幣圈小將：數字貨幣價格與市場情緒分析
數字貨幣是一種新興的投資品種，與大傢熟悉的其他投資品如股票、債券、基金、房產、藝術品等相比。
數字貨幣誕生於互聯網，與股票、房地產、商品等傳統投資品類相比，是如此地不同和難以理解。縱觀人類文明史，既從來沒有出現過與之類似的東西，也沒有任何其他事物可以作為數字貨幣的參照物。
因此導致數字貨幣在基本原理、供需格局和內在機制上都有本質的不同。
想要投資數字貨幣，對於市場情緒波動，也需進行深入研究。
情緒是一個強大的進化工具，是人類快速評估環境中所有事物和行為的適應意義的一種心理機制。
價格波動與情緒
對於投資者來說，情緒主要依賴於市場價格的波動。因為，價格波動意味著你的財富在波動。
不斷有人進場或者離場，買進或者賣出，因此形成瞭市場的波動，也使得交易永遠會出現預料之外的結果，你永遠無法控制。
當投資品價格上漲的時候，投資者的腎上腺素加速分泌，他們的心情大多樂觀、興奮和自我滿足。上漲也會改變我們的認知。
當投資品價格下跌的時候，投資者眼睜睜看著賬面盈利變為虧損，他們的心情多數五味雜陳。恐懼和害怕導致我們的身體暫時“被凍住”，全身僵硬，無法采取行動，因為已經喪失瞭行動的勇氣。
投資者甚至會產生僥幸心理，以為價格下跌隻是暫時的，總會漲回來的。於是，他們有可能錯失最佳的止損時機。
當然他們也會緊張，因為要調動所有註意力盯住價格，跟蹤其後續的變化，並時刻準備著是不是需要采取行動逃離當前的困境。
至於後悔，當然是抱怨自己在之前還盈利或虧損很少的時候沒有及時賣出。不論價格上漲或是下跌，都會改變投資者的認知並采取行動。
在市場上，價格周而復始，情緒周而復始。人們對資產價格的信心的波動和資產價格本身的波動幾乎是同步的。
換句話說，我們每個人的情緒都被資產價格所左右，漲瞭，我們就變得樂觀；跌瞭，我們就開始悲觀。
價格情緒周期
在面對價格漲跌時，投資市場中千千萬萬的個體會因此而產生相似的情緒波動，而且情緒還會像病毒一樣，在參與者之間傳播。
當所有個人的情緒匯集成海後，就變成瞭群體的情緒。在資產價格循環中，人們無數次地觀察到，投資者群體的情緒呈現出極為相似的周期性，即所謂的情緒周期，即價格上漲時從樂觀到瘋狂，價格下跌時從疑惑到絕望。
價格周期和情緒周期，互為因果，如影隨形。
兩者的差別在於：價格周期無法預測，情緒周期相對容易觀察和預測。
一旦意識到瞭這一點，就可以給投資帶來方法論上的突破，也可以通過觀察投資者的情緒，判定當前投資者所處的情緒周期的位置，進而粗略地判斷當前市場價格在整個周期中所處的位置，從而提高勝率。
我們發現在股市，包括數字貨幣在內，任何資產的價格波動周期、其投資者情緒周期都可大致劃分為以下五個階段。
第一階段：牛市初期每個人都表示樂觀
第一階段具有以下的特性與表現：
熊市已經持續瞭較長時間，市場不再低迷，但人們依然沉浸在熊市氛圍之中；
價格已經持續上升瞭數月，甚至更久，期間會有一定的調整或橫向盤整；
市場樂觀情緒開始滋生，並且開始相互傳染，蔓延開來；
大部分人開始疑惑市場到底能漲多久，何時應該入場；
保守謹慎的人希望等待一次大跌再進場；
市場上存在著大量的機會，似乎很難做出決定——多數投資者變得無所適從；
當出現大幅調整的時候，人們往往又改變觀點，認為市場會恢復正常，不會出現明顯的上漲或下跌趨勢。
第二階段：牛市形成後大眾看法逐漸趨同
第二階段具有以下的特性與表現：
市場調整的時間比多數人預想的要短，幅度也小得多；
價格節節攀升，不斷創出新高；沒有買入而踏空的人不斷抱怨“漲幅驚人，市場瘋瞭”；
從專業人士到財經記者，人們的意見越來越趨向於市場會繼續上漲，但隨時會有大幅度的調整，那是千載難逢的進場機會；
對價格和點位的預測逐漸樂觀，但仍未達到異想天開的程度；市場的自我強化開始形成；
隨著價格的不斷攀升，投資者們既興奮又不安；
人們對價格漲幅（收益率）的預期越來越高；
每個人都不願意錯過機會，原本保守的投資者開始買入，早期進場者已經大賺，甚至開始加杠桿買入；
離市場最遠、對市場最不關註的投資者（一般稱為“韭菜”）躍躍欲試，準備進場；
開戶數增加，新“韭菜”不斷湧入，他們多數沒有經驗，缺乏風險意識，卻極度自信；
大牛市的幻覺開始出現，市場加速上升，這強化瞭人們對趨勢的信心；
所有熱門的投資品都遭到瘋搶；謹慎保守者和泡沫論者遭到大眾的無情嘲笑；
