全球瘋狂印鈔：美國3萬億，日本5萬億，加拿大暴增300%！中國呢？
本文為「金十數據」原創文章，未經許可，禁止轉載，違者必究。
伴隨著“英國新冠病毒變異”消息的傳來，全球新冠肺炎疫情“沒有明確好轉跡象”得到證明，這也決定著2020年全球經濟萎縮幅度將超過2008年全球金融海嘯。
作為應對，自年初開始，以美國為首的發達經濟體的央行，不約而同地按下貨幣政策寬松鍵：采取“零利率”政策，並通過購買政府信用債券，為市場註入大量流動性；而在政府財政赤字“新高”的同時，各國央行的舉動也加劇瞭金融市場對全球印鈔時代的恐慌。
那麼，全球多國“直升機”撒錢之下，發錢最猛的國傢是哪個？中國的“步伐”又是如何？這場大放水最終又將如何收場？
美國放水3萬億，還不是發錢最猛國傢：加拿大印鈔暴增300%！
2020年3月，以美聯儲將聯邦基本利率降至零為牽引，日本、英國、加拿大、澳大利亞、俄羅斯、巴西、印度等數十個央行先後一次或者多次緊急降息，全球央行集體“大放水”。
而根據摩根士丹利分析師預測，包括美聯儲、歐央行、日本央行和英格蘭銀行在內的西方四大央行，在接下來2年內將至少再印鈔5萬億美元，致使其資產負債表之和達到30萬億美元。
具體來看，美聯儲資產負債表在截至2020年12月17日的資產總和已高達7.34萬億美元，且這一擴表的勢頭遠未停止；而在2020年1月底，美聯儲的這一數字為4.13萬億美元；也就是說，在原有資產負債表規模超過4萬億美元的基礎上，美國再次增加瞭77.7%（3.21萬億美元）的基礎貨幣，這種“印鈔”速度已經超過瞭以往任何時候，包括2008年金融危機。
作為全球另一大“印鈔機”，日本央行2020年也是相當激進。由於無法再度下調政策利率，日本央行加大放寬貨幣政策力度，允許無限量購債，同時不斷擴大緊急抗疫註資計劃，規模從75萬億日元增加到110萬億日元，並且還無上限地提供充足的日元、外匯資金。
超寬松的貨幣政策也讓日本央行的資產負債表極度膨脹，僅2020年，日本資產負債規模就增加瞭60萬億日元（約5798億美元）。另外，菅義偉2020年12月初還宣佈，日本政府將制定新的經濟刺激方案，總規模為73.6萬億日元（約7080億美元），這一計劃獲批之後日本政府的經濟刺激方案也累計達到3萬億美元；也就是說，日本“放水”規模已經逼近5萬億美元。
然而，如果要說與原有資產負債表規模相比較的，有一個國傢印鈔規模比美國、日本還要猛得多。從加拿大央行公佈的資產負債表來看，加拿大自建國至2020年2月底的200年時間裡，其總共也就發行瞭約1200億加元的貨幣，但就在2020年3至5月，加拿大央行的資產負債表規模迅速飆升至4700億加元的水平——這意味著，僅3個月時間加拿大的印鈔總量已暴增300%！
中國央行克制！全球大放水未來將如何收場？
全球開啟瘋狂印鈔，中國央行的步伐又是如何？對比2020年年初與年底的資產負債表數據，1月底中國央行資產負債表規模為37.3萬億元人民幣，而11月這一數據為38.1萬億元；哪怕從廣義貨幣擴張來看，我們的增長數據也僅為3.5%，屬於最低一檔，美國的廣義貨幣增長規模則達到16.9%；可以說，在2020年這場全球印鈔大合唱中，中國表現得很是克制。
為什麼中國不與其他國傢一同跟進“印鈔”？簡單一句話可以概括：沒有到“搏貨幣信用來救經濟”的地步。一方面，中國經濟疫後復蘇強勁，走在全球前列——國傢2020年10月19日公佈的數據顯示，我國同年前3季度國內生產總值722786億元，按可比價格計算，同比增長0.7%，環比增長2.7%，扭轉瞭上半年下降的局面；對此，外媒也紛紛評論中國經濟已成全球增長重要引擎。
另一方面，貨幣的“信譽”來自“稀缺”，無節制放水將貶低貨幣的價值，令貨幣信譽大打折扣。就好比美元，自2020年3月高點以來，美元兌其他主要貨幣已下跌超10%，幾乎直接抹去瞭過去10年的一半漲幅；ING經濟學傢還預測，美聯儲2020年12月“放水”不停，到2021年美元還將再下跌5-10%；對此，包括瑞銀、高盛、摩根大通在內的全球主要機構也都指出：美元含金量在過去50年裡幾乎縮水瞭97%，美元信譽已遭質疑。
不過，即使是中國央行選擇不跟進，全球的這場大放水已經全面開啟，那麼最終又會以何種方式收場？
業界主流觀點認為，未來1-2年來看，隨著全球經濟的逐步復蘇，不排除全球央行貨幣政策正常化，但從長期來看，全球經濟要想再次創下“高峰”，恐怕也窒礙難行。
具體而言，2020年受疫情拖累，全球經濟陷入同步且深度的衰退；而展望2021年，在疫苗大規模投入使用之前，疫情依然會對全球經濟發展造成很嚴重的挑戰。另一方面，全球經濟在過去的十多年中一直處於一個困局，經濟增長也在波動中逐漸下行，有觀點就猜測，未來長期性停滯的格局可能會進一步延續。
在此背景下，當前不少央行已采取大水漫灌的貨幣政策，這加劇瞭全球流動性過剩，也加劇瞭全球負利率的格局；而即便未來全球經濟發展重回正軌、貨幣政策也趨於正常化，但“覆水難收”之下，全球貨幣體系恐怕也將再一次演變。也就是說，當前美元國際貨幣體系的持續性將有可能被徹底顛覆。
從美國的立場來看，其該如何做才能繼續維持美元的主導地位——這也是未來全球貨幣體系將如何變化的關鍵所在。回顧1930年代大蕭條末期和1970年代的“滯脹”時期，也就是上世紀貨幣體系變化過程中，美國憑借掌握石油這一核心生產要素的控制權，來穩固美元的中心地位。
按照此邏輯，接下來美元需要尋找新的“錨”，以此維持美元的主導地位；而市場聲音認為，美元尋錨尋的可能是數據。大體量、多類型、低價值密度、及快處理速度的大數據，提供瞭極高的核心商業價值，且理論上所有產業都能從中受益；而我們無論是從日常生活中感受到的，還是從各國政府的數字化轉型文件中可窺知的，數據正在逐步成為全球最重要的核心生產要素。
然而，從當前的情況來看，美元尋錨恐怕將遭遇巨大挑戰。當前，在數字經濟發展上，中國已經成為數字化領先國傢，且兼具軟、硬輸出實力。打個比方，以華為公司為代表，其業務已遍及全球170多個經濟體和地區，而以字節跳動公司為代表，Tiktok應用長期位居美國應用下載排名第一；中國信息通信院還預計，2025年中國數字經濟整體規模將翻一番，逼近10萬億美元。
總的來說，美國能否完全控制數據這一全球核心生產要素仍得打個問號；更進一步來講，當前這場全球大放水的終點，或是以美元為主導的全球貨幣體系將“改旗易幟”。
文 | 劉蘇林 題 | 黃紫鎵 圖 | 盧文祥 審 | 陳佳麗
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