1.6億收購MueTec,天準科技佈局半導體設備的野心

2020年疫情加劇瞭資本寒冬,但半導體行業的投資卻逆市上揚。據統計,今年前十個月國內VC/PE共投資瞭345個半導體項目,預計年底投資總額將超過1000億,達去年全年總額的3倍。

在國產替代、新技術需求的驅動下,國內半導體行業正處在產能加速擴張中。2017-2020年,全球正在建設和擬建設的晶圓線有62條,其中中國大陸有26條,占比42%。預計2020年,中國大陸半導體設備銷售將達到145億美元,成為全球最大的半導體設備市場。

作為一個大而精的行業,半導體設備行業也已經呈現出高度集中的市場格局,應用材料、阿斯麥、東京電子、泛林半導體、科磊半導體2019年牢牢占據瞭全球前五的位置。盡管市場的頭部效應明顯,在芯片制造、封測所涉及到的上千道加工工序中,包括晶圓檢測在內的多個細分領域仍存在新玩傢入局的機會。

2020年6月22日,科創板上市公司天準科技發佈公告將以1818萬歐元(約合1.4億人民幣)的價格收購德國半導體檢測設備研發商MueTec100%股權,並受讓該公司200萬歐元債務,這也讓整個交易的價格達到2018萬歐元(約合1.6億元人民幣)。

此次收購也是科創板首個海外並購案例。據瞭解,目前交易已獲蘇州發改委的同意,雙方已經完成瞭24.9%的股權交割,後續獲得德國相關政府機構的審批後,雙方將交割其餘75.1%的股權。

對於天準科技來說,對MueTec的收購將幫助公司縮短進入半導體領域的周期,減少不確定性,更快地為公司形成新的業績增長點。同時,這次收購也是國內半導體設備行業加速發展的縮影。

以並購進入半導體設備行業,標的公司MueTec已進入全球市場

天準科技的主業為工業機器視覺裝備研發及應用,此次選擇以並購的方式進入半導體行業並不偶然。事實上,並購整合在整個半導體設備行業是較普遍的發展模式。回顧半導體設備企業並購史,應用材料和科磊半導體發展過程中的收購次數都在20次以上。

究其原因,行業的高壁壘屬性意味著研發上的高難度,並購成為一種迅速更新技術的途徑。同時,在市場增速放緩時,並購也成為拓展產品線、擴大市場空間的有效方式。尤其對於首次進入半導體行業的企業來說,由於在相關技術、市場方面缺乏積累,並購等外延式發展模式成為進入半導體設備領域的捷徑。

早在天準科技收購MueTec之前,顯示檢測行業的龍頭公司精測電子就先後在2018年、2019年,分別通過與半導體自動測試設備韓國ITT共同設立中外合資公司、收購日本半導體測試設備企業WINTEST60.53%的股權的方式來進入半導體檢測設備領域。

以全球視角看,半導體設備行業的被收購標的呈現出明顯的地域特征。廣發證券在其2018年發佈的研究報告《全球半導體設備並購史研究——以史為鏡,可以知興替》中表示,從1995年到2018年,全球半導體設備領域的並購以美國為核心,向歐洲和日本擴散。報告指出,在87次並購中有85次被收購方的國別或地區可查,其中美國有56傢美國半導體設備企業或業務部門被收購,歐洲公司有16傢,主要分佈在德國、瑞士和英國。美國作為半導體設備行業的先行者,毫無疑問成為並購標的集中區域,而歐洲、日本也不斷湧現優質的半導體設備企業。

此次被天準科技收購的MueTec即是一傢德國企業。該公司的創始人由光學、軟件開發和機械領域的專傢組成,於1991年在德國慕尼黑成立。

集成電路由於高精密、高附加值的特點,要求芯片制作過程中采用無損檢測,因此對光學檢測設備成為剛需。MueTec則主要針對晶圓類產品提供高精度光學檢測和測量設備,服務區域涵蓋美國、中國臺灣等半導體設備主流市場。

目前MueTec的產品包括:

