靳毅: 美縮小版刺激計劃出臺在即 對市場影響幾何?

投資要點

每周債市熱點本周,美國參議院一個由共和黨和民主黨參議員組成的小組,提出規模達9080億美元的縮小版刺激計劃,意在緩解當前兩黨在經濟救援計劃談判上的僵局,並力求這一計劃於美國國會聖誕節休會前落地。本輪縮小版刺激計劃的通過,有助於削減刺激計劃總規模。並改善瞭之前市場對於刺激計劃將要推遲至明年1月份的預期,在短端利率持平的情況下,本周10年期美債利率大幅上行13BP,達到0.97%。

本周流動性跟蹤 周一央行額外投放2000億元1年期MLF,流動性維穩意圖明顯。跨月後資金價格明顯回落。12月4日,相較於上周五(11月27日,下同),銀行間質押式回購利率方面,R001上行25.56BP,R007下行25.80BP,R014下行42.92BP。存款類質押式回購利率方面,DR001上行26.08BP,DR007下行33.04BP,DR014下行72.66BP。SHIBOR中長端利率下行。12月4日,SHIBOR隔夜為1.0860%,上行25.00BP;1月期SHIBOR報收2.6960%,下行3.80BP,3月期SHIBOR報收3.0830 %,下行5.30BP。

本周一二級市場 一級市場方面,本周利率債凈融資額較上周反彈。本周一級市場共發行18支利率債,實際發行總額為3079.89億元,較上周增加1869.09億元;總償還量為997.32億元,較上周增加42.90億元;凈融資額為2082.57億元,凈融資較上周增加1826.19億元。政金債需求較好,招標倍數在6倍左右。國債、國開債收益收益率全線下行。1年期國債收益率為2.8707%,較上周五下行3.96BP;10年期國債收益率報3.2651%,下行3.49BP。1年期國開債收益率報3.0056%,較上周五下行6.37BP;10年期國開債收益率報3.7079 %,下行3.74BP。

風險提示新冠疫情變化,信用債違約風險。

報告正文

1、債券市場核心周觀點研判

事件:本周,美國參議院一個由共和黨和民主黨參議員組成的小組,提出規模達9080億美元的縮小版刺激計劃,意在緩解當前兩黨在經濟救援計劃談判上的僵局,並力求這一計劃於美國國會聖誕節休會前落地。

這一計劃主要包含三個部分:

2880億美元用於小企業貸款,包括對“薪酬保護計劃”的補貼。

1800億美元由於補貼失業保險。在未來四個月內,失業人群每周會額外收到300美元聯邦補助(之前為600美元/周)。

1600億美元,用於地方政府的轉移支付。

本輪縮小版經濟刺激計劃中,並不包含10月份民主黨與白宮方案,所提出的每位成年人1200美元的現金派送。

點評:本輪縮小版刺激計劃,有較大概率於聖誕節前落地。目前,民主黨高層已經表示支持該計劃,而在共和黨中,以蘇珊·柯林斯為代表的共和黨參議員,也對該計劃表示支持,因此該計劃快速通過國會兩院的難度不大,關鍵在於特朗普總統對於此計劃的態度。但從之前白宮曾提出1.8萬億美元規模的計劃方案來看,特朗普對於此計劃也很難表示反對。

本輪縮小版刺激計劃的通過,有助於削減刺激計劃總規模。若此計劃成功落地,則美國國會對於下一輪刺激計劃的討論,將放在明年二季度(本輪計劃發放的失業補助可維持四個月)。屆時天氣轉暖,疊加疫苗接種對於平復疫情的幫助,下一輪刺激計劃將會小於本輪,使得兩輪刺激計劃的總規模小於1.8萬億美元——不但小於之前的民主黨方案,還小於白宮方案。

短期來看,本輪刺激計劃快速落地,推升瞭美國經濟復蘇與通脹預期。本輪方案的提出,改善瞭之前市場對於刺激計劃將要推遲至明年1月份的預期,在短端利率持平的情況下,本周10年期美債利率大幅上行13BP,達到0.97%。

