1、最近外圍的表現和A股比起來，那真的是倒過來瞭。以前A股總是跟跌不跟漲。現在反過來瞭，外圍總是跟跌不跟漲。外圍除瞭美股表現相對堅挺以外，日經指數在上周五大跌超過600點，走勢上已經完全破位。歐股那邊也是全線大跌為主。基本上都是跌破瞭所有的均線。港股也在近期表現得有些弱。隻有大A股的走勢不錯。這可能與相關國傢擔心疫情第二波來襲有關。我國的經驗表明，應對是沒有任何問題的。而且經濟也在復蘇過程中。股市當然也要有所反應瞭。在這其中，隻有美股是個例外。昨晚美股看上去都要跌瞭。結果尾盤又活生生地拉回來瞭。美股道瓊斯指數收盤上漲114點，漲幅0.44%，收於26428點。
2、北上資金近期也是相當糾結與猶豫。在一些品種上面也是越賣越漲，比如茅臺，比如中國中免。滬股通裡面已經持續多天都是凈流出的狀態。北上資金面對低估的中國平安和招商銀行也絲毫不感興趣。對金融股經常都是凈流出的。而對於深股通，比如立訊精密，歌爾股份，寧德時代等這樣的科技新能源個股，北上資金是越漲越買。與金融股完全是兩個態度。所以，反應在方向上，我們也很明顯能感受到消費科技在經歷瞭短暫的調整之後，立馬上攻。已經有多隻科技基金創下瞭新高的水平。
3、大盤在上周的表現可圈可點，基本上是復制前一周的走勢來進行的。在周一經歷瞭猶豫之後，周二更是收出瞭地量。不過，就在人們認為大盤要出現調整的時候，周三又風風火火拉瞭一把。昨天的大盤更是有所放量上攻的意思。不過，盤中的波動還是相當大。一度跌到3261點。北上資金在盤中賣力砸盤使大盤一度呈現恐慌的走勢。好在尾盤又強力收復回來瞭。可以說，大盤經歷瞭驚心動魄的一周，走勢上又重新回到瞭20日線的上方。
4、我在昨天就分析瞭，現在討論大盤已經沒有太大的意義。中國經濟率先恢復，制造業已經回到榮枯線之上。大盤想要發生大的系統性風險，已經不大可能。現在最重要的是，當前的A股已經處於一個嚴重分化的結構性牛市中。也就是說，即使你看對瞭大盤，看錯瞭板塊，你仍然賺不瞭錢。別看大盤已經漲到瞭3300點，不少個股跌到2600點的水平，仍然沒有起色。以至於有不少人高呼，這哪裡是牛市啊。很多個股沒有怎麼漲啊！要是牛市的話，個股應該會全面爆發啊！可是，現在的盤面，大傢應該很清楚。選方向選板塊要遠遠重要於大盤指數。
5、這個撕裂的結構性牛市中，導致的結果就是並非所有的個股都共漲共跌。像2015年那樣的行情一去不復返。所以，指數也很難像2015年出現非常大的波動。選對方向是牛市，選錯方向是熊市。已經是A股裡面最明顯的特征瞭。指望全面牛市變得遙不可及。這樣的結果相關方面應該是非常樂意見到的。因為，長期慢牛就會持續下去。像現在的銀行保險已經跌到這個份下，很難再有大的下跌空間。這樣就會給指數形成一個支撐。而消費科技已經高高在上，也很難再突飛猛進瞭。茅臺在近期內漲瞭一倍之後，也不大可能馬上再漲一倍吧。所以，下半年的指數也難有大的波動。
6、現在大傢最關心的就是，當前的位置是要上車消費科技，還是上車金融周期。一邊是高估的，一邊是低估的。A股消費科技還能上車嗎？如果在以往的行情中，風格切換是相當正常的。有一些人也是有這樣的操作大獲成功。可是，現在的行情已經進入到瞭機構的頂尖博弈中。銀行保險是低估，可是，北上資金近期一個勁地凈流出。為什麼？沒有賺錢效應。想象力不足。消費科技是高估，可是，資金就是不斷往裡面拱。就是為瞭炒作想象力。而不是炒作估值瞭。
7、近期又提出瞭內循環的觀點。內循環對於消費科技來說，又是一大利好。在面對全球經濟不確定的情況下，國內消費科技任重而道遠。因此，下半年，結合資金的喜好，我認為依然是消費科技的天下。隻不過，估值已經不便宜瞭，操作的難度會加大。波動也必然會劇烈。可以肯定的是，下半年賺錢的難度會比上半年要難很多。至於金融周期何時歸來？我想要等到全球經濟確定性恢復瞭之後才會有所起色吧。下半年還是充滿瞭不確定性。因此，金融周期想要切換並不現實。
8、對瞭，還有券商也是屬於內循環的范圍。因為券商完全靠天吃飯。靠成交量維持熱度。隻不過，現在的券商也不便宜瞭。想要再上一個臺階也相當困難。機構也並不怎麼喜愛券商股。機構還是最愛消費科技。現在的資金可就尷尬瞭。買低估的銀行保險，紋絲不動。買高估的消費科技，波動又大。怎麼辦？我覺得隻要出現單日大跌，就應該毫不猶豫上車消費科技。或者實在不行，買點基金，一周買一次，平攤成本，在這個位置想要搶到便宜的籌碼，基本上不可能瞭。隻有長期作戰，才有機會！