1) 測量和檢測類:臨界尺寸(CD metrology),覆蓋測量(Overlay Metrology),瑕疵缺陷檢測,瑕疵缺陷查看,薄膜厚度測量。代表設備為Spector A,MT8000等。

1.6億收購MueTec,天準科技佈局半導體設備的野心-圖1

2) 紅外解決方案:應用於MEMS領域,可以通過測量數據分析,修改工藝,輔助提升生產良率。代表設備為IRIS2100,IRIS8200。

1.6億收購MueTec,天準科技佈局半導體設備的野心-圖2

3) 宏觀缺陷檢測方案:提供在光刻階段的晶圓全檢需求,代表設備為MT1000。

1.6億收購MueTec,天準科技佈局半導體設備的野心-圖3

4) 定制方案:可提供市面上目前還沒有可用設備的檢測和測量需求定制,比如,全自動的檢測設備,定制的搬運系統。

2019年科磊半導體(KLA)在全球范圍內的光學檢測設備上占比超過50%,其餘市場則多由美國、日本、以色列以及一些歐洲國傢的廠商占據。國內在該領域起步較晚。2014年,與中科院微電子研究所深入合作的中科飛測成立,國內光學檢測設備領域逐漸發展起來。

據瞭解,MueTec的產品與國內同行中科飛測對比,在設備穩定性、壽命等指標上更突出,且在國外市場有更高的認可度,不過售價更高、開發周期長;而跟國際同行以色列光學檢測設備公司CamTek對比,MueTec有更廣的產品線,以及獨立的2D測量和膜厚測量。

在基於行業、產品以及技術等多維度考量下,天準科技收購MueTec100%股權的交易價格定在瞭1818萬歐元,是MueTec2019年凈資產的2.50倍、2020年預計EBITDA的10.26倍。

收購MueTec,天準科技面臨的巨大行業機遇

天準科技是2019年首批成功登陸科創板的公司之一。其成立於2009年,主要基於機器視覺技術,研發生產工業視覺裝備。公司的產品包括精密測量儀器、智能檢測設備、智能制造系統、無人物流車,並提供智能檢測裝備和智能制造系統相關的軟件服務。現階段,公司的客戶群集中在消費電子、汽車制造、光伏半導體、倉儲物流行業,大客戶包括蘋果、三星、富士康、欣旺達、德賽集團、博士集團、法雷奧集團、菜鳥物流等。

隨著在消費電子、汽車等領域的行業地位逐漸穩固,天準科技亟需找到新的業績增長點。而天準科技之所以能將3D視覺檢測技術率先在消費電子、汽車制造等領域落地,離不開這些領域的共同特點:客戶對價格的不敏感,但對設備精度、準確度等要求高;同時,大客戶集中,客單價往往達百萬級。此次被收購標的MueTec所在的半導體檢測設備領域毫無疑問符合相應條件。

其實在收購MueTec之前,天準科技已經在著手研發半導體檢測設備,對於MueTec的收購將加快公司在半導體晶圓檢測設備上的佈局。

2020上半年天準科技半導體相關在研項目情況(萬元)

1.6億收購MueTec,天準科技佈局半導體設備的野心-圖4

迄今為止,MueTec累計設備出貨量已達數百臺。其在技術、產品以及市場等多個環節已形成較成熟的經驗,將幫助天準科技快速具備服務國內半導體設備行業的能力。

在當前國內半導體設備自主化發展的大趨勢下,此次並購對於兩者都意味著廣闊的市場前景。一般來說,半導體制造設備支出占半導體設備總支出的80%左右,MueTec所在的前道半導體檢測設備約占半導體制造設備的13%。全球市場上,前道檢測設備2018年的市場規模約為58億美元。根據SEMI曾預測的2020、2021年國內半導體設備總支出分別為173億、166億美元,得以估算2020、2021年國內前道檢測設備的市場需求約為18億、17.3億美元。而每臺晶圓檢測設備普遍在百萬美金以上的售價,也為設備廠商創造瞭更高的收入天花板。