到處彌漫著樂觀情緒，投資者對新聞和信息極易反應過度，引發價格劇烈波動。
第三階段：泡沫化後瘋狂與貪婪達至頂峰
第三階段有以下的特性與表現：
價格持續大幅上漲，已經攀升到很高；
所有人都認為出現瞭泡沫，但也認為這次有所不同，是史無前例的超級大牛市；
人們對未來價格的預測高得離譜；
所有人都在追逐風險，押寶不確定性；
人們把高度不確定的投資故事視為100%確定，故事越講越大，越講越離譜；
推薦投資的信息越來越多；
“韭菜”們很快就賺瞭很多錢，開始飄飄然到處吹噓；
街頭巷尾都在談論投資該領域；外行鄙視內行，膽子大的鄙視膽子小的；
長期持有、十年牛市的說法大行其道，聽不到反對的聲音；
人們對收益率預期非常樂觀，如至少50%、至少翻倍等；
投機情緒高漲，到處都充斥著某某三個月十倍、財務自由、移民海外的傳說；
每個人都默認牛市會繼續，夢想著自己能一夜暴富；
全民都投入到這場投機盛宴中，極少有人能安心工作；
人們開始超前消費，花錢變得大手大腳，尤其是最受益於牛市的業內人士和高管；
相關的基金和理財產品熱賣，瞬間被熱情的投資者搶購一空；
頻頻出現文章強調大牛市對於國傢、民族的重要性。
第四階段：熊市開始
第四階段有以下的特性與表現：
由於某種可知或不可知的原因，市場開始暴跌；
暴跌初期，人們往往認為是正常調整，提供瞭買入良機，甚至越跌越買；
開始下意識地否定謠言和悲觀信息，認為下跌隻是暫時的，中長期前景依然向好；
跌幅擴大，投資者的賬面盈利快速消失，甚至開始虧損；
人們開始驚慌失措，恐懼心理在市場蔓延，繼而加劇瞭下跌的趨勢；
媒體開始編織出一套邏輯來解釋下跌，如最常見的外資陰謀論；
隨著下跌的持續，大眾情緒從恐慌到麻木，內心逃避自己的損失，選擇閉口不談或臥倒裝死，甚至以長期投資為借口來安慰自己；
所有實質性的利好消息都無法阻擋價格下跌；
人們開始破口大罵或調侃之前看多的大V和專傢，認為他們都是無恥的騙子；
投資者慢慢接受現實，對價格的幻想從“回到牛市高點”變為“回本就行”；
“韭菜”們痛定思痛，發誓永不炒股，好好工作才是王道；
人們變得很悲觀，認為任何機會都有風險，變得極為淡漠；
之前一直看空市場的人開始跳出來裝大神，論證自己如何英明神武；
人們開始重視投資風險，重視確定性；
政府開始意識到價格下跌的影響太大，呼籲市場冷靜，並出臺支持性措施。
第五階段：熊市後期的情緒低迷
第五階段有以下的特性與表現：
價格反彈之後快速下跌，但並未創出新低；
反彈的幅度越來越小，價格波動區間越來越小，成交量極小，行情低迷；
大部分資金都已經撤走，先前叫囂“長期持有”的人虧損嚴重，保持沉默；
每個人都很悲觀，每個人都認為還會暴跌，而且隨時可能暴跌；
投資者極度厭惡風險；
每個人都非常謹慎保守，保守投資、價值投資、低風險低收益率的策略受到追捧；
價格對信息的反應比較麻木，隻有重磅利好才會刺激價格上漲，其他情況幾乎無反應；
市場依然趨勢不明，但部分品種的交易已經開始活躍，人氣有所恢復；
每當有下跌，人們都會立即清倉，短線交易、有賺就跑、積少成多的投資理念在市場中彌漫；
投資者心裡感知的跌幅遠遠大於實際跌幅。
牛市和熊市的價格情緒周期周而復始，從來沒有改變過。所有資產類別、每一輪價格周期都會出現與上述五個階段類似的價格–情緒周期。
從懷疑到樂觀，從樂觀到狂熱，從狂熱到疑慮，從茫然到悲觀、恐懼和絕望，這種周而復始的情緒循環，你可以很容易地在任何一個國傢的股票市場、外匯市場、債券市場和房地產市場上看到。
這是對所有資產類別價格情緒周期的一個一般性概述。每個市場的價格周期都無一例外地對應著投資大眾的情緒演化周期。
價格情緒周期是由基本的人性決定的，是必然規律，沒有任何人能夠逃開這種周期性的情緒演化。
對於投資者來說，可以充分利用五階段模型來分析市場狀況，提高投資取勝的概率。
投資者可以根據市場參與者的行為、言論和媒體報道來確定當前市場到底處於五個階段中的哪一個階段，從而對未來價格走勢有一個中長期的、粗略的判斷，並以此作為投資決策的依據之一。
例如，在熊市末期和情緒恢復期，當然應該逐步買入，甚至越跌越買，而不是見好就收；在階段三的全面牛市和階段四的熊市初期階段，應考慮減倉甚至清倉，以保障勝利果實和投資資金的安全。
本文觀點僅供參考，不構成投資建議。幣圈波動大，投資需理性。
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