嘉實基金經雷: 基金公司應構建以客戶訴求為核心的資產管理
11月28日，由中央廣播電視總臺粵港澳大灣區總部和南方財經全媒體集團聯合主辦、《21世紀經濟報道》承辦的“南方財經國際論壇2020年年會”在廣州保利洲際酒店隆重舉辦。
嘉實基金總經理經雷受邀在“責任中國——2021年中國資產管理新趨勢”平行論壇上發表題為《踏浪行業變革 服務客戶訴求》的主題演講。
截至2020年6月末，包括資產管理和類資產管理在內的中國大資管行業規模已逾百萬億。作為行業核心產品形態，公募基金是零售和機構投資者的直接理財工具，也是財富管理職能的主要配置工具。目前中國資產管理業務的體量、深度和成熟市場尚有較大距離。特別是公募基金規模在資管行業中的占比、在資本市場體量中的占比，仍顯著低於成熟市場。
經雷表示，隨著金融供給側改革和直接融資提升，資管行業增長潛力巨大。圍繞財富管理的大趨勢，未來十年、二十年，中國資管行業可能都會保持雙位數的增長。
經雷隨後討論瞭影響資管行業發展和版圖的短期因素、中長期因素和超長期因素。短期來看，短期政策引導、資本市場表現等投資者短期偏好是主要影響因素。中長期因素主要圍繞中長期宏觀環境、下遊產業與配套基礎設施等投資者結構與行為演變。“如果再往長看，其實整個資管是圍繞客戶的需求”，經雷稱。落實到具體因素，其認為超長期因素則將圍繞人口趨勢、科技進步和產業變革等。
在演講中，經雷詳細分析瞭資管行業的五大短期趨勢和中長期趨勢。
短期趨勢方面，一是混合型與股票型公募AuM經歷最大級別擴容。“客戶自身理財的需求，和對於理財的目標跟風險偏好是沒有發生變化的，更多是面對需求匹配的時候，產品形態在發生變化。”經雷表示。二大是職業年金入場的情況下，養老金專業化管理再提升。三是銀行理財子蓬勃發展，和基金公司在資產管理價值鏈上取長補短，“銀行理財跟基金公司其實在不同的維度，不同的階段，都是有各自的優勢”。四是無風險利率正在被重新定義，低利率環境對管理人的資產配置能力、組合管理能力、以及權益類另類投資能力都提出更高要求。五是對外開放與內部改革同步推進，海外資管機構有望加速中國資管行業中後臺精細化管理和產業鏈生態建設。“對比海外管理人，中國資管行業整體在投研體系建設、投資框架、研究方法論等方面也已相當成熟；但在中後臺專業化精細化管理和產業鏈生態層面尚存在巨大發展空間。”經雷稱。
在中長期趨勢方面，經雷總結瞭中國資產管理行業的三大主題性趨勢，一是資管新規指引行業規范化，二是養老金改革，三是金融科技賦能資管產業鏈。此外，資產管理行業的下遊產業財富管理業態的形成和發展，可能是決定資管發展質量和規模增長速度的核心變量。“財富管理生態是否成熟，是行業增長質量和斜率的核心變量。”展望2030年，經雷表示，未來有望形成財富管理業態成熟，財富管理職能和資產管理職能明確，資金委托流向清晰的行業格局。
在演講的最後一部分，經雷主要以嘉實基金為例，討論瞭基金公司如何構建以客戶訴求為核心的資產管理。“市場環境需要資產管理機構以客戶為中心”，經雷表示，現在資金端的需求更高、要求更明確。客戶心智、品牌影響力、業績的稀缺性和持續性以及服務都是當下的獲客因素。
經雷介紹稱，嘉實基金以深度研究為基石，持續優化投研能力與業務佈局，以深度研究為驅動為客戶財富尋找滿足資金需求的基礎。“財富管理大時代已經開始，投資顧問這個產業其實是財富管理裡面必不可少的環節。”經雷如實說。嘉實基金是真正從客戶需求出發的顧問服務，是國內首傢會員制投顧管理機構，奉行的是真正依托客戶需求的投顧邏輯，並非對FOF型資配策略的簡單復制。此外，嘉實還專註於長期價值投資和踐行責任投資理念，前瞻性納入重點ESG風險和機遇，提升收益質量和可持續性。經雷介紹，由中證編制的、嘉實定制的“中證嘉實滬深300ESG領先指數”，基於嘉實自主ESG評分進行成分股優選，並創新的采用行業中性的構建方式，指數持續跑贏滬深300基準，年化超額收益達4.6%，信息比率1.7，達到責任投資理念和投資回報雙贏。
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