[首席說]趙偉: 2021年經濟逐步回歸常態, 政策重心重回“調結構、防風險”
![[首席說]趙偉: 2021年經濟逐步回歸常態, 政策重心重回“調結構、防風險”-圖1](https://puataiwan.com/wp-content/uploads/2020/12/1607100882.jpg)
![[首席說]趙偉: 2021年經濟逐步回歸常態, 政策重心重回“調結構、防風險”-圖1](https://puataiwan.com/wp-content/themes/justnews/themer/assets/images/lazy.png)
人民幣匯率大幅升值或已接近尾聲
金融界：近日美元進一步下探前期低點，但人民幣匯率卻走出瞭橫盤整理的形態，這是否意味著人民幣在連續沖高之後，進入瞭修正狀態？
趙偉：6月後人民幣匯率的大幅升值，與中美經濟周期出現“錯位”、中美利差的持續走擴等密切相關。一方面，中國率先控制住疫情、有序推進經濟重啟，而美國疫情出現二次爆發，經濟重啟進度滯後，中美經濟周期出現“錯位”。同時，中國貨幣政策回歸正常化、美國極度寬松政策立場不變，導致中美利差持續走擴、吸引外資大舉流入中國，進一步推動人民幣匯率走強。
但從最新情況來看，隨著庫存周期重啟，以及疫苗有望年底入市、開始大范圍推廣，美國經濟的修復將逐漸加快。這一背景下，中美經濟周期“錯位”問題將開始修復。對於人民幣匯率而言，前期大幅升值的表現，或已接近尾聲。
02
政策重心重回“調結構、防風險”，貨幣政策已然開始回歸“常態”
金融界：宏觀政策取向已由“穩增長”轉變為“穩增長與防風險並重”，您認為此時是否應該收緊貨幣政策？
趙偉：2016年以來，中國宏觀調控政策思路一直一脈相承，始終強調以“供給側結構性改革”為主線、“穩中求進”為政策主基調。經濟下行壓力加大的時候，依然保持理性克制，緊緊圍繞“調結構”展開。
2020年的托底政策，是應急之策、並非“常態”，中國相較於主要經濟體而言，政策總體保持理性克制。財政政策來看，以財政刺激規模與2019年財政支出之比進行刻畫，2020年美、歐、日分別高達34.5%、16.7%和59.5%；相比而言，我國更註重“穩增長”與“調結構”的平衡，財政刺激規模占比僅10.9%，主要通過提高赤字率、特別國債和專項債發行等實施。貨幣政策來看，相較於主要發達經濟體，我國是少數實施正常貨幣政策的國傢。美歐等央行普遍實施零利率或負利率，加碼量化寬松。中國央行則通過下調MLF利率等，引導融資成本下降；同時，運用再貸款、定向降準等結構性工具，重點加大對受疫情沖擊較大領域的融資支持。
“後疫情”時代，伴隨疫情壓制減弱、經濟逐步修復，政策“退潮”是大勢所趨；從“加”杠桿到“穩”杠桿，政策重心重回“調結構”、“防風險”，貨幣政策已然開始回歸“常態”。5月以來打擊資金空轉、地產調控“三條紅線”，7月底以來中央層面頻繁提及“防風險”、“穩”杠桿等，都是政策逐步回歸“常態”的體現；4月中下旬開始，流動性環境逐步回歸常態，SHIBOR3M和R007中樞逐步抬升至疫前水平。
03
明年經濟逐步回歸常態， 下行壓力較今年明顯緩解
金融界：按照當前的經濟增長趨勢，預計明年GDP實際增速將顯著高於疫情前水平，這種“V形反轉”是否意味著經濟已經擺脫瞭下行壓力？
趙偉：短期來看，伴隨“穩增長”邏輯對經濟支持的逐步體現、後疫情時期制造業和居民消費內生動能的逐步修復，2021年經濟逐步回歸“常態”，下行壓力較2020年明顯緩解，但絕非“周期復蘇”。伴隨政策思路重回“調結構”，“信用收縮”將是2021年經濟的核心邏輯；政策“退潮”下，信用收縮通道已然打開，對經濟的影響不容忽視。
