按理說有利好，股價上漲；有利空；股價下跌。可這在A股證券板塊卻有點不管用。
近半年來，A股證券板塊是“軟硬不吃”，就是一個勁地震蕩向下，與高歌猛進的創業板指數，甚至是上證指數均形成鮮明落差。一時間，投資者不禁開始懷疑究竟是怎麼瞭。
直到最近，中國證券業協會發佈瞭《證券公司2020年度經營情況分析》，才發現瞭證券板塊表現不佳的原因。
《證券公司2020年度經營情況分析》顯示，證券行業2020年度實現營業收入4484.79億元，同比增長24.41%；實現凈利潤1575.34億元，同比增長27.98%。
居然賺瞭1500多億，這難道還嫌券商賺得不夠多嗎？
當然不是，主要是大傢把券商行業想得太好瞭。
然而事實卻是期望越大，失望越大。本來大傢以為2020年A股出現瞭那麼大的牛市，滬深兩市成交額破萬億跟玩似的，加上A股IPO發行火爆，券商應該能賺得盆滿缽滿。結果數據一公佈，大傢發現真實情況遠沒有大傢想得那麼好。
以券商龍頭中信證券為例：
該券商的靜態市盈率與動態市盈率一致。最近四個季度的市盈率（TTM）為24.71，跟過往業績（靜態市盈率）和市場預期（動態市盈率）基本一致。這就表明，2020年的大牛市並未讓券商出現“質”的飛躍。
當然，也有人指出：券商可能在借機進行“財務洗澡”，把之前、現在包括今後可能虧損的利潤全都算在2020的凈利潤中，這才讓2020年的凈利潤下降不少。
比如中信證券就在2020年的凈利潤中計提瞭50多億的凈利潤。本來去年全年將近150億的凈利潤，一下子要被減掉50多億，凈利潤瞬間下降1/3。
龍頭券商尚且如此，其他券商估計也是同樣的操作。券商在2020年的大牛市都沒賺多少錢，2021年的行情因為種種原因，可能不如去年。這樣券商豈不是賺得更少？這就難怪券商板塊會表現不佳。
有人可能不清楚券商的收入來源，小財迷簡單介紹一下。券商的收入主要包括：經紀業務、投行業務以及資產管理業務。
經紀業務主要是投資者交易手續費的傭金收入等；投行業務主要是幫助公司IPO上市發行的輔導費和自己投資賺的錢等；資產管理業務主要是券商幫助客戶管理資產所賺的錢等。
因此，市場預期券商在2021年的增長一般。如此，券商的股價也就表現平平，難有什麼亮眼表現。證券板塊整體也就沒啥大的起色。
盡管現在證券行業沒有大傢想得那麼好，但也絕對沒有大傢想的那麼差。證券自去年下半年以來，一直沒怎麼漲，目前已經處於相對低估的位置。
一旦資金從高估的權重股流出，券商勢必會成為一個選項。別忘瞭，A股全面註冊制還沒有實行，屆時券商肯定能借此有一個好收成。
最後，投資不能光憑感覺就下決定，還需要事先做好調研。