11月中旬以來，市場走出震蕩上漲行情，上證指數一度升至3465.73點，創今年新高。順周期板塊表現分化，前期漲幅居前的有色板塊接連受挫，銀行、證券板塊延續強勁上漲走勢，近20日漲幅均超過10%。
跨年行情下，私募基金調倉動作頻繁，股票私募整體倉位指數再次創下今年新高。此外，證券私募產品備案數量大幅增加，私募基金管理人對A股信心上漲，仍看好順周期邏輯。
百億私募高倉位迎接跨年行情
私募基金倉位調整靈活，整體倉位提高一定程度上反映出私募基金對後市的積極態度。私募排排網數據顯示，截至11月20日，國內股票私募整體倉位指數為78.92%，這已經是該指數連續第二周創出今年新高。
其中，倉位最高的當屬百億私募，整體倉位指數高達84.35%，環比加倉瞭0.82個百分點，近七成百億私募倉位超過80%。今年3月下旬開始，百億私募連續5個月維持平均倉位超80%，在9月和10月減倉至77%左右以後，10月下旬以來持續加倉。
此外，百億私募產品備案數量也大幅增加。私募排排網數據顯示，11月，私募機構共備案1913隻私募證券投資基金，環比增長40.04%。其中，共有40傢百億私募完成產品備案登記321隻。
以百億量化私募靈均投資為例，其在11月份備案產品數量達46隻，以指數增強類產品為主。11月19日，靈均投資一天內備案數隻產品，均為中證500指數增強產品。
這反映出私募基金管理人對指數行情態度積極。融智評級研究報告顯示，中國私募基金管理人對A股市場趨勢預期信心連續兩月上漲，其中，7.38%的私募管理人持極度樂觀態度，48.32%持樂觀態度，約四成私募管理人持中性觀點。
大金融有望迎來“戴維斯雙擊”
展望後市，基金經理表示繼續看好順周期邏輯，大金融板塊有望迎來業績和估值雙雙提升的“戴維斯雙擊”。
泊通投資董事長盧洋表示，目前看，A股市場走出瞭確定性很強的順周期邏輯，以估值差距極端為前提，PPI拐點、不同板塊間業績增速差拐點、流動性拐點為催化劑，最終形成瞭風格切換的大趨勢。這個趨勢短期可以持續，因為估值差距依然大，宏觀經濟數據有利於順周期邏輯兌現，國際上發達國傢也出現瞭順周期邏輯短期兌現的走勢，形成瞭共振，境外投資者在中國的頭寸也在向大金融板塊轉移。
盧洋認為，短期順周期的邏輯是確定的，不確定的是高度問題；而中長期科技主線是確定的，不確定的是引爆的時間點。在操作上，盧洋稱短期會堅持超配以大金融板塊為代表的順周期邏輯，同時在調整充分的科技主線裡適當逆向佈局中長期的成長賽道和個股。
華商基金基金經理李雙全表示，大金融中的銀行、保險、券商等板塊，整體估值和盈利增速的匹配程度更高，而且銀行股的整體估值也是在歷史絕對估值的底部位置，向下風險較為有限。未來隨著銀行盈利的逐級確認，以及銀行資產質量的不斷改善，向上或有比較明顯的估值修復空間。保險、券商也是類似的邏輯，估值在合理區間，而行業盈利增速是逐漸改善的大趨勢，有可能迎來盈利抬升和估值抬升的“雙擊”機會。