黃金又漲瞭，美元繼續走軟，小心被空頭“伏擊”
隔夜，美元指數震蕩下跌，並觸及2018年4月底以來的最低水平91.10；現貨黃金一度大漲，連續突破1820、1830美元關口，但盤尾迅速下挫，幾乎回吐日內全部漲幅，隨後又再度上揚，回歸1820美元下方。
在經歷瞭四年來最為慘痛的月線跌幅後，黃金在12月頭兩個交易日，卻似乎徹底“換瞭個活法”。那麼，這次新一輪黃金牛市的開始，還是金價在上周大幅下跌後的反彈？
其實，回顧這兩天的市場消息面，最大的一個變化無疑就是，美國兩黨重新回到瞭“談判桌前”，重啟瞭新冠援助談判，甚至已公佈瞭一項9080億美元的妥協提案。
民主黨首次讓步，談判更進一步
周三美國財長努欽與美聯儲主席鮑威爾再度呼籲國會就額外的援助資金達成協議，在新冠疫苗接種普及足以讓整體經濟復蘇站穩腳步前，幫助小企業在未來幾個月度過難關。
努欽表示，總統特朗普將簽署一項參議院共和黨人提出的新冠援助議案，盡管尚不清楚該議案能否在民主黨掌控的眾議院獲得通過。據一位參議院共和黨消息人士透露，麥康奈爾的議案大綱非常接近他此前幾個月來一直在推動、但遭到民主黨人否決的計劃。
不過，美國民主黨首次在刺激法案談判中作出公開讓步，支持以9080億美元的兩黨方案作為談判基礎，拜登也對該紓困方案表示支持。這加大瞭市場對刺激法案達成的信心，美元遭到進一步拋售，也為黃金提供瞭更多上漲動能。
來源：金投網
同時，佩洛西表示，將與努欽一同檢視跨黨派的新提案。
美國新冠救助計劃的前景，增強瞭金價作為對沖可能出現的通脹的工具的吸引力，這對於眼下的黃金市場，是非常關鍵的！
當然，接下來兩黨的談判是否真的能達成協議，美國國會又是否能順利放行，眼下還沒有定論。對於黃金投資者而言，一切也還需要多加觀察。
小非農“爆冷”，創下5月以來最小增幅
周三公佈的美國ADP就業人數增加僅30.7萬，不及預期的43萬，也不及預期的36.5萬。ADP就業數據被稱為小非農，它的慘淡將預示著非農就業人數也有可能慘淡收場，黃金將受到市場的熱捧。
ADP公佈的全國就業報告顯示民間部門招聘放緩，給國會帶來壓力，要求其就進一步的財政刺激措施達成一致，以幫助經濟從大蕭條以來最嚴重的衰退中復蘇。
11月報告的新增病例為420萬例，與新冠病毒相關的死亡人數超過3.5萬人。新冠病毒疫情再度加重，加之財政刺激計劃逐一到期，這些因素都在阻礙消費者支出和工廠生產。
總之，美國經濟放緩似乎已是既成事實，市場對美聯儲的貨幣政策和國會的刺激計劃愈加期待。
美國通脹預期有所升溫，短期扶持金價止跌反彈
從最近拜登組閣的成員來看，美國財政支出的可能性會加大。11月30日，拜登正式宣佈瞭他的經濟團隊的構成。從名單來看，拜登新提名的經濟顧問大多數是奧巴馬時代的老臣，他們希望聯邦政府能夠提供更多的支出，對華爾街加以更強的監管，對富人們征收更多的稅，並對窮人們有更多的補助。
Neera Tanden和Heather Boushey兩人在今年3月曾與學者Robert Greenstein、Felicia Wong聯名發佈瞭一篇評論文章，表達瞭他們對於債務和赤字的看法，這意味著新一輪美國經濟團隊側重於財政支出。
由於市場對於2021年美國新一輪政府財政政策刺激的預期，美國通脹預期在近期出現回升，這在短期會扶持金價止跌反彈。數據顯示，運用10年期通脹指數國債收益率和10年期美債收益率測算出的美國通脹預期在11月30日回升1.77個百分點，創下1月15日以來最高紀錄。而2009年至今，美國通脹預期和COMEX黃金呈現中等正相關關系。
貨幣政策方面，由於美國現任的政府由共和黨主導財政部要求美聯儲歸還來自《冠狀病毒援助、救濟和經濟安全（CARES）法案》撥款的剩餘資金，這意味著美國國會兩黨就第二輪財政刺激方案還將陷入漫長的僵持階段，市場預計美聯儲為避免經濟復蘇中斷，不得不加大貨幣寬松力度。
11月30日，美聯儲主席鮑威爾表示，近期有關新冠疫苗的消息“非常積極”，但表示“疫苗仍存在重大挑戰和不確定因素，包括時機、生產和分配以及不同人群的療效”，美國經濟的前景（仍然）尤其不確定。
從美聯儲資產負債表來看，截至11月25日當周，美國資產負債表較前一周略微回落0.02萬億美元至7.27萬億美元，這對金價存在一定的壓制作用。如果美聯儲未來如市場預期那樣因財政政策刺激缺席而加碼資產購買，那麼資產負債表擴張對金價是利多的，這需要進一步觀察，短期是偏空的。
美元實際利率再次回落，黃金投資需求降幅放緩
對於黃金投資者而言，美元實際利率是持有黃金的機會成本，如果美元實際利率反彈，那麼會導致持有黃金的機會成本增加，黃金會遭遇拋售，如11月黃金出現暴跌。而11月底，美元實際利率再次回落，這有利於黃金價格止跌反彈。數據顯示，截至11月30日，以10年期美國通脹指數國債收益率衡量的美元實際利率回落至-0.93%，但依舊高於9月超過-1%的均值。
圖為美元實際利率和COMEX黃金活躍合約收盤價
在美元實際利率再度回落的情況下，黃金投資需求下降勢頭有所放緩。從交易策略上來看，我們傾向於短期交易反彈行情，投資者可以考慮運用黃金期貨來捕捉階段性反彈行情，例如COMEX黃金期貨合約。COMEX黃金期貨代表世界領先的黃金價格基準期貨合約，該合約具有卓越的流動性，每日交易量接近2700萬盎司，而且提供保證金沖抵，屬於資本效益比較高的期貨合約。
雖然有上訴眾多利好，但是疫苗的消息將長期壓制黃金漲勢，因為疫苗的成功可能加速經濟復蘇、降低進一步財政和貨幣刺激的需要。
值的註意的是，英國宣佈批準輝瑞和BioNTech共同研發的新冠病毒疫苗，並將從下周開始投入市場，成為全球首個批準該款疫苗的國傢。Moderna表示，首批疫苗將於12月22日交付。
黃金將更上一層樓？
對於金價走勢，有分析師指出，黃金和美元的走勢與2000年相似；美元處於其交易區間的下限，而黃金則處於高點。中期來看，美元升值——就像2000年那樣——可能會在幾個月內壓低黃金，直到經濟好轉通脹預期恢復，促使美元重回熊市，而黃金重回牛市。
不過，有市場分析師表示，50%斐波回撤水平1763.5似乎止住金價近期的拋售，並為本周的反彈提供瞭“跳板”。但是，如果該水平再度面臨測試，其能否繼續持穩仍有待觀察，尤其是在市場走出超賣區間的背景下。
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