未來3至5年，A股上證指數能突破5178點的高點嗎？
未來三至五年，A股上證指數能突破2015年時形成的高點5178點嗎？
我認為，上證指數五年內漲至5178點以上是毫無疑問的，中國股市五年內大概率會突破2015年的新高，但不會再像以前一樣瘋漲，而是會呈現為螺旋式上漲的趨勢，步入長期的慢牛格局之中，主要原因有三：
第一，A股的周期輪動
其實一直在A股裡投資的股民應該都知道，中國股市存在著明顯的周期性，這和歐美等國傢的股市有一定區別，主要原因在於，A股投資結構傾向於散戶占主導，投資者容易情緒化，會使得上漲的時候漲得過快過猛，從而用較短的時間內上漲無數倍，之後又出現大幅下跌，但下跌的過程中總是會有一輪一輪的反彈，緩延瞭下跌的速度，從而出現牛短熊長的規律。
從過去A股的走勢來看，在一輪大牛市之後，一般熊市經過五六年時間就會重新進入新一輪的牛市中，上一輪A股的牛市頂峰在2015年6月份，現在已經過去整整五年的時間，從周期來說，熊市周期時間已經足夠長，具備進入新一輪牛市的周期背景。
第二，增量資金入市推動
本輪行情最大的推動力其實並不是宏觀經濟，大傢都知道，今年以來宏觀經濟其實並不是太好，一季度GDP同比下降6.8%，二季度GDP增長3.2%，二季度GDP增長由負轉正，顯示經濟正在加速恢復，但還沒有回到去年同期的水平，上半年國內生產總值456614億元，按可比價格計算，同比下降1.6%，所以宏觀經濟並不是推動股市上漲的直接因素。
股市上漲主要由資金推動，在7月2日，滬深兩市成交額首次超過1萬億元，之後一直持續到7月24日，其間所有交易日的交易額都超萬億，7月27日和28日成交額跌破1萬億，但7月29日至31日又全部上升至1萬億元以上的成交額水平，顯示當前A股的流動性性是非常充足的，這成為推動股市上漲的最大動力。
市場的流動性來源於四個方面：
1.央行發行貨幣，從數據看，2020年6月人民幣貸款增加1.81萬億元， M2同比增長11.1%，M2增速同比明顯上升，貨幣量的增加，為市場帶來瞭充足的流動性支撐。
2.外資持續流入，從滬深股通的數據看，截至2020年7月31日，北向資金累計凈流入達到1.12萬億元，在A股相繼納入MSCI和富時羅素指數並提高納入比例後，將會有更多海外資金持續流入A股。
3.機構資金在不斷持續加大對A股的投資，特別是由於銀行利率不斷走低，不少低風險的投資者開始通過穩健型基金間接投資股市，儲蓄搬傢帶來瞭大量的增量資金，而銀保監會在將保險公司權益資產投資比例上限從30%提高到45%也會帶來大量增量資金。
4.未來杠桿資金還有提升空間，2015年的時候，杠桿資金成為推動那一輪牛市的核心力量，但有很多資金是場外配置，這一輪行情，監管汲取瞭教訓，早早的就清理瞭非法場外配置，但正規的融資比例遠低於2015年時的未平，未來融資比例仍有上升空間。
因此，當前市場有巨大的流動性支撐，有充足的增量資金增援，為A股的上漲提供瞭強有力的保障。
第三，結構性慢牛符合市場預期
雖然說一輪牛市值得期待，但像以前那種所有股票全部瘋漲，越垃圾的股票越漲的行情不會再有。
因為A股全面註冊制即將到來，去年科創板實行瞭註冊制，現在創業板註冊制改革也正式實施，在8月中旬，首傢創業板通過註冊制上市的公司就會正式上市交易，隨著創業板正式實施註冊制，全市場註冊制改革必然全面到來。
在註冊制背景下，市場價值發現效率會提升，資金會向龍頭品種傾斜，未來上市的公司將會越來越多，有限的資金會集中到最有價值、最有潛力的品種上，結構性分化將會更加明顯。
此輪行情，是由註冊制改革驅動帶來的行情，疊加充足的流動性，同時股市需要發揮更大的作用，為科技創新企業助力，幫助實現經濟增長方式的轉型，中芯國際、寒武紀等芯片公司已經上市，未來螞蟻集團這樣的巨無霸也需要上市，還有紅籌股要回歸，還有在美國上市的中概股也要回歸，這些都需要牛市氛圍的支撐，所以我認為一輪牛市即有形成的基礎，也有產生的必要性，既然是牛市，未來五年必然會突破2015年的高點。
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