2021年，券商看好哪些行業？
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展望2021年，券商預計經濟將出現周期性復蘇，銀行、食品飲料、傢電等行業將受益於經濟回暖。我們梳理瞭部分券商的研報，具體投資策略分析如下： 中信建投：2021年一季度，銀行股受益於經濟周期復蘇 三季度貨幣政策執行報告中，央行認為經濟改善好於預期，而且9月貸款利率開始環比回升。預期LPR在今年四季度和2021年一季度將維持不變，貸款利率繼續上行，上行周期中，將改善銀行的息差和盈利，大行受益更大。因為銀行業明年一季度風險點比較多，隨著臨近年未，市場更加擔心風險點，從而銀行股近期出現調整。銀行板塊的機會： 第一是經濟增速未來會環比回升，周期復蘇銀行受益；第二是行業凈利潤增速逐季環比回升；第三是低估值，銀行到年末一定要完成估值切換。 申萬宏源：2021年證券行業投資，投融資端改革並舉，精選各業務線龍頭 發展股權融資，提升股票化率是趨勢，未來投融資兩端協調發展是改革重點。股市擴容周期，成交及兩融中樞提升，投行、大資管、衍生品業務增量確定。板塊景氣向上，維持證券行業看好評級，建議精選各業務線龍頭。建議關註： 大資管業務高速增長、IPO市占率提升、風險出清具備估值提升基礎的券商；直投與衍生品業務乘勢而上，具備穩健加杠桿能力的券商；投行業績彈性行業最高，投資條線快速發展的券商。 天風證券：食品飲料行業，首推白酒和啤酒，關註軟飲料恢復性成長機會 食品飲料目前處於歷史估值高位，但是在產業結構調整的過程中頭部消費企業將持續收益，在消費升級的初級階段，食品飲料目前仍處於景氣上升階段。 白酒 ：行業集體性冷靜帶來持續性健康發展，全年值得關註。從年度維度看，白酒業績環比改善穩定性強，至少持續至2021年二季度。未來5年，白酒行業周期逐漸熨平，仍會延續結構牛。IPO+借殼+收購，白酒行業資本化率提升，板塊仍將精彩紛呈。 啤酒 ：長短期邏輯持續催化，核心聚焦結構升級。短期來看，啤酒行業具備低基數和量價齊升預期。展望明年，在即飲場景不斷恢復以及賽事等影響下，銷量和噸價有望加速提升，奠定全年業績高增基礎。長期來看，行業結構升級仍是核心邏輯。 軟飲料 ：重視板塊恢復性成長機會，包裝水行業值得長期投資。軟飲料在疫情影響下，消費場景缺失，相關公司業績影響較大。下半年隨著學校等場景的恢復，相關公司業績逐步改善。展望明年，軟飲料行業在低基數背景下，景氣度有望持續改善，疊加相關公司經營動作，軟飲料明年或迎行業機會。 國信證券：白電行業底部向上，空調或成為三大白電中增長最快的行業 冰箱行業2021年運行維持較為穩健評級，預計仍然在多開門等高端產品結構調整帶動下，實現零售量及零售額同比個位數增長。洗衣機受疫情影響大於冰箱，2021年洗衣機行業有望實現雙位數增長。 空調行業2021年彈性最大，樂觀預計行業銷量增速有望超過10% ，若疊加價格競爭趨緩下行業均價同比提高，不排除2021年空調行業將實現20%以上的同比增長。 渤海證券：自上而下按照政策導向，建議關註醫藥行業四領域的投資機會 由於醫療衛生投入持續增多、仿制藥集采全面推進、創新藥研發加速等因素以及醫藥行業弱周期影響，建議自上而下，甄選順應政策走勢的行業及個股。 藥品 ：集采趨勢下，普通仿制藥已進入微利時代，獲批加速、醫保對接等政策促使下，創新藥、首仿藥、難仿藥將成為企業尋求突破以及長期生存在著力點，具備原料藥制劑一體化、產品集群優勢的仿制藥龍頭企業以及核心研發管線豐富、進度領先且競爭格局較優的創新藥企業將長期受益。 醫療器械 ：短期內不會像藥品集采那樣迅猛。建議關註具備消費屬性的集采免疫類領域（如醫美賽道、角膜塑形鏡、傢用醫療器械等）、短期不具備集采條件的細分領域（如尚需補短板的高端裝備）以及有望受益於集采以價換量的市場集中度亟待提升的細分領域。 