本輪美債利率調整對於中國債市的影響,短期內尚難有體現。目前,中美利差位於近十年來的高位,人民幣匯率仍處於升值通道。因此中國債市對於美債利率大幅上行帶來的沖擊,有較厚的“安全墊”。但從中期來看,若在刺激計劃的推動下,明年美國經濟復蘇與通脹超預期,美聯儲貨幣政策可能擇機調整,屆時會影響到中國央行的貨幣政策取向。

靳毅: 美縮小版刺激計劃出臺在即 對市場影響幾何?-圖1

2、流動性跟蹤

2.1

公開市場操作

跨月後流動性趨於寬松,央行公開市場回籠逆回購。本周央行共投放2000億元逆回購。其中周一(11月30日)有1500億元7天逆回購,周二(12月1日)有200億元7天逆回購,周三(12月2日)有100億元7天逆回購,周四(12月3日)有100億元7天逆回購,周五(12月4日)有100億元7天逆回購。本周共有4300億元央行逆回購到期。

除此之外,周一央行額外投放2000億元1年期MLF,利率與上次持平,流動性維穩意圖明顯。全口徑公開市場操作實現凈回籠300億元。下周央行公開市場將有2000億元逆回購到期,周一另有3000億元MLF到期。

靳毅: 美縮小版刺激計劃出臺在即 對市場影響幾何?-圖2

2.2

相關新聞

  • 本周券商異動,下周能否扛起反彈大旗

    本周最高上探到992點,最低下殺到928點,在周K線上收出瞭一個十字星的形態。 十字星K線通常是變盤信號,表示市場上方有壓力暫時漲不上去,下方有支持短時也跌不下去,後期市場將會選擇方向。 本周主要圍繞在950點上下震蕩,在周四和周五都出現瞭放量突破的走勢,雖然尾盤都有再次回落,但總體顯示市場向上的意願更強烈,我們判斷於下周券商選擇向上突破,券商指數進入1000點上方進行整固。 990點上方是七月初密集成交區域,在1000點附近有大量的成…

    2020-08-08
    0
  • 全球富豪榜“洗牌”,亞洲首富再換人,中國首富身價縮水1562億

    進入2021年以來,全球富豪榜的排名再次“洗牌”,首先是世界首富換人,年初還是特斯拉的創始人馬斯克,特斯拉的市值一度突破8000億美元。然而到瞭3月份,特斯拉股價大跌,馬斯克身價“縮水”,亞馬遜創始人貝佐斯一舉反超。 根據最新的福佈斯實時富豪榜顯示,貝佐斯的身價超過1800億美元(折合1.17萬億人民幣),而馬斯克為1700億美元(1.10萬億人民幣),貝佐斯成為瞭新的世界首富。 即便如此,馬斯克的財富體量依然是世界級的,在過去的202…

    2021-03-16
    0
  • 券商四季度以來密集調研超3400次 重點關註電子、化工等熱門行業

    本報記者 周尚伃 第四季度以來,A股持續波動疊加距年末還剩不足兩個月的時間,各類投資者調倉換股的需求加大,進一步甄選優質且具潛力的標的。 《證券日報》記者據東方財富Choice數據統計,第四季度以來的一個多月時間裡,券商共對441傢上市公司進行瞭調研,共調研3428次。從行業分佈來看,券商調研的上市公司主要集中在電子、化工、醫藥生物等行業。同時,“中小創”依舊是券商調研的重點,券商調研中小板及創業板公司合計303傢,占比68.71%。 …

    財經 2020-11-10
    0
  • 全國油價調整信息:5月21日調整後:92、95號汽油價格表

    國際油價周四再跌2%,國內油價較前一工作日下降瞭35元/噸,已由漲轉跌,進入下調區間,仍然處於擱淺狀態。降價或有希望在往後的工作日出現。大傢繼續關註我們的每天消息! 5月21日,第5個工作日,預測油價累計下調幅度20元/噸,未破下調紅線50元/噸,暫時處於擱淺區間,油價調價窗口時間為:5月28日24時! (規定周期累計上漲或下跌50元/噸,在第10個工作日啟動調價) 2021年5月21日全國各省市汽油價格表 2021年5月21日全國各省…

    財經 2021-05-21
    0
  • 又一信用卡代還疑似跑路:分潤無法提現,還款失敗不退錢

    看似“蜜糖”,實則為“砒霜”的信用卡代還再爆“驚天大雷”! 近期,又一信用卡代還平臺被爆疑似卷款跑路,還款未到賬,分潤無法提現……一眾用戶和代理商跌入陷阱。 據粉絲爆料稱,信用卡代還APP“刷卡幫”在近日發佈通知稱,9月16日晚上10:00—9月18日凌晨12:00系統升級維護,期間停止新增會員以及新增還款任務。已制定的還款任務正常執行不受影響。 如上圖所示,APP打開頁面呈現“系統維護中”的溫馨提示。然而,約定…

    財經 2020-09-22
    0
  • 關於水泥股一點思考—海螺水泥還值得持有嗎?

