BWC中文網前不久獨傢分析提及，在美國經濟難以復蘇的背景下，包括美聯儲，美國經貿部門，美國財政部在內的多個部門或將相關風險轉嫁給一些高外債、低外儲，又高度依賴美國市場和財政支持的經濟體，其中越南經濟或難以幸免。不出所料，事情果然有瞭新進展。
12月16日，美國財政部正式宣佈將越南列為匯率操縱國。值得註意的是，該部的報告提到，如果越南無法與美國分別達成有關問題的雙邊協議，美國將在後續公佈對兩國的“處罰措施”。分析認為， 美國經濟正在利用美元優勢，試圖在與越南經貿過程中，占據更多主動權。這對於原本就高外債，低外儲的越南經濟而言，無異於釜底抽薪。事實上，這並非美國首次向越南舉起經濟屠刀，多年來，越南經濟一直難以擺脫這一桎梏，我們用倒敘梳理一下。
今年10月時，美國經濟屠刀就對準瞭越南，其中包括越南木材。美國貿易代表辦公室宣佈將對越南木材和匯率相關政策發起“301調查”。此舉可能會升級美越經貿摩擦，並導致美國對從越南進口的產品征收懲罰性關稅，同時還可能導致越南貨幣貶值，因為當時美國貿易代表就貨幣估值和匯率政策問題咨詢美國財政部。不難看出，這與美國財政部剛剛宣佈將越南列為匯率操縱國，對準越南貨幣的跡象是相吻合的。
美國貿易代表萊特希澤稱，“不公平”的匯率會傷害與越南產品競爭的美國工人和企業，因為越南產品或因匯率低估而被“人為定價更低”。應該說，美國對越南經濟啟動瞭貨幣與經貿的雙重限制。並將風險轉嫁給脆弱的越南市場。
而在年8月時，美國財政部在提交給美國商務部的匯率評估中，已認定越南2019年有壓低本國貨幣匯率的行為，這為美國商務部在涉及越南乘用車輪胎反傾銷反補貼關稅調查中決定對越南輪胎征收懲罰性關稅提供瞭依據。分析認為，這再次為美國將經貿風險轉嫁給越南，並利用瞭貨幣優勢提供瞭佐證。
時間再向前追溯，在2018年時，美國就已對越南的水產品下達瞭限制令，對越南的蝦類和鮑魚等水產品舉起瞭經濟“屠刀”。據越南通訊社當時報道稱，越南輸往美國的蝦類和鮑魚類產品要滿足《海產品進口監督程序》（SIMP）的要求，在此之前，美國商務部還宣佈對越南蝦征收反傾銷關稅的初步結果為25.39%。再結合前面的幾點，可以看出，在包括越南的水產品，汽車輪胎，木材等產品與美國的經貿中，美國經濟都在通過舉起貨幣屠刀的方式，試圖獲利。
這就使高度依賴出口，特別是高度依賴對美國出口的越南經濟增添瞭許多困境。這就不難理解，為什麼過去一度被稱為亞洲經濟奇跡的越南，經濟或倒退回原形的預期瞭。亞洲開發銀行估計越南經濟將僅增長1.8％。
此外，有分析認為，由於美國等西方市場對越南制造業的訂單大幅減少，導致越南輕工業產品疲軟，出口訂單下降，越南的工廠出現大量失業。同時，由於越南缺乏基礎設施，許多生產低附加值產品的工廠步履蹣跚。如紡織業，數據顯示，越南近三分之二的紡織品和服裝市場縮小瞭。這就使剛有起色的越南制造面臨失落。
紡織業是越南工人人數最多的行業之一。在越南，越來越多的工人面臨著失業。越南規劃與投資部長Nguyen Chi Dung數周前就表示，如果越南沒有趕上工業4.0列車，越南與其他國傢之間的真實差距就會越來越大。美國媒體CNBC稍早前援引貝恩公司副總裁Gerry Mattios認為，處於東南亞的越南無法成真正意義上的世界工廠。
而就在這個時候，越南經濟由於負債累累，進一步增加瞭或倒退回原形的風險。據《西貢經濟時報》報道，早在四年前，越南債務總額就超過瞭1250億美元。達到該國GDP的63.6%。匯豐預測稱，由於越南債務總額或帶近65%的國際警戒值，越南因此被認為是最需要財政鞏固的東南亞國傢。也就是說，越南經濟此前的高增長都是美元債務堆積的結果。這也為美國向越南舉起經濟和貨幣屠刀提供瞭前提。
加拿大皇傢銀行指出，借貸能力有限的經濟體受到國際經濟風險沖擊的概率非常高，其中，越南和印度就非常明顯。路透社也曾分析稱，一度火爆的越南經濟或正在成為犧牲品。而按日經亞洲評論最新報道，越南的消費者信心已經下降到至少20年以來的最低水平。這意味著，按該外媒的這一分析角度，越南經濟或存在倒退20年的風險。而就在這個時候，越南經濟或倒退回原形的幕後推手也出現瞭。
分析認為，越南經濟在自身不具備寬廣強大外匯儲備護城河，外債高企的同時，越南還有一部分人可能長期與華爾街集團進行利益交換。無獨有偶，事情又有瞭最新進展。
根據美國財政部最新報告，越南當局向美國報告說，在截至6月份的四個季度中，他們已凈購買瞭168億美元的外匯，相當於國內生產總值的5.1％。也就是說，越南經濟似乎正在向美元示好，並表現出努力加持美元資產的信號。
而在此前一天，也就是美國財政部美東時間12月15日公佈的最新一期國際資本流動報告顯示（美債數據延後兩個月慣例），越南在截至10月的12個月間，累計增持瞭34億美元的美債。盡管總金額並不大，但相對於越南目前持有的326億美元美債，占比已超過10%。並且在過去幾年間，我們很少在美債主要海外持有者名單中出現，而目前，越南已躋身為前三十大美債海外主要持有者名單之列。
耶倫
然而值得玩味的是，全球主要央行過去12個月的凈購入美國國債的數量仍然為負1741億美元，全球主要央行呈現凈拋售美債狀態。因為按即將於明年擔任美財長的美聯儲前主席耶倫的說法，負利率在美國不是沒有可能。而一旦如此，對於努力加持美債這一美元核心資產，自身卻負債累累的越南而言，卻要反過來為增持美債而向美國付款，這無疑為美聯儲向其轉嫁風險提供瞭更多便利。從這一角度而言，越南正在成為美債接盤俠。（完）