芯片是“國之重器”,但當下我國半導體產業多個環節的國產化程度普遍偏低。尤其是設備、材料、EDA軟件工具在內的多個上遊環節,短期內難以實現自主發展。不過,正是由於現狀與需求的不匹配,價值創造的機會正在顯現。有理由相信,在需求的高增長驅動下,類似天準科技收購MueTec的案例可能再度發生。而隨著各類資源的不斷投入,我國半導體產業實現自主可控的進程也有望加快。

相關新聞

  • 婚姻長長久久的秘訣:保持距離

    文/雪落無塵 相信這句話,很多人都聽過:“婚姻是愛情的墳墓。” 而且,很多已婚的朋友非常認同這句話。因為,經歷過濃烈的愛情之後,平淡的婚姻讓他們無所適從。 兩個人一起生活的時間越來越多,卻感受不到更多的親密。 於是,失望接踵而來,越是失望,便越是偏執。 很多女人產生瞭依賴心理和討好行為,以為是自己的問題,所以加倍去依賴另一半,做瞭很多努力,卻發現漸行漸遠,心態逐漸更加失衡。 有時候,婚姻就像手中的風箏線,你抓得越緊,越怕失去,反而越容易…

    2020-07-22
    0
  • 11傢企業宣佈472億元光伏玻璃擴產計劃

    近日,中電彩虹、福萊特、洛陽玻璃三傢玻璃巨頭相繼拋出瞭自己的擴產計劃。短短四天時間,三傢巨頭超過165億元的資本註入光伏玻璃產能之上。 12月28日,中電彩虹總投資達106億元的超薄高透光伏玻璃項目正式簽約落戶上饒經開區,項目計劃建設10座光伏玻璃爐及配套加工生產線。 12月30日,福萊特全資子公司安徽福萊特總投資約43.5億元在鳳寧現代產業園建設5座日熔化量1200噸光伏組件玻璃項目,保障公司超薄光伏玻璃產能供給,滿足大尺寸光伏組件市…

    2021-01-02
    0
  • 你真可恥! 世衛組織專傢怒罵《紐約時報》

    “Shame on you! (你真可恥!)” 看到《紐約時報》發出的一篇關於世衛組織考察武漢的文章後,世界衛生組織病原體顧問、美國非營利組織生態健康聯盟(EcoHealth Alliance)主席彼得·達紮克(Peter Daszak)在推特上送給瞭該報這幾個字。 這到底是一篇什麼文章?達紮克在其推文中也轉發瞭文章鏈接,其標題為《在世衛組織的考察之旅中,中國拒絕交出重要數據》。 《紐約時報》在文章援引多位世界衛生組織專傢的話稱,在世界…

    2021-02-14
    0
  • 農民很像“林志穎”走紅,刷臉賣水果年收入百萬,網友:好看能當飯吃

    農民很像“林志穎”走紅,刷臉賣水果年收入百萬,網友:好看能當飯吃 大傢都知道現在出現瞭一些新的明星,他們的長相很好看,不管是主角還是配角還是不起眼的人,隻要他們能在鏡頭下出現,他的長相絕對是無可挑剔的,很多人對於之前喜歡的人的忠實度還是很高的,雖然說時間已經過去很久瞭,可能他們沒有以前那麼帥氣瞭,但依舊不影響對他們的喜歡,當然也有這樣一些明星,即使過瞭很久,長相好像沒有任何改變,大傢知道有哪些人嗎? 首先就是林志穎瞭,說到他很多人是不是…

    2020-07-26
    0
  • 12月2日晚間公告集錦:中核鈦白全面上調公司各型號鈦白粉銷售價格

    12月2日晚間,滬深兩市多傢上市公司發佈公告,供投資者參考: 重大事項 江淮汽車:大眾中國投資對江汽控股的增資事項已完成工商登記變更 江淮汽車(600418)公告,12月2日,大眾中國投資對江汽控股的增資和大眾中國投資、江淮汽車對江淮大眾的增資事項已完成工商登記變更,其中,江淮大眾汽車有限公司更名為“大眾汽車(安徽)有限公司”。 小康股份:近期股價漲幅較大 公司正在嚴肅自查 小康股份(601127)公告,公司近期股價漲幅較大,估值遠高於…

    新聞 2020-12-02
    0
  • 長安UNI-T對比XR-V、C-HR完勝,同價位算什麼水平?

