2020年即將過去，今年資本市場劇烈動蕩，特別是在3月份，全球已經遭受瞭疫情的沖擊，美國股市更是多次熔斷式下跌。
但是，有個資產卻表現不錯，那就是人民幣。從3月算起，人民幣的升值幅度到瞭7000個基點，創下瞭5年來最大的牛市，也一舉扭轉瞭自2015年以來的貶值趨勢。
外匯市場一般是相對波動，所以不管是牛市和熊市，匯率市場都不會影響，隻是波動會更加劇烈。人民幣大幅升值的背後，一個主要的原因就是美元的大幅貶值。因為美聯儲今年放水力度超過記錄，甚至超過瞭2008年金融危機，利率在一個月就降低瞭150個基點，降到瞭零，而且開啟瞭無限量化寬松，資產負債表3個月就翻倍瞭，增加瞭4萬億。要知道2008年後，經歷瞭長達4年，三輪量化寬松，美聯儲的資產負債表也就增加瞭3萬億美元。
那麼，明年的人民幣將怎麼走呢？筆者認為，明年人民幣將繼續保持升值趨勢，但是不會像今年這樣瞭。
原因在於我們的經濟基本面還要進一步改善，而且貨幣政策也不會發生大的變化。但是美國依然處於寬松和刺激的階段，前兩天，美國剛剛通過瞭9000億美元的刺激計劃，這些錢將從明年1月1日起開始流入市場，包括給居民和企業自己發錢，這都將促使美元貶值。
這樣的趨勢預計還要持續幾年。