下半年行情如何走?還有哪些板塊值得入手的呢?

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牛市來瞭,今年下半年行情會如何走?還有哪些板塊值得入手的呢?

消費、醫藥仍是主線

消費和醫藥作為典型的“牛股集中營”,是多年來一直投資和研究的兩大板塊,今年上半年表現都非常不錯。

根據Wind數據顯示,在28個申萬一級行業中,醫藥生物和食品飲料領漲,年內漲幅分別為20.02%和13.52%,排名前2位,表現亮眼。

與此對應的是,鋼鐵、交通運輸、銀行、非銀金融、房地產、采掘等六個行業大跌超10%。

下半年行情如何走?還有哪些板塊值得入手的呢?-圖1

下半年行情如何上演?

下半年消費、醫藥還能“制霸”A股市場嗎?認為,仍然有投資的機會,隻不過會分化。

我們看到,上半年創新高的消費公司,主要以白酒、調味品等食品飲料為主。

同樣的,醫藥行業裡,主要是醫療器械、化學制藥、生物制品和化學原料藥漲幅為主。

毫無疑問,正是由於新冠疫情對這些板塊的利好刺激最大。

根據Wind數據顯示,目前食品飲料板塊已經處於估值偏高狀態,而且預期盈利增速處於下行趨勢。由於上半年漲幅過高,下半年不宜追漲。

下半年行情如何走?還有哪些板塊值得入手的呢?-圖2

同樣地,傢電行業的PEG為1.44,處於歷史高估位置。

歸其原因,是由於房地產行業的不景氣,導致未來幾年傢電公司的業績預期並不好。而且,傢電股的漲幅已經在高位,上升的空間不是很大。

下半年行情如何走?還有哪些板塊值得入手的呢?-圖3

反過來,目前房地產行業則處於嚴重低估的狀態。

主要還是在於政策的松動。雖然疫情得到控制後,投資者期盼的“報復性消費”沒有來,但是“穩地產、擴內需”,一直是我國穩經濟的兩大法寶。

下半年行情如何走?還有哪些板塊值得入手的呢?-圖4

與房地產相關的產業鏈,比如廚電、定制傢居等也有投資機會。

從估值情況來看,截至2020年5月22日,輕工制造板塊PE(TTM)為21.63倍,位於申萬板塊中遊水平,市凈率PB為1.6倍。

輕工子板塊的估值,依次為珠寶首飾(29.07倍)、文娛用品(28.31倍)、傢具(24.38倍)、包裝印刷(23.26倍)、造紙(16.28倍)。

下半年行情如何走?還有哪些板塊值得入手的呢?-圖5

廚電內銷水平與地產走勢關聯密切,但卻具有滯後性。

一般約滯後地產銷售數據三至四年左右。比如2008、2014年銷售數據下滑,分別導致瞭2011、2018年廚電內銷量下降。那麼,2016-2018年年均增長約110萬套的新增地產需求將會拉動2020-2022年廚電內銷6%的增長。

再以廚電產品約15年的更新周期來看,燃氣灶從2005年開始大幅提升產銷量,對應2020-2023年更新需求將大幅提振。(若竣工數據低於預期,更新需求仍可支撐行業內銷8%增長)

同樣地,抽油煙機從2005-2008年年均增加156萬臺的需求,對應2020-2023年更新需求也會拉動內銷8%增長。

下半年行情如何走?還有哪些板塊值得入手的呢?-圖6

另外,從房地產情況來看,2015年是中國新開工面積的行業低點,傳導到廚電端對應2018-2019年銷量低點。

目前,新房帶動比例約60%,未來三年的增量需求值得期待。

下半年行情如何走?還有哪些板塊值得入手的呢?-圖7

另外,可選消費中的商業貿易類,也就是連鎖超市、新零售板塊,也處於低估值狀態。

但不管怎麼說,從行業視角來看,好的成長賽道是投資的關鍵。

即使目前被認為高估的食品飲料行業,也有可能強者恒強,那些被低估的公司,也有可能更低。

因此,與其關註估值,不如更深入的研究上市公司經營本身。

很多時候,投資者如果隻是把估值看做是唯一選股指標,買賣指標,那麼就很容易錯失大牛股,也容易掉進“估值陷阱”裡。

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