    90後年輕消費群體成為汽車市場主力早已成為不爭的事實,基於此,各車企針對需求和這種變化做出瞭諸多迎合,大傢應該也能明顯感覺出來近幾年車市上的產品造型越來越大膽,配色越來越時尚,配置越來越豐富,如豐田、本田也拿出瞭C-HR、XR-V這類以往從未出現在品牌歷史中的潮流角色,但對於日益理性且越來越懂車的年輕人來說,單純以外觀和內飾等易感知層面的改動,顯然是不能夠滿足他們對愛車的訴求。 消費升級、精專主義、國貨新潮等新趨勢的背後,實則反應的是消…

    2020-07-16
    0
  • 不懂車的買豐田,半懂車的買大眾,修車師傅又建議買什麼車?

    中國基於龐大的人口,同時誕生瞭全球最大的汽車銷售市場,不同國傢的汽車品牌在中國都能取得好的銷售量,有些品牌在中國市場還是暢銷款。首當其沖的就是大眾品牌,大眾品牌的汽車質量可靠,且具有多種多樣的車型,能滿足各類消費者的不同需求。其次就是本田,之前該公司旗下的本田思域曾在中國火瞭,後來該車型出現瞭質量問題,還有擁有眾多中國還是擁有眾多的車粉。 吉利居於第三位,吉利這個品牌雖然算不上老,但是卻有著驚人的發展速度,在中國的銷售量也十分的可觀。第…

    2020-07-27
    0
  • 保險公司入市比例上調,下周A股大盤走勢分析

    周五收盤之後,消息面錯綜復雜,出現瞭兩個重大的消息。這兩則消息對A股市場來說,影響比較大。消息面是導火索,技術面是根本,如何把消息面和技術面結合起來,分析大盤,是核心。保險公司入市比例上調,下周A股大盤走勢分析。 一、保險公司入市比例上調 根據監管層的發文,可以看出對於保險公司投資權益類資產的比例劃分比較詳細,以上季末綜合償付能力充足率為衡量指標,總共分為六檔,對應的權益類資產投資餘額最低10%,最高45%。這裡需要澄清的是,權益類資產…

    2020-07-18
    0
  • 同在日本獲獎,吳京劉亦菲拒領,她卻穿紅裙參加引發熱議

    前言: 明星在愛國方面都是格外看重的,畢竟是一位公眾人物,他們能夠有今天,都是粉絲造成的。 作為一名中國人,如果不深愛自己的國傢,那麼這樣的明星,是會遭到萬人唾棄的,封殺這樣的事情,都是輕的。 娛樂圈的眾多明星,在這件事情上面,表現的都十分的深刻,比如吳京在《戰狼2》中,高舉國旗的那個鏡頭,讓很多人都為之感動。 一: 這樣的事情在現在的娛樂圈裡面有很多,比如劉德華、張學友等一些大牌明星,發誓不到日本不開演唱會。 姚明等一些著名人士,放棄…

    2020-07-21
    0
  • 吉利成長為世界車企,或許就在發佈CMA超級母體之後

    很多人第一次接觸到平臺的說法是源自大眾MQB,第一次知道架構是因為豐田TNGA。但這些都是國外品牌,在中國品牌這兒,這兩個說法似乎都鮮有提及,直到吉利的CMA架構和BMA平臺出現,消費者才瞭解到中國品牌早已今非昔比。 在2020成都國際車展上,吉利正式公佈瞭其CMA架構的中文命名——CMA超級母體。之所以叫做母體,是因為它就像是一個有生命的物體一樣,能夠自我完成更新迭代,不斷進化孕育出更強大的產品。而CMA超級母體的發佈,也代表著吉利正…

    2020-07-26
    0

轉載請註明出處: 1.6億收購MueTec,天準科技佈局半導體設備的野心 - PUA台灣