這場狂歡，是利空……
原創 劉曉博
最近幾天，全球資本市場最大的新聞是：美國股市的“韭菜們”聯手革命，收割瞭“鐮刀”！
所謂“韭菜”，就是勢單力薄的散戶；所謂“鐮刀”，就是華爾街的機構投資者，坐擁資金優勢、信息優勢。
引發散戶狂歡的，是一個叫“遊戲驛站”（股票簡稱：GME）的股票。
從K線圖可以看出，這是一隻近期突然暴漲的股票。在2020年11月初，也就是美國大選投票前後，美股價格還不到11美元（2019年底一度跌到3.5美元左右）。而到瞭2021年1月28日，最高飆升到瞭483美元，周五的收盤價在325美元左右。
這漲幅，絕對不是茅臺、五糧液、騰訊、美團可以相比的。
“遊戲驛站”，顧名思義跟遊戲有關。公司創立於1996年，所以它是從實體店起傢的，因為那時候連互聯網還沒有普及，更別談移動互聯網瞭。
公司出售的商品包括：電子遊戲硬件、競技電子遊戲及數字視頻遊戲軟件、電子遊戲配件、移動及消費電子產品等，主要網點分佈在美國、加拿大、澳大利亞和歐洲。
隨著遊戲系列產品的銷售逐步轉到網上，“遊戲驛站”的前景逐步變得暗淡。
在2020年第二季度，公司收入下降瞭27%，關閉瞭一批門店。一傢媒體這樣描述它的現狀：
資產負債表顯示，股東權益總額為3.52億美元，遠低於近期的市值。公司仍然有4.74億的庫存，8300萬美元的應收賬款，以及6.89億美元的經營租賃使用權資產。倘若去除這些資產，遊戲驛站的賬面價值幾乎為零。
要知道，最近一段時間這傢公司基本面沒有實質性改變，但股票市值飆升到瞭227億美元左右。而在一些論壇上，有人已經開始探討“遊戲驛站”什麼時候可以成為全球市值最大的股票。
“遊戲驛站”為什麼會突然暴漲，跟以下幾個因素有關：
第一，百年不遇的疫情，帶來瞭美聯儲百年不遇的大印鈔和大降息。美國在2020年廣義貨幣M2的同比增速超過瞭24%，泛濫的美元推高瞭資產價格。在強烈通脹預期下，投資者的風險偏好飆升。
第二，疫情下，很多公司都在傢辦公，或者休無薪假。無所事事的人越來越多，大傢忍不住要到“賭場”裡搏一把，看看自己的手氣。
第三，美國政府直升機撒錢，給每個人都發瞭現金，而且拜登還準備再發一筆。反正這錢也是白得的，股市又在漲，幹嘛不到股市裡搏一把？
到股市裡，該買什麼？如果你沿著機構的思路，無非是蘋果、谷歌、臉書、推特、亞馬遜這些機構抱團股。或者說，你隻能給機構抬轎，主動送上門給人傢收割。
而美國的年青一代，尤其是中低收入、白人投資者，或者說特朗普的主流信徒們，天生就對華爾街不信任。
所以，他們才不會去給華爾街抬轎，買科技精英的股票。
這些人在論壇上匯聚在一起，被一些網絡大V忽悠起來，去買諸如遊戲驛站這樣“被低估”的股票（比如還有AMC院線、黑莓等），被主流機構集中做空的股票。
要知道，這些人年輕的時候就是在遊戲驛站消費的，熟悉這傢企業。而且，因為沉溺於遊戲，所以不太懂投資，也不懂什麼貨幣政策。現在人到中年，有瞭投資要求，但他們不願意買基金，不願意把錢交給華爾街來投資。隻要有陳勝吳廣豎起大旗，大傢就跟。
比如在匯聚瞭很多這類投資者的WSB社區，口號是“YOLO”，也就是“你隻活一次（you only live once）”的英文縮寫。換言之，要麼發財，要麼窮死。
遊戲驛站這批股票的暴漲，就是在這種背景下發生的，堪稱“散戶抱團股”。
隨著“散戶抱團股”的不斷上漲，華爾街的機構也不斷押註做空，準備收割這群“傻韭菜”。
結果令人大跌眼鏡：機構越是做空，散戶做多越來勁。他們通過一些網絡社區聚集在一起，形成合力，跟機構拼死一搏。把對美國社會的種種不滿，投射到瞭投資領域。
最後，蜂擁而入的散戶如同今年1月6日闖入美國國會的特朗普支持者一樣，打得機構們落花流水、望風披靡。至於做空的籌碼，也被散戶們收入囊中。
於是出現瞭美國資本市場上百年不遇的奇聞：韭菜集體造反，收割瞭“鐮刀”。
在博弈的最激烈時刻，機構拋出瞭無底線的“大招”：拔網線、刪代碼，讓散戶們無法買股票或者看漲期權。
這一事件最終引起瞭美國監管部門的註意，也引起瞭拜登團隊的關註。
本文想重點分析的是，這場美國股市的“陳勝吳廣起義”，到底會給我們帶來什麼啟示，未來將如何影響市場？
事件告訴我們，在資本市場上，公眾一致性的預期、一致性的情緒，是殺傷力極大的力量，可以排山倒海。
而互聯網時代，公眾的情緒和預期，很容易被意見領袖所影響，瞬間擊潰擁資千億的機構都不在話下。因為網絡時代信息瞬息萬變，大傢不容易思考、沒有時間思考，很容易接受粗暴、荒謬的結論。
你說“比特幣”有什麼實際的價值？除瞭方便洗錢，我看不出有什麼更多的價值。但全球貨幣泛濫，大傢需要一個“知名度高”、“易於流通”的標的來玩，於是比特幣可以漲到接近4萬美元。
鉆石有價值嗎？鉆石真的稀缺嗎？但隻要控制住產量，然後用一流的商業廣告來誘導，就可以賣出天價。
無論歷史上的鬱金香泡沫，還是中國人最近幾十年玩過的“藏獒泡沫”、“蘭花泡沫”，基本上都是這樣。
中國對網絡輿論可能對資本市場造成的沖擊，認識得比美國更深，采取措施也比較早。網絡大V們一般都知道，沒有牌照不能薦股。所以，避免瞭出現“遊戲驛站”這樣的事情。
“遊戲驛站”看起來很過癮，散戶收割瞭機構。但其中隱藏的風險是巨大的，到底是什麼人、在什麼背景下扮演瞭大V的角色，他個人獲利多少，普通散戶最終能否全身而退，都未可知。
以我20多年的投資經驗，這場“股市革命”最終必然是一場鬧劇，大量散戶難逃被收割的命運，甚至可能傾傢蕩產。真正能發財的，還是少數擁有信息優勢的人。這完全是一場超級博傻遊戲。那些高位套牢的人，可能八輩子也無法解套。
更為重要的是：這一事件會引發管理層對貨幣政策的反思，會導致貨幣政策提前轉向。
管理層會意識到：錢太多瞭，容易生事；分散的錢一旦集中起來，就會幹出驚天大事！
不僅是美國的貨幣政策可能提前轉向，中國也會。不要以為這件事跟中國沒有關系，中國的監管機構一定會深入研究這一案例，並很快會在監管中反映出來。對股吧、論壇和股市自媒體的監管，會進一步強化。
至於讓貨幣政策回歸常態的決心，也會因此而加強。不僅美國是這樣，中國也一樣！
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