拜登1.9萬億美元救助計劃引發中國匯率“外部風險”預警
作者: Orange Wang and Amanda Lee 編輯: 嗷嗷豬
[摘譯 – 原文 SCMP — 2021年1月16日]
美國當選總統喬·拜登最近提出的1.9萬億美元的經濟刺激計劃似乎具有全球影響，這促使中國央行呼籲人們關註中國經濟和世界經濟面臨的日益增長的外部風險。
分析人士表示，如果拜登的計劃成功地刺激瞭美國的經濟增長，它最終可能會增加美國對中國產品的強勁需求。但中國人民銀行(PBOC)對前景持更為謹慎的態度。
在被問及拜登提出的一攬子援助計劃對中國的潛在影響時，中國央行副行長陳雨露周五表示，央行必須保持警惕，因為它的目標是“嚴格防范和控制外部金融風險”。
他接著概述瞭他所說的全球經濟面臨的三個主要風險。
“一個(外部風險)是國際金融市場實體經濟基本面偏離，波動性加大。第二個(風險)是，在全球流動性寬松的情況下，跨境(資本)流動的方向越來越不穩定。”他指的是投機性“熱錢”——對金融產品的短期投資，可以迅速離開中國。
“第三，疫情對經濟產生瞭前所未有的影響，低收入國傢的債務風險將進一步上升，這可能進一步影響全球經濟復蘇的進展。”
鑒於這些風險，陳雨露說，中國的政策重點“仍然是堅持國內優先原則，並繼續做好我們的工作”，並補充說中國將保持經濟政策的連續性，改善對金融體系的監督， 並通過20國集團等平臺加強與其他國傢的協調合作。
一段時間以來，中國央行一直對發達經濟體擴張性財政和貨幣政策在全球造成的流動性過剩表示擔憂，這些過剩流動性會導致資產泡沫，如果這些泡沫破裂，隨後可能引發金融危機。
資本流入中國，以利用其股票和債券市場提供的更高回報。例如，上周五晚些時候，中國政府發行的10年期國債在當地市場的收益率為3.159%，遠高於美國10年期國債1.115%的收益率，也遠高於基準德國10年期國債- 0.536%的收益率。
除瞭拜登提議的其他財政刺激措施外，美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾（Jerome Powell）周四強調貨幣問題，表明美國中央銀行將維持其超寬松的貨幣政策，保持利率不變。利率保持在創紀錄的低水平，並維持其債券購買計劃，以向金融體系註入更多的流動性。
一些分析師擔心，由於投機性熱錢流入人民幣計價資產，美國持續寬松的貨幣政策可能會加大流入和流出中國的資金的波動性。中國繼續嚴格控制資金流動，以保持人民幣匯率穩定，使其出口產品的價格具有競爭力。
“中國仍然是唯一一個維持正常貨幣框架的國傢，也就是說，我們的利率仍為正值，因此中國與外國之間的利率差距已經擴大，”國傢金融與發展研究所主席李揚本周在北京舉行的中國債券市場研討會上表示。 “有兩個結果：人民幣匯率的強勢和資本流入。”
“資金流入的壓力相對較大。 因此，[資金]流入債券和股票市場將促進人民幣的國際化，但進一步的國際資本流動將考驗我們的管理能力。”
新加坡華僑銀行（OCBC Bank）大中華區研究負責人 Tommy Xie 表示，隨著中國繼續向外資開放金融市場，中國可能會在未來幾個月吸引更多的資金流入。
但他預計，由於擔心美國債務水平急劇上升，企業紛紛拋售美元資產，政策制定者將對人民幣面臨的強大升值壓力保持警惕。
“到目前為止，中國能夠堅守陣地，” Tommy Xie 說。“央行擔心的一個問題是，(中國)企業將開始拋售美元存款(購買人民幣)。(對人民幣匯率的)預期非常重要……這樣他們就不必擔心美元存款突然減少。”
同樣是在周五央行的媒體吹風會上，中國央行貨幣政策負責人孫國鋒警告稱，今後人民幣波動性將不斷加大。
他說：“我們已經註意到，美國準備推出新一輪的財政刺激措施，全球金融市場也已經做出瞭反應。”“美國通脹預期上升，美國國債收益率大幅反彈，美元兌其他主要貨幣升值，人民幣兌美元最近也貶值瞭。”
孫補充說，人民幣的波動是“正常的”。
孫表示，2020年，人民幣兌美元升值6.9%，兌一籃子貿易加權貨幣升值4%。人民幣升值引發瞭北京決策層的擔憂，他們擔心資金的強勁流入可能會造成資產泡沫。
拜登的最新提議可能會被另外一項提議所采納，這將補充去年12月制定的9000億美元的經濟支持計劃，以及去年早些時候國會通過的超過3萬億美元的刺激性援助，從而導致美國政府債務水平的急劇增加。
這項被稱為“美國救援計劃”的新提案包括4150億美元，用於支持美國應對冠狀病毒疫情，並為Covid-19疫苗的推廣提供資金;1萬億美元直接救濟傢庭;大約4400億美元用於小企業和受疫情影響特別嚴重的社區。
美國政府將向中產階級傢庭發放1400美元的額外補貼，以補充去年12月國會通過的經濟刺激法案中發放的600美元補貼。補充失業保險將從現在的每周300美元增加到每周400美元，並將延長到9月份。
分析人士表示，拜登承諾為更多美國人接種疫苗將有助於加速美國經濟復蘇。根據美國疾病控制與預防中心(US centers for Disease Control and Prevention)的數據，超過1000萬美國人已接種Covid-19疫苗。
分析人士認為，拜登經濟刺激計劃帶來的美國經濟增長的復蘇和美國消費的提振可能對中國出口有利。
去年12月，中國出口增長18.1%，標志著出口連續第7個月增長，中國工廠繼續利用西方新冠病毒封鎖的機會。
“對醫療設備和個人防護設備的需求將繼續存在，”大華銀行(UOB)研究部主管Suan Teck Kin表示。“由於拜登提出的這一救助計劃，一旦(美國人)的消費能力就會稍微增強一點……這對中國是好事。
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