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這是”評新基”系列的第5篇，財說得明白助你從眾多新基金中選出真正具有投資價值的基金。

前言

對於A股市場來說，如果有持續的資金湧入，就可以支撐股市不斷的向上走，所以對於股民，看資金的流向很重要，這幾年又多瞭一個數據，我們可以看北向資金的走勢，來判斷股市的趨勢。

但是相同的方式不一定適合基金，不能認為新基金的發行規模大，行情就一定會越來越好。

主要的原因在於現在很多新發行的基金，並不是吸引新資金入市，而是基民通過贖舊買新的方式重新投資。

所以提醒大傢，喜歡買新基金的朋友，一定要考慮幾個問題：新基金建倉需要時間，新基金沒有歷史業績可以參考，新基金可能在更高的價位上買入跟老基金一樣的個股。

本文將與大傢一起看看，銀華心佳兩年持有期，這一隻新發基金。

01，公司平臺

銀華基金這些年來的總體表現挺不錯的，我們分混合型基金和股票型基金來看，不管一年三年還是五年，銀華基金的這兩類基金平均收益率都高於市場同類基金的平均收益率。下圖是混合型基金。

從這個角度來說，銀華基金這個公司的平臺，有一定的知名度，業績表現也不錯。不過，我們在考察一支新基金的時候，重點應該放在基金經理身上。

02，歷史業績

基金經理李曉星所管理的銀華精選，曾經獲得七年期金牛基金獎，這是他的代表作。

該基金他從2015年7月份開始管理，但一開始是參與管理，作為第二基金經理。直到2016年7月，才是由他獨立管理，隨後該基金又加入瞭第2位第3位基金經理，後來加入的兩位都是新人，屬於跟隨學習的。但是一支基金有三位基金經理，也顯得這個團隊略微擁擠。

我們重點看一看銀華中小盤在2017年以來的業績表現，各個年度的表現都屬於比較不錯，隻是2018年的回撤略高。

這應該與該基金長期以來高股票倉位有很大關系，包括在2018年的下跌市場中，始終維持著9成的股票倉位，而且基金的換手率越大，即使在2018年，因為換手率導致的交易費用，差不多相當於基金的管理費。

大傢可以這麼計算，如果基金不漲不跌，管理費被收瞭1.5%，交易費被收瞭大約1.5%，該基金就先虧瞭3%。而在2018年，該基金全年跌幅27.3%，超過滬深300指數兩個百分點，恰好與被扣除的費用接近。

該基金經理還管理瞭另外一隻基金長達4年，銀華盛世精選，因為這一隻基金在2016年底成立時，就是由他管理的，所以看這一隻基金似乎更加合適。

2018年同樣下跌不少，但是2020年漲幅更高一些，與前一隻基金相對比，這一隻基金的表現更好一點。而換手率也略低點。

其實從上面兩支基金我們也已經可以看出，基金經理在下跌市場中的表現略差一些。如果選擇投資他的新基金，需要註意下來的市場會不會開始震蕩下行。

對瞭，上面兩隻基金，持有者中機構的占比都不小。看來機構對於這一位基金經理認可度還是比較高的。

03，持有期

這一次的新基金，股票比例為60%-95%，其中，港股通不超過50%，兼顧瞭A股和港股市場上的投資機會。但是基金經理在港股方面的投資經驗相對較少。

此外，持有期是最大的硬傷。

銀華基金近期將發行的兩隻新基金，都有持有期的限制，另一隻基金需要至少一年的持有期，看來現在的基金公司都偏愛這種封閉期持有期的基金。

從宣傳中我們可以看到，這一類基金優勢在於讓基金經理更專註於管理，不必為規模的變化，損耗精力；同時也讓投資者形成長期投資的習慣，減少因情緒造成的頻繁交易。這些是優點。

但我們同時需要看到，缺陷也非常明顯。

這一類基金因為鎖定的規模，基金公司可以安安靜靜的收取管理費，動力自然削弱瞭一些，畢竟不用怕投資者用腳投票。

而對於投資者來說，沒有選擇的主動性就是最大的問題，在封閉期或者持有期裡，任何的變化都無可奈何。

擔心管不住自己，所以選擇封閉期的基金，似乎不是一個好的選擇。有人會因為想戒煙，故意把自己送到監獄裡管幾年嗎？作為投資者來說，更應該做的是，磨練自己的意志，形成好的投資紀律，而不是依賴這一種期限。

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