藥店 ：醫藥零售行業作為面向消費者銷售醫藥產品的終端，將成為承接處方藥銷售的重要載體，隨著藥品帶量采購向醫保定點零售藥店擴展將為處方外流構築價格基礎。預計連鎖藥店將依托專業藥學服務基礎、高覆蓋率帶來的便捷性以及良好的信息化建設基礎等優勢，成為處方外流政策的重要受益者。 疫苗 ：疫情推動民眾對疫苗的認知度提升，新型疫苗供給優化也將強化民眾可及性，規范監管下具有產品優勢的企業將在行業集中度提升中持續受益。 東興證券：通信行業預計維持高景氣度，建議關註IDC、光模塊、物聯網 運營商資本支出保持穩定增長，5G建設景氣度保持平穩上行，疫情沖擊不改流量增長大邏輯， 建議關註三方面投資機會 。1）IDC：企業上雲趨勢驅動下，中國雲計算市場保持高速增長。IDC增長的驅動力從帶寬轉化為基礎設施，運維能力強、交付迅速的公司將脫穎而出。看好佈局一線及周邊城市，有快速交付能力的IDC廠商。2）光模塊：數通領域400G/200G放量，建議關註光芯片國產化機會。中國光模塊廠商成本優勢高，未來有望主導全球市場。上遊光芯片國產化取得進展，有望與我國光模塊廠商形成合力優勢。3）物聯網：預計隨著物聯網連接數量高增長，國內廠商將持續擴大全球份額。研發門檻提高且模組價格降幅擴大，加速行業中小模組廠商出清。 浙商證券：光伏全球平價正當時，建議關註多晶矽料龍頭企業 全球范圍內，光伏已在多數國傢和地區成為最廉價能源。由於逐步擺脫補貼依賴，光伏產業受政策制約的影響預期大幅減小。未來隨光伏裝機成本的持續快速降低，市場需求有望隨之快速提升，產業即將邁入高速增長期。當前光伏各產業鏈環節，技術、管理、資本領先企業加速擴產，市場份額持續向頭部集中，馬太效應凸顯。同時，由於產業鏈各環節技術仍在持續創新優化，技術領先企業有望獲得加速發展機遇。 部分產業鏈環節，如多晶矽料預期明年供需緊平衡，產品價格有望高位維持，盈利增長確定性強。 中泰證券：2021年教育行業投資，關註模式優化與效率提升的標的 從基本面來看，疫情對2020年上半年業績造成不同程度的影響，但從三季度開始已經邊際改善，2021年後疫情時代教育行業值得期待。 建議關註三條主線 ：1）受疫情影響明顯，2020年業績和估值受到壓制但仍具有良好的品牌、清晰的成長邏輯的個股。2）2020年上市公司或子公司層面股權優化，2021年有望產品優化、擴張提速、盈利能力改善的個股。3）長期關註競爭優勢顯著、業績穩定增長的細分領域龍頭。 太平洋證券：2021年有色金屬行業，佈局通脹對沖和成長兩條主線 在全球流動性大概率維持寬松，以及全球經濟持續確定性復蘇的背景下，有色板塊整體向好。推薦關註通脹對沖以及高成長兩條主線。其中，大宗金屬包括金、銀、銅等更多看好其通脹對沖表現；鋰鈷和部分高景氣新材料則是看好其源自需求端驅動的成長性。 個股選擇上，主要以具有成長性的細分行業龍頭為主。 東方證券：後疫情時代，機械行業整體競爭力有望提升 2021年我國制造業仍將維持高景氣度，國內機械行業也將受益於需求回暖。2021年軌道交通設備有望景氣回暖，油服裝備行業景氣持續回升，工程機械行業需求保持較高的景氣度。新能源設備需求仍將保持高景氣，其中光伏領域技術持續迭代，新技術路徑產能投放將是2021年的主旋律，光伏設備行業景氣提升。鋰電設備持續受益新能源汽車銷量向好，而先進產能對設備要求大幅提升，供應商繼續向著行業優質龍頭集中。隨著產業鏈企業持續研發投入，因此 持續看好國內制造業升級的大趨勢，高端鑄造等相關設備、產品的競爭力將持續提高。 【讀研報】是由新華財經推出的以精讀市場研報為主要內容的欄目。任何情況下，本平臺所發佈的信息均不構成投資建議。
微信編輯：山曉倩
監制：蔣春林
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