具體的“貼近”步驟很簡單，每天收盤後，去網上查一查北向資金的流入流出情況，不但要看當天的數據，還要註意一個月來、一周以來的數據，當然每天跟蹤一下成交榜上的前十大凈買額那就更細致到位瞭。
投資猶如下棋，棋藝高者能看出五步，七步甚至十幾步，而棋藝低者隻能看出兩三步，高者顧大局，謀大勢，不以一子一地為重，以最終贏棋為目標，低者則寸土必爭，隻為爭一時之需，結果頻頻受困。趨勢，一定要有長遠眼光，投資，一定要有長遠規劃，而佈局技巧是成功的關鍵。做投資，如果你的能力不足以支撐你現在的狀況，那麼你需要更強大才行，一次選擇，就是一次轉折！一次嘗試，就是一次機會關註老金，每天更新。