下半年行情如何走？還有哪些板塊值得入手的呢？
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牛市來瞭，今年下半年行情會如何走？還有哪些板塊值得入手的呢？
一
消費、醫藥仍是主線
消費和醫藥作為典型的“牛股集中營”，是多年來一直投資和研究的兩大板塊，今年上半年表現都非常不錯。
根據Wind數據顯示，在28個申萬一級行業中，醫藥生物和食品飲料領漲，年內漲幅分別為20.02%和13.52%，排名前2位，表現亮眼。
與此對應的是，鋼鐵、交通運輸、銀行、非銀金融、房地產、采掘等六個行業大跌超10%。
二
下半年行情如何上演？
下半年消費、醫藥還能“制霸”A股市場嗎？認為，仍然有投資的機會，隻不過會分化。
我們看到，上半年創新高的消費公司，主要以白酒、調味品等食品飲料為主。
同樣的，醫藥行業裡，主要是醫療器械、化學制藥、生物制品和化學原料藥漲幅為主。
毫無疑問，正是由於新冠疫情對這些板塊的利好刺激最大。
根據Wind數據顯示，目前食品飲料板塊已經處於估值偏高狀態，而且預期盈利增速處於下行趨勢。由於上半年漲幅過高，下半年不宜追漲。
同樣地，傢電行業的PEG為1.44，處於歷史高估位置。
歸其原因，是由於房地產行業的不景氣，導致未來幾年傢電公司的業績預期並不好。而且，傢電股的漲幅已經在高位，上升的空間不是很大。
反過來，目前房地產行業則處於嚴重低估的狀態。
主要還是在於政策的松動。雖然疫情得到控制後，投資者期盼的“報復性消費”沒有來，但是“穩地產、擴內需”，一直是我國穩經濟的兩大法寶。
與房地產相關的產業鏈，比如廚電、定制傢居等也有投資機會。
從估值情況來看，截至2020年5月22日，輕工制造板塊PE（TTM）為21.63倍，位於申萬板塊中遊水平，市凈率PB為1.6倍。
輕工子板塊的估值，依次為珠寶首飾（29.07倍）、文娛用品（28.31倍）、傢具（24.38倍）、包裝印刷（23.26倍）、造紙（16.28倍）。
廚電內銷水平與地產走勢關聯密切，但卻具有滯後性。
一般約滯後地產銷售數據三至四年左右。比如2008、2014年銷售數據下滑，分別導致瞭2011、2018年廚電內銷量下降。那麼，2016-2018年年均增長約110萬套的新增地產需求將會拉動2020-2022年廚電內銷6%的增長。
再以廚電產品約15年的更新周期來看，燃氣灶從2005年開始大幅提升產銷量，對應2020-2023年更新需求將大幅提振。（若竣工數據低於預期，更新需求仍可支撐行業內銷8%增長）
同樣地，抽油煙機從2005-2008年年均增加156萬臺的需求，對應2020-2023年更新需求也會拉動內銷8%增長。
另外，從房地產情況來看，2015年是中國新開工面積的行業低點，傳導到廚電端對應2018-2019年銷量低點。
目前，新房帶動比例約60%，未來三年的增量需求值得期待。
另外，可選消費中的商業貿易類，也就是連鎖超市、新零售板塊，也處於低估值狀態。
但不管怎麼說，從行業視角來看，好的成長賽道是投資的關鍵。
即使目前被認為高估的食品飲料行業，也有可能強者恒強，那些被低估的公司，也有可能更低。
因此，與其關註估值，不如更深入的研究上市公司經營本身。
很多時候，投資者如果隻是把估值看做是唯一選股指標，買賣指標，那麼就很容易錯失大牛股，也容易掉進“估值陷阱”裡。
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