中期來看，我國自2011年開啟轉型，總量經濟增長中樞逐步回落，經濟在下行通道中“提質增效”。2021年，經濟告別疫情導致的短期經濟壓力，重回“轉型”邏輯；對投資而言，淡化總量，關註結構層面對投資的指引。例如，國內線下消費活動的進一步修復，美國等經濟體庫存周期重啟對我國服務於生產活動的出口等。
金融界：隨著氣溫的逐漸降低，疫情仍有在局部地區出現反復的可能性，疫情變化會否對國內經濟帶來不利影響？您認為來年能否順利達到既定的經濟增長預期？
趙偉：進入冬季，我國出現散發的本土病例，11月累計報告新增本土確診病例59例。這些病例的感染源以境外輸入為主，零散分佈於全國多地。總體來看，各地對於疫情的防控較為嚴密，並未有連續性的社區二代病例發生，目前的疫情都在可控范圍。散發疫情可能對局部地區的經濟行為產生擾動，伴隨海外防疫的進展和國內疫苗研發的推進，疫情對經濟的擾動可能相對可控。
04
多層面構建“雙循環”格局，部分行業和領域或迎巨大機遇
金融界：中國即將跨入“十四五”時期，在新時期，哪些行業和領域會成為風口？
趙偉：結合近期重要會議表述和政策導向來看，從內需、產業、科技等多層面構建“雙循環”格局，將是“十四五”期間的重要方向，並將催生部分行業和領域的巨大機遇。
擴大國內需求方面，政策或著力培育新型消費、升級消費增長點，構建“智能+”消費生態體系。產業循環方面，鍛造產業供應鏈長板，發展戰略性新興產業，佈局新基建、推動數字化發展。科技創新方面，制定科技強國行動綱要，突破“卡脖子”技術限制，推動產業升級轉型。
從“十四五”規劃《建議》內容來看，支持政策具有較強的指向性，比如重大科技領域的人工智能、集成電路等，戰略新興產業如新能源汽車等，以及廣義新型基建、數字產業、現代服務業等領域。這些行業在創新驅動發展、構建現代產業體系過程中，或迎來較大機遇。
相關新聞
-
午評丨指數沖高回落 北向資金凈流出超40億元
10月27日，A股三大指數早盤翻紅後回落，滬指震蕩，創業板指表現強勢。 截至午間收盤，滬指跌0.37%，報收3239點；深成指跌0.10%，報收13178點；創業板指漲0.54%，報收2631點。滬股通凈流出22.7億，深股通凈流出19.1億。 盤面上，船舶制造板塊領漲，快遞、航天航空、醫療等板塊漲幅居前，刀片電池、充電樁、儀器儀表等板塊領跌。 個股方面，兩市個股跌多漲少，漲幅超9%個股僅20餘傢，市場整體情緒較差。 機構觀點 天風證券…
-
辦理貸款因為負債太高被拒怎麼辦？這4招讓你順利辦理貸款
大傢可能都遇到過這樣棘手的問題，正準備貸款買房買車的時候卻遇到瞭貸款瓶頸，因為自己的負債率過高，被貸款機構或銀行所拒絕，又不好意思向親戚朋友們開口借錢，這時候我們應該怎麼辦？ 別急，小編今天就來分析一下高負債人群該如何解決貸款問題。在講授技巧之前，我們來瞭解一下銀行以及相關貸款機構是如何定義負債過高的，我們可以通過這套公式進行詳細的解答： 「 個人負債率 = 個人負債 / 個人資產 * 100% ，舉例來說，你每月固定收入 15000 …
-
A股有望迎來開門紅 兩大板塊或將領漲兩市
國慶長假即將結束，明日A股市場將迎來假期後的首個交易日，投資者普遍關心的是明日A股市場是漲還是跌？A股有望迎來開門紅嗎？哪些板塊可能會出現異動並領漲兩市？ 國慶節後開門紅是大概率 國慶長假前，大資金和融資盤由於擔心假期間市場出現“黑天鵝”事件，紛紛選擇減倉離場以規避可能帶來的風險。目前來看，某人及其團隊感染新冠肺炎成為全球資本市場最大不確定事件，但市場經過短暫大幅波動後，很快恢復平靜。 截止發稿時，全球主要股市指數相比於9月30日A股收…
-
葉展：我的老板徐翔，三年教會我的七個道理（受益匪淺）
