來瞭！中國平安和上海傢化發佈2020年年報
上海傢化發佈2020年年報後，2月4日，股價漲停。
公司實現 70.32 億元營業收入，同比下跌 7.43%，收入下降的原因主要是疫情影響、百貨、傳統 CS 以及電商渠道調整導致；毛利率 59.95%，同比下降 1.93 個百分點；銷售費用29.24 億元，同比下降 8.73%，管理費用 7.21 億元，同比下降 23.48%，研發費用 1.44 億元，同比下降 16.52%；歸屬於上市公司股東的凈利潤為 4.30 億元，同比下降 22.78%。
雖然受到瞭疫情的重創，上海傢化的表現還是超預期的。
“巧合”的是，中國平安幾乎同時發佈2020年年報，不過2月4日，公司的股價隻漲瞭4%，沒有漲停。
平安的年報封面，放瞭一張水墨圖，頗有韻味。
中國平安的業績表現不錯，2020年實現歸屬於母公司股東的營運利潤1,394.70億元，同比增長4.9%。
不過，為什麼把上海傢化和中國平安放在一起？
因為上海傢化是中國平安的控股子公司（持股99.51%），根據證監會的要求，二者使用的是同一傢會計師事務所。上海傢化參與中國平安並表，因此報表會同時完成審計，前後腳發佈年報也就是常規操作瞭。
讓星空君略感詫異的，是中國平安的年報出具時間過於迅速，剛剛進入2月就完成審計。
這也就意味著，公司的年報其實在1月初就完成瞭，事務所進場審計，短短一個月的時間，完成上百傢分子公司的報表出具和審計，這幾乎是一個不可能完成的工作。
作為曾經的“表哥”（做報表的小哥），星空君對中國平安的財務信息化水平的仰慕之情，油然而生。
一、佛系大股東
除瞭上海傢化外，中國平安的投資路線非常寬闊。
老本行保險、金融就不多說瞭。公司還投資甚至控股一些匪夷所思的企業。
比如，房地產（華夏幸福、信平置業）、健康（平安好醫生、醫健通）、汽車（汽車之傢、北汽鵬龍、平安汽車）、高速公路（雲南昆玉高速、 山西太長高速）等。
隔行如隔山，平安如何經營這些跨界企業，如何管理呢？
很簡單，不管。
平安的投資邏輯很有趣，除瞭和保險相關的行業（如醫療健康）外，基本不幹涉被投資企業的經營。
這點有點接近騰訊的玩法。
星空君研究瞭騰訊和阿裡的投資的很多公司，發現：
騰訊喜歡參股而非控股，對參股方往往會充分授權。比如京東，比如拼多多，比如美團… …
把這些小弟拉攏到自己的微信支付生態圈裡，提供流量扶持，小弟們成長後再反哺騰訊。
而阿裡喜歡控股，尤其是看著好的公司，一定要取得控制權，進而進行並表，再通過派駐阿裡管理層的方式，逐步接管。比如餓瞭麼，比如恒生電子等。
這些並表公司給阿裡帶來不錯的賬面收益，也充實瞭阿裡的實力。
這兩種方式各有優劣，很難簡單評判對錯。
平安仿照騰訊的投資方式，有助於建設基於保險和健康的生態圈，從而壯大平安系。
二、中國平安可能是一傢科技公司
不過，平安旗下，有一類子公司非常受重視：科技類公司。
公司在年報中特別提到：截至2020年12月末，公司科技專利申請數累計達31,412項，較年初增加10,029項 ；位居金融科技、數字醫療專利申請榜單全球第一位，位居人工智能、區塊鏈專利申請榜單全球第三位。
最近有一個詞非常時髦，叫“科技向善”。從平安的宣傳來看，確實在向這個方面努力：壽險在行業內首創 “智能預賠” 服務，緩解客戶就醫的經濟壓力，全年累計預賠款超2.6億元。產險推出 “一鍵理賠” 服務，已有超234萬客戶體驗 “平安好車主” APP “一鍵理賠” 報案。平安銀行推出零售業務SAFE智能反欺詐系統，自上線以來累計防堵欺詐攻擊金額超24億元。
2020年，金融壹賬通與境外20個國傢或地區建立合作關系 ；投身 “金融新基建” ；旗下虛擬銀行在香港正式開業 ；並聯合招商局港口集團共同推動智慧港口建設，促進粵港澳大灣區貿易便利化。
其實其中的很多功能，是因為大數據的能力。
數據即資產，數據即效益。
三、上海傢化可能是一傢投資公司
中國平安的凈利潤是1400多億，但來自於參股公司的收益隻有168億。從這個意義上講，平安並不是一傢非常會做投資的企業—太佛系瞭。
和母公司中國平安的操作很像的是，上海傢化也參股投資瞭不少企業。
比如和著名的絲芙蘭成立合資公司，和片仔癀合作研究化妝品… …
另外，還參股瞭一些ABCD公司（如上圖，茫然中）。
和平安不同的是，上海傢化的參股公司，效益不錯。
2019年，聯營公司的投資收益達到瞭1.1億，2020年，聯營公司的投資收益達到瞭8400萬。
除瞭聯營公司外，公司還購買瞭一些金融資產，投資收益達到瞭8500萬。
1.7億的投資收益和5.3億的凈利潤相比，占比接近三分之一。
看起來很像一個投資大師。
但是，如果仔細拆解公司年報，會發現這些所謂的金融資產，基本上都是理財。上海傢化很大一部分收益，來自於理財收益。
很大程度上，是因為2020年市場形勢不佳，公司賬面資金充裕，大量的資金拿去理財。
這也從側面反映出，在特殊時期，對於一傢企業來生活，現金流才是最重要的。
四、總結
總體來說，平安和上海傢化的年報都是超預期的，能夠在疫情影響下，交出這樣一份答卷，也說明瞭中國的經濟具有很強的韌性。
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