中國股市：為什麼3600點難站穩？大牛市需要具備什麼條件？
為什麼3600點難站穩？
首先，節前市場在年底的時候投資者相對謹慎，另外資金面偏緊，究其根本，從高層逆回購可以看出，回購到回籠的數量相比，回籠大概5000億水平。
隔夜利率大幅飆升，顯示出口袋收緊跡象明顯。
與此同時，我們也看到瞭市場當中，在月底前，業績虧損的將集中披露，個股的集中性風險將集中釋放。
並且前期漲幅過大的行業龍頭，“高貴的頭”低瞭下來，那為什麼沒有跌呢？
印花稅！數據顯示，2020年印花稅達到1774億，創出五年新高。
也就是說市場現在還是有一定變數。從上漲的品種表現來看，還是在超跌的品種當中，
超跌當中的反彈，但超跌的品種投資者傾向性不佳，出現瞭矛盾的局面。
從去年凈利潤的表現來看，約有600多隻個股凈利潤漲幅超50%，80多隻個股獲得機構、股東的增持，不過深挖之後可以發現，此類個股依然以大票為主。
中國股市為什麼不漲？有三方面原因：
1.上市公司質量不佳，A股上市公司已經超過3800傢，很多公司是為上市而上市，經營情況堪憂，
業績連年虧損，隻有少部分優質公司，
即便是少數公司真的長期走牛，大部分個股持續下跌，最終的結果依然是大盤長期不漲。
2.中國股市制度存在缺陷，A股是借鑒西方股市經驗設立的，但很多地方並沒有與國際接軌，導致制度不完善。
比如說一直實行核準制，可能會帶來權力尋租，而且上市公司成稀缺資源，上市就被爆炒翻無數倍，
然後進入長期陰跌熊市，比如漲停跌板制度為莊傢操縱股價帶來更大的便利，使得A股投機氣氛較濃，市場價格發現機制低效。
3.投資者對股市沒有信心，其實中國股市缺錢嗎？並不缺，在高峰期每天可以成交兩萬億，今年最高單日成交都能超萬億，市場不缺錢，缺的是信心。
很多白馬股突然一夜之間就因為財務造假變成ST，誰敢真正去價值投資？股民沒信心，難以長期走牛。
牛市到來需要哪些基礎
1、低利率：巴菲特曾撰文分析：利率之於投資就好比地心引力之於物體。利率越高，向下牽引的力量也就越大，利率越低，向下牽引的力量也就越小。
當利率很高的時候很難有牛市，因為買債券的收益就已經滿足大多數人的投資收益要求，就不會冒風險去買股票；
當利率很低的時候很容易產生行情，因為買債券不劃算瞭，就會考慮配置股市更多一些。
第一個問題，我們看十年期國債的收益率。
現在十年期國債的收益是2.93%，可以明顯看出處於一個比較低的位置。
2、股市的估值：股票的估值是非常重要的，2007年的大牛市是從2005年的998點開始爆發，直到6120點；2015年的牛市是經歷瞭三年（2011-2011）熊市後爆發的。
我們知道蹲得越深，跳得越高，如果本來估值就比較高，就很難孕育出牛市。畢竟牛市就個股普漲，而且指數有翻倍、甚至幾倍。
如果估值本來就不低，就很難有大的行情出現。下圖是中證全指的市凈率走勢圖，這個可以體現全市場的估值情況。
資本市場有個規律，一般大傢所期待的大行情，大牛市，需要具備三個條件：A企業利潤快速增長、B市場利率快速下滑、C大眾情緒持續高漲
2014年的A股杠桿牛，就是B+C兩個條件在起作用：2014年11月宣佈降息，正式開閘放水，
而後大量的傘形配資，杠桿資金讓市場流動性全面寬裕，於是條件B具備瞭，市場的利率持續下滑；
而借助當時剛火起來的社交工具，社交媒體進一步放大賺錢效應，大眾情緒在很短的時間內被引爆，B+C，推動瞭一輪快速上漲的大牛市。
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