葉展是澤原熙投資的前總助，也就是曾經給徐翔做過助理，現在是齊魯證券的總裁助理，包括多個集合理財的投資總監。 葉展剛開始加入澤熙投資的時候還是在五年前，能成為一名職業投資人是他一直追求的夢想，他癡迷資本的這個遊戲，每每想到自己能看到股票大作手的投資，都十分的令他興奮。 提到澤熙自然而然能想到的就是掌門人徐翔。葉展說，在澤熙工作的一段時間內，徐翔的專註讓他害怕，一般情況下，徐翔的一天是這樣度過的，每天早上的晨會聽每個研究院匯報市場動態和交易…
-
A股，一個被忽視的好消息！
先看大勢 昨晚歐美股市一片紅艷艷，但亞太市場今天跟風意願並不強，大A就更不例外瞭，幾大指數開出來後市一路震蕩走低，尤其是創指，一度跌超2%，指數不理想，個股自然討不瞭好，僅1113傢飄紅，今天這慫行情，估計不少老鄉都看睡著瞭。 歐股3點開盤仍一片紅 兩市成交6843億，刷新2個多月來的量能新低，大A現在交易中的股票高達3991傢，沒有8000億真心不太玩的轉，低於8000億，也就隻能走走結構性行情，外資凈買7+億。 強勢股方面，卡倍億4…
-
中歐基金葛蘭，不止是醫藥女神
曲艷麗 | 文 葛蘭本應該成為一名科學傢。 回國的時候，她的導師感到很遺憾。當時，國內同一領域的研究尚未成體系，因緣際會之下，葛蘭進瞭投資圈。 葛蘭拿的是“學神”劇本，本科就讀於清華大學工程物理系，而後在美國西北大學取得生物醫學工程博士學位。 讀書時，葛蘭就申請到瞭連教授申請都有難度的AHA科研基金，研究成果最終將核磁共振心臟灌註的檢查時間自1分鐘縮短至20秒，目前已實際應用到醫療設備中。 葛蘭在圈內有很多傳奇色彩的說法，例如5年碩博課…
-
8.20胡為執幣：比特幣維持區間震蕩，何時迎來瀑佈打破僵持格局
與鱷共泳有風險，入市撈錢需謹慎。做交易，最忌諱使用壓力資金。資金一旦有瞭壓力,心態就會扭曲。你會因為市場上的正常波動而驚慌出局，以至事後才發現自己當初處於非常有利的位置。你也會因為受制於資金的使用時間，在沒有機會的時候孤註一擲，最終滿盤皆輸。 昨日大餅行情在走出新的低點11571以後，日內開始調整，並沒有太大的行情。11670-11840，170個點左右的上下震蕩，區間是不小，但是震蕩行情下做單如果沒有找到好的進場點位，還是很難受的。那…
-
數萬富豪集體“做空”中國，一年流失3000億，李嘉誠、劉強東都在做
常聽人說道，全球5%的人掌握著全球95%的財富，一個頂尖富豪手中的財富需要無數人不斷輸血才能營造出來。據統計，2019年全球私人財富總額高達204萬億美元，其中美國私人財富高達60.7萬億美元，高居全球第一位，而中國私人財富總額為23.6萬億美元，排名全球第二。但是很多人不知道，美國的私人財富中，大量的財富來源於中國，這就不得不說說中國富豪的資產轉移手段瞭。 說到轉移資產，理論上來說這是一種個人行為，公眾是無權譴責或者議論的，但是當轉移…
-
世界第一大對沖基金半年資產縮水近2000億！頂不住瞭開始大裁員
華爾街的裁員潮來瞭，世界第一大對沖基金也擋不住。 近日，橋水基金被爆出在本月已經裁員幾十個人，涉及研究部、客戶服務部、人力資源部等部門，甚至還包括工作十幾年的老員工、負責評估部門表現的審核小組以及核心管理團隊中的成員。 除瞭裁員，橋水還推遲瞭今年招聘的初級員工入職的時間至明年。橋水在聲明中表示，因疫情期間員工更多地是在傢工作，公司不再需要像原來那麼多的後勤工作人員來支持公司運轉，而且新技術正在改變服務客戶所需的人員類型。 不過，對於被解…
-
今日交易計劃（炒股先鋒11月4早7點發佈）
今日交易計劃（炒股先鋒11月4早7點發佈） 1、昨日潛力妖股：通合科技 早盤高開，盤中回落，今天不再關註 2、昨日強勢接力：渤海汽車 早盤平開，震蕩回落，今天賣出為主 3、昨日趨勢低吸：貝斯特 早盤低開，盤中震蕩，今天沖高賣出 4、昨日中線潛伏：萬馬股份 早盤高開，盤中回落，持有破8.25賣 5、今日潛力妖股：銳奇股份 6、今日強勢接力：西藏礦業 7、今日趨勢低吸：瑞凌股份 8、今日中線潛伏：寶麗國際 9、市場節奏：強弱交替，昨日低吸賺…