齊魯銀行IPO背後，凸顯出山東制造業的整體垮塌
本文系富凱IPO財經解讀公司第418期，齊魯銀行股份有限公司(以下簡稱：“齊魯銀行”)。
作者|獬豸排版|開甲
齊魯銀行成立於1996年6月，是全國首批、山東省首傢設立並引進境外戰投的城商行；2015年6月29日，該銀行在全國中小企業股份轉讓系統掛牌，成為全國首傢在新三板掛牌的城商行。據公開信息，該銀行經營區域覆蓋山東省內十二地市及天津市，戰略投資濟寧銀行、發起投資德州銀行，是山東省城商行聯盟的並列第一大股東，同時在山東、河南、河北擁有16傢村鎮銀行。
近日，齊魯銀行已經通過瞭證監會發審委的審核，從更方面公開信息的信息來看，富凱IPO財經認為這還真是一傢很有“看點”的區域性銀行。
山東上市銀行幾成“妖股”？
齊魯銀行並不是第一個山東省的上市銀行，此前已經有瞭青島銀行、青農商行兩傢“前輩”，巧合的是，這兩傢銀行在今年都上演瞭一出“過山車”的大戲：
青農商行的股價從7月1日4.5元左右的價格，僅用瞭6個交易日就上漲到7.85元的高位，隨後一路震蕩下行，目前已經跌至5元左右，期間跌幅超過三分之一，讓一眾追高散戶套在瞭高高的山頂；青島銀行則緊隨其後、手法也是如出一轍，從11月27日5.08元的股價，僅用瞭4個交易日就快速拉升到7.21元，隨後一路陰跌至目前的5.5元以下。
如此“妖冶”的股價走勢，哪像是正統的銀行藍籌股呢？背後又湧動著哪些資本的力量？當然，富凱IPO財經對此也是不明就裡。
但富凱IPO財經知道，這兩傢銀行就業績表現，就有點尷尬瞭：青農商行2019年扣非凈利潤同比還能達到16.87%，但是2020年前三季度就回落到5.45%瞭；青島銀行則更慘，今年前三季度營業利潤同比-3.21%，直接步入瞭盈利衰退的泥潭。這對於同處於山東省的齊魯銀行，是否頗有警示的意味？
這並不是富凱IPO財經的臆測，不信，我們繼續來看齊魯銀行自己的數據。
壞賬惡化，凸顯出山東制造業整體垮塌？
根據招股書披露，齊魯銀行的制造業貸款不良率逐年攀升，2019年上半年末制造業不良率已高達6.32%，近乎相當於2016年末不良率的兩倍。
特別是來自於制造業的不良貸款餘額，占齊魯銀行全部不良貸款的60%份額。考慮到齊魯銀行貸款投向均以省內為主，這是否指向山東省制造業整體經營情況發生瞭趨勢性的惡化？是值得關註的。
青島地區不良貸款波動異常，原因成謎？
根據招股書披露的不良貸款數據，來自於青島地區的不良貸款餘額在2018年末還高達2.56億元，但是在2019上半年末則僅為0.18億元，這樣的數據表現，無論如何不能稱之為正常的。
制圖：富凱IPO財經來源：齊魯銀行招股書
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