道指、標普雙雙創下歷史新高後，還能“無腦買”嗎？
疫苗、美國總統權力交接啟動等消息驅動，道指隔夜突破30000點關口，為歷史首次。時間線拉長到今年3月，道指從3月低點反彈，至今漲幅已經達到62%。
從道指月線圖上看，盡管經歷瞭全球金融危機、美聯儲加息收緊流動性、英國脫歐、特朗普意外當選、中美貿易摩擦、新冠疫情大爆發等事件，但道指從08年金融危機的底部一路上漲，終於在昨天突破瞭三萬點大關。
股市樂觀派無視疫情和隨之而來的經濟困境，持續押註股市上漲勢頭延續，底氣主要是押寶美聯儲會將低利率政策繼續維持數年。
多頭王牌：美聯儲低利率還將維持多年
低利率使得投資者在低風險資產如債券難以獲取收益，而將資金轉入股市，無論是通過指數基金被動購買或者主動買入。
而且，美股過去十多年的大牛市也助長著這種情緒。隻要股市出現危機，美聯儲就會出手。隻要出現危機，買入就有回報，這種邏輯一次次得到驗證。
除瞭有美聯儲的保駕護航，不斷湧現的新的噱頭和熱點，維持市場熱度推高投資者的炒作情緒。
今年刺激措施出臺後，特斯拉領銜的新能源汽車板塊獨領風騷，股價年初至今已經翻瞭六倍，蔚來、小鵬汽車等一堆造車新勢力的股價也水漲船高。今年的疫情讓很多傳統產業受重創，但是線上辦公、教育和疫苗等板塊卻因禍得福，疫苗股Moderna股價也翻瞭快5倍。
熱點輪番炒作，去年出臺零交易傭金的政策後，更是刺激大量新增投資者湧入股市，開設瞭數百萬個新的經紀賬戶。社交媒體上對股票的討論正在增加，期權交易所的交易量激增至新高，許多個人投資者聚集在此。
拜登團隊推出的新財長耶倫頗受華爾街的歡迎，明年上臺後將啟動新一輪的刺激政策，配合疫苗即將問世的好消息，經濟復蘇感覺就在地平線上，上市公司的收益將出現反彈。
在多頭看來，美股進入瞭一種自我延續的螺旋上升：美國政府刺激經濟，美聯儲維持寬松的貨幣政策，科技巨頭不斷提供新炒作素材，上市公司收益反彈，股價上漲。
數據上來看，11月11日當周，美股股票基金流入瞭325億美元，創2018年初以來單周新高，也是ERFR Global 追溯至2000年以來的第二高單周數據。美國銀行調查的機構投資者看漲比例為2018年以來最高。
根據美國個人投資者協會最近的調查，11月個人投資者的樂觀情緒達到近三年來的最高水平，並且一直保持較高水平。他們的交易活動比去年增加瞭一倍，現在占大多數交易日股票市場活動的約五分之一，而在大宗交易時段則占四分之一的交易。
高盛預計，2021年標普500指數將漲至4300點。摩根大通預計，標普500指數2021年早些時候將漲至4000點，2021年底將漲至4500點。
空頭核心觀點：疫情失控
空頭認為，美股最大的危機仍來自於疫情。軟銀創始人孫正義近期就曾公開警告，由於疫情惡化的原因，未來兩三個月全球經濟可能出現最壞的情況，公司年內已經套現瞭800億美元的資產，準備用於回購公司股票等。
盡管Moderna和輝瑞等疫苗公司表示，疫苗最快12月可能就能投入使用，但是遠水救不瞭近火，接種率達到70%至少也要到明年5月。
現在，美國新冠疫情感染人數已經突破1200萬，現在每新增100萬感染人數時間不超過1周，地廣人稀的中西部在過去五個月時間，感染人數已經增加瞭20倍，新冠患者已經把部分醫院爆滿。而這個數據，還因為核酸檢測能力不足被嚴重低估。
為瞭應對失控的疫情，各州政府出臺瞭不同程度的封鎖限制措施，比如紐約公立學校全部轉為線上教學，加州宵禁持續到聖誕，酒吧、餐廳等行業的生意再次受到重創。美國的失業率仍然維持在6.9%，排除疫情爆發後的幾個月，這個失業率是2013年底以來的歷史高位。
無論是疫情繼續惡化，還是限制措施升級，都在動搖美股上漲的基礎。一些分析師擔心，今年春季的美股自由落體運動可能重演，即新高出現後不用多久，經濟放緩導致道指和標普500指數直線下滑。
空頭的目光看到瞭2000年世紀之交的股市泡沫破裂。2000年3月，納斯達克創下歷史新高，前後幾個月買入的股票的投資者忍受瞭十年的低迷，有時候是負回報。空頭不斷警告，隨著市場勢頭消散，未來幾個月甚至幾年市場出現更大的波動性。
即使是多頭也不能否認，美股現在的風格已經從穩健變成瞭急漲急跌，以最快的速度跌入熊市，道指反彈至歷史新高隻用瞭193個交易日，過去平均需要五年；今年3月至今道指上漲瞭62%，而過去十年道指隻漲瞭一倍多。
美股的安危不但系於美聯儲的寬松政策，大科技公司的影響力愈來愈大。誇張的說，隻要蘋果、微軟、亞馬遜、谷歌母公司Alphabet和Facebook表現好，標普500就不會讓投資者失望。
這五傢公司占該指數市值的五分之一，接近歷史最高水平。特斯拉12月21日將納入標普500指數，有分析師就擔心，特斯拉納入後前期積累的大量獲利盤拋售，可能拖累整個美股。