大牛證券 | 市場流動性將長期維持充裕，普遍看好這四大主線
盡管抱團的藍籌股本周行情整體上出現一定分化，但在醫藥、電氣等板塊的強勢帶動下，本周A股三大股指再度創下5年半以來新高，且深市表現更勝滬市一籌。
後市A股是維持高位震蕩行情還是突破向上？在多傢券商看來，市場整體仍維持輪動慢漲格局，且流動性將長期維持充裕；藍籌股泡沫春節前均難見明顯瓦解，但中期投資維度必須要重視其中風險。
從配置角度出發，普遍看好的四大主線包括科技、消費、周期及軍工，此外新能源、農業等板塊亦存在機會。
市場流動性將長期維持充裕
中期視角需重視藍籌股相關風險
中信證券策略團隊認為，散點疫情影響下，市場將經歷基本面預期的下修和流動性預期的上修，整體仍維持輪動慢漲格局。南下資金不會對增量資金產生明顯分流，未來增量資金的入場依然可期。在年報預告披露窗口，新舊資金置換將短暫強化原有市場結構。但進入2月，預計板塊資金輪動後市場將進入均衡狀態，輪動慢漲下半場將逐步從盈利驅動轉向資金驅動。
國盛證券策略團隊認為，跨年行情圓滿演繹，短期市場依然無憂。首先，拜登就任美國總統，全球市場風險偏好有望迎來修復；其次，2020年12月社融增速超預期回落並不意味著市場流動性的系統性收緊，帶來的更多是市場風格的變化；第三，在宏觀流動性不會大放大收，以機構資金為主導的增量資金持續、穩定流入的情況下，A股市場流動性將長期維持充裕。
國泰君安證券策略團隊認為，經歷2020年兩輪非基本面超預期推動的行情，當前藍籌股股價脫離基本面，進入交易主導，風險偏好處於低位、宏觀流動性“不急轉彎”、微觀流動性超預期三因素共振延續，藍籌股泡沫春節前均難見明顯瓦解，但中期投資維度必須要重視其中風險。
中金公司策略團隊認為，短期來看資金面相對寬裕、北向資金繼續流入和新基金仍在建倉期可能意味著市場仍未到需要全面轉向謹慎的時機。但考慮到市場整體的估值，市場已經對後續經濟復蘇有較為充分的預期，提醒投資者在中期維度要防備市場波動增加。
海通證券策略團隊認為，參考2016-2017年經驗，中國上市公司基本面回升將不斷得到印證，A股處於“基本面+情緒面”驅動的牛市第三階段；短期看春季行情或已正在路上。
科技、消費、周期、軍工持續獲看好
中信證券策略團隊建議，在配置上繼續緊扣“順周期”和“五大安全”兩條主線：從行業景氣層面出發，把握海外工業品漲價補庫存以及國內可選消費輪動；從“五大安全”戰略層面出發重點關註當前仍具性價比的品種，包括科技安全（半導體設備、信創）、資源安全（稀土）、國防安全（軍工）和受益於通脹和漲價的農業（飼料、種子）。
國盛證券策略團隊看好三大投資主線：一是“科技強國”主線，包括國產替代（半導體、高端醫療器械等）、新基建（5G、物聯網、工業互聯網、雲計算、IDC等）、產業升級（新能源汽車產業鏈、高端制造、新材料等）；二是“新型消費”主線，包括新零售（化妝品、零食、電商等）、服務消費（醫療服務、教育、養老等）、免稅行業；三是“平安中國”主線，包括國防軍工（導彈、無人作戰裝備、軍機、航空發動機、軍工電子器件等）、能源安全（新能源、儲能等）等。
中金公司策略團隊建議，配置方面應重結構、輕指數，推薦四條主線：一是消費，近期疫情局部反復，關註疫情檢測板塊短期表現；二是新能源及新能源汽車產業鏈中上遊高景氣的領域；三是科技及產業自主領域，關註電子半導體等科技硬件自下而上、逢低吸納機會；四是周期性行業中，關註後續景氣程度可能繼續改善、估值不高的部分金屬原材料、原油產業鏈等。
興業證券策略團隊建議關註兩條主線：一是成長股中可重點關註半導體、智能駕駛、計算機（雲）、通信（光模塊）、機械高端設備、遊戲等方向；二是中上遊大宗商品和原材料中可重點關註化工（大煉化、MDI、農藥、鈦白粉、玻纖）、有色（工業金屬）。
海通證券策略團隊認為，2021年行業配置的第一梯隊是科技，第二梯隊是大眾消費。2021年計算機（雲計算、人工智能）、傳媒（遊戲等）、新能源車產業鏈（汽車智能化）等軟件內容及應用產業發展空間更大；借鑒2009-2010年經驗，預計乳制品、餐飲、超市等大眾消費需求或將大增。
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