獨傢觀察 | 貴金屬走勢比較
來源 | 公眾號：CapitalWatch
上一次黃金礦商看漲百分比指數（$BPGDM）發出超買信號是在2016年，美國總統大選又一次如火如荼地進行。之後貴金屬價格暴跌。你問這個$BPGDM是什麼？為什麼它很重要？
在對黃金礦業股做出決策時，一些人會選擇跟隨價格走勢，而另一些人則會使用指標工具。黃金礦商看漲百分比指數（$BPGDM）就是這樣一種工具，它本質上是衡量黃金開采行業超買和超賣情況的指標，其讀數范圍在0到100之間。低於30意味著超賣，而高於70則表示超買，當指數達到極端水平時，就會觸發買入或賣出信號，然後反轉。由於黃金股的走勢與黃金或白銀一致，因此該指數在確定整個貴金屬板塊的走勢以及在比較歷史格局時充當水晶球一樣有用。
最近，美元$BPGDM顯示瞭可能的最高超買指數，這表明貴金屬的前景是看跌的。
過度的看漲也出現在2016年的頂部，這並沒有導致實際情況下的悲觀情緒有所減弱。所有市場都會周期性地走在前面，不管長期前景有多樂觀。然後，他們糾正瞭。如果上升是顯著的，那麼修正也常常是顯著的。
請註意，早在2016年，在下滑之前有一個額外的快速上升，這種額外的上升導致黃金礦商看漲百分比指數在幾天內再次上升。隨後又一次下跌。這次我們也看到瞭類似的情況。在這種情況下，上揚使指數再次升至100水平，而在2016年，情況並非如此。但相似之處仍然存在。
早在2016年，當我們看到這種現象時，它已經是在頂部之後，在大幅度下跌之前。考慮到美元指數的情況，我們這次也看到瞭同樣的情況。
請註意，早在2016年，在頂部之後，買入機會才出現，直到黃金礦商看漲百分比指數低於10。目前，黃金價格已超過50，因此，礦商們似乎還有很長的路要走才能見底（或許幾個月——類似於2016年黃金下跌的情況）。
上周，當我準備對上述GDX ETF圖表進行分析時，我對上周尾盤的下跌作瞭如下評論：
11月12日和11月13日，礦商開盤走高，收盤走高，但需要註意的是，它們的上漲幅度很小，且沒有伴隨強勁的成交量。換言之，它具備瞭喘息者的所有特征，隨後市場將朝著之前的方向再次移動。
之前的走勢是下跌的，因此意味著看跌。
11月12日和11月13日的盤中走勢也相當豐富。在這兩種情況下，礦業股走高，就像黃金一樣，但隨後下跌，在交易日結束前抵消瞭之前的大部分漲幅。這是另一條線索，證實瞭近期礦業股上漲的逆勢性。
上周發生瞭類似的事情，因此今天的評論也將是類似的。黃金礦商在本周初期下跌，然後在周末前反彈。音量不錯，但沒什麼好談的。這是什麼意思？這意味著我們可能已經看到瞭一個規律性的喘息，隨後很可能會進一步下跌。
如前所述，降幅最大的部分可能在感恩節後不久開始。
另外，我們不要忘記，根據2011-2016年的跌幅，GDX ETF最近宣佈突破61.8%的斐波納契回線（Fibonacci retracement）無效。
當GDX接近其38.2%的斐波納契回線時，它急劇下降，正好在2016年的最高點之後。我們現在看到的是2020年的頂峰嗎？這是很有可能的——PMs在急劇上升後可能會下降，而且由於離年底隻有一個多月的時間，所以它們可能隻在2021年才從最近的高點向北移動。
不管怎樣，礦商無法突破61.8%的斐波納契回線，以及他們對小突破無效的判斷，都是看跌的跡象。
同樣，礦商無法保持在上升支撐線之上，該線與基於2016年和2020年低點的支撐線平行。
讓金屬自己繼續吧。
就像礦商一樣，黃金似乎也在喘息。喘息很可能發生在如此大的每日（11月9日）的下跌之後，而且我們對它本身沒有什麼可說的瞭。
然而，當我們將逆勢反彈的規模與白銀的修正升勢規模相比較時，它的規模是相當有趣的。
請註意，金價或多或少處於底部和基於8月至11月下跌的38.2%斐波納契回線之間。
另一方面，白銀的相對價格要高得多。
事實上，上周一（11月16日），白銀價格甚至略高於38.2%的斐波納契回線。
這是什麼意思？這意味著白銀在短期內的表現優於黃金。對於那些剛接觸貴金屬市場的人來說，這可能並不令人興奮，但對於那些已經跟隨我的分析一段時間的人來說，這應該是非常令人興奮的。白銀在下跌前的短期表現往往優於黃金。因此，上述情況是對熊市的確認。
銀價突破瞭自那時以來上升的短期支撐線以下，這表明逆勢反彈的日子不多瞭。根據與其他美國大選年的類比，我們似乎不用等太久。
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