    關於水泥股一點思考—海螺水泥還值得持有嗎?個人的一點意見僅供參考,討論。 聲明:老帥(小散)持有海螺水泥,系第二大持倉股。本人不吹票,不做短線,不蹭熱點,純屬個人研究。 從去年10月至今海螺水泥萎靡不振,原因主要兩個:1.水泥行業見頂,缺乏成長空間。2.原材料大幅漲價壓縮利潤。引起不少投資者怨言。 投資海螺首先F10能看到的財務三大表,指標非常優秀不贅述。 幾點思考: 首先,全國水泥價格指數已經同比轉正,拐頭向上。基於今年7月的獻禮特殊…

    2021-04-04
    0
  • 君正集團,雙概念加持遭爆炒,見頂信號頻現

    君正集團,在螞蟻金服概念和生物疫苗概念雙重加持下,16個交易內13個漲停,即便其重要股東已拋出天量減持計劃,但仍未能影響股價暴漲分毫。 君正集團,並沒有大規模的築底過程,不足以支持行情打持久戰,所以才呈現這樣的一波流行情,同時,這也是概念股炒作的典型特征。通常情況下,這種行情來得快,去得也快,當機構清倉之後,當初所有支持行情暴漲的理由都一文不值。 看圖,行情馬上就要上漲到趨勢級別通道上軌,生變的可能性極大,因為對於機構投資者而言,對於這…

    2020-08-10
    0
  • 杜天賢:10.27比特幣承壓下行後市能否再看新高?

    10.27比特幣行情解析,10.27比特幣為什麼繼續看漲?10.27以太坊操作建議 缺少足夠的耐心是所有新手投資者最大的通病,在操作中,看到行情變化就著急更改交易計劃,或者做單剛開始虧損就立刻轉讓止損等,這並不是最理性的做法。所以,投資者應該制定完整的交易計劃並嚴格遵循計劃,耐心按照計劃操作。隻要整體趨勢沒有改變,虧損也是因為市場的偶爾小回調造成的,投資者應該耐心等待轉讓時機的到來。 行情解析—— 經濟參考報刊文“數字貨幣成推動拉美發展…

    財經 2020-10-27
    0
  • 碳中和大動作, 碳市場上線交易啟動在即! 持股碳交易所公司名單請收藏(附股)

    全國碳市場建設進入最關鍵階段。 全國碳交易註冊登記系統開始為履約企業辦理開戶手續。全國碳市場建設進入最關鍵階段,6月底前啟動上線交易,市場規模或超千億。 全國碳交易註冊登記系統開始運行 從湖北省生態環境廳獲知,落戶湖北的全國碳交易註冊登記系統目前正在為2225傢履約企業辦理開戶手續。首個履約周期自今年年初啟動,至2021年12月31日截止。 據悉,該2225傢企業均為發電行業重點排放單位。根據碳排放交易機制,以上企業將分配到碳排放配額。…

    2021-03-13
    0
  • 紫金礦業: 1日、3日、5日和8日北向資金同步增倉形成共振

    每經記者:唐宗全 每經編輯:唐宗全 每經AI快訊,紫金礦業(601899)1日、3日、5日和8日北向資金同步增倉形成共振,最新報12.98元/股,漲幅-0.92%,今年來漲幅39.72%。 今日“主力資金”流向: 今日(2021年02月25日)資金凈流入-52778.66萬元,量比0.76,換手率2.78%,成交金額729021.2萬元。 最新“北向資金”持股: 截至前一個交易日(2021年02月24日),北向資金持股數量66168.5…

    2021-02-25
    0

轉載請註明出處: 靳毅: 美縮小版刺激計劃出臺在即 對市場影響幾何? - PUA台灣