昨晚收盤以後，各大圈子爆出最多的就是白酒股下跌瞭，看來這個漲瞭一年多的品種已經引起瞭公憤！白酒股又為什麼能夠連續大漲？這要得益於兩點：
一是外資。外資今年整體都是流入的，外資的喜好就是白馬藍籌股。
二是公募基金。公募基金首先得到瞭三萬億的募集規模，公募基金的特點就是抱團取暖。今年市場最大的特點就是公募基金全線大賺，散戶血虧！公募基金通過資金優勢抱團取暖提升業績，有業績當然就能更好的募集資金，然後加倉藍籌股，然後推升估值，然後通過業績再募集資金，如此循環，市場幾個行業龍頭越變越高！現在市場的口號就是炒股不如買基金，除瞭公募以外，私募基金今年的業績也好，但私募基金更多的是跟在公募基金屁股後面，然後佈局同類的板塊，比如醬油，食品等相關龍頭股漲幅也大。
但白酒股的行情結束瞭嗎？這個真的難說，因為以前白酒股的估值一直在10倍，20倍之間徘徊，現在已經抄到50倍瞭，但這類股是資金推動的抱團取暖個股，行情會不會結束，還要看這部分抱團資金會不會瓦解？但白酒股每次大跌以後都要盤整2-3個月，隨後再創新高。
前期大盤下跌，市場主要擔心的是貨幣緊縮，但自從重要會議定調不會急轉彎以後，央行三天投放3100億，意圖比較明顯，這3100億夠用嗎？
據國泰君安測算，2021年春節前資金缺口大約2萬億元。其一，預計1月信貸投放約3萬億，按照11%的法定準備金率估算，銀行需要繳準約3000億；其二，2017-2020年春節前M0環比增加均值1.2萬億左右；其三，2021年地方債提前額度還未下達，但預計介於2019和2020年1月發行額之間，預計在5000-6000億；其四，春節前大額資金到期還有7405億元。疊加1月繳稅壓力，預計2021年春節前資金缺口約2萬億元。雖然央行全面降準的概率不大，但通過普惠降準或者加大MLF操作和貨幣投放將是大概率事件！
申萬宏源預計，明年兩次降準+適量MLF凈投放是一個合理的政策選擇，2021年1月和7月兩次降準各50BP。兩次降準操作之後，並不需要大規模回籠MLF，全年仍需凈投放1萬億MLF才能實現年底M2增速9.4%的目標，但這樣的MLF凈投放規模並不會引發市場預期的明顯分歧。
技術上，歐美股市經過兩天的反彈基本已經全面收復瞭前天的失地，A股下跌容易，但上漲難，今天大盤應該還有反彈，但如果不能放量站上3400點，大盤後期還有反復，但大跌的概率不大，3325點附近已經構成瞭較強支撐，中長期建議堅定持股