“威”觀察| 這波玉米“超漲”行情你看明白瞭沒?
2020年東北地區新玉米上市後，行情很快進入漲價通道。市場普遍認為，漲價是合理的，但是“超漲”是不理性的。圍繞“超漲”原因，各路主體欲言又止，矛頭卻有明確指向。這些觀點反應的是怎樣的市場情緒？如何看待當前玉米市場走勢？在當前形勢下又應該形成怎樣的共識？這對於產業鏈實現“六保六穩”大目標極為重要。11月17到20日，我們在吉林、遼寧、廣東的機構和港口逡巡瞭一番，淺淺地觸及到瞭玉米產業的脈動。感悟到，大變局下，“那些驚恐與紛亂，其實有著神秘的秩序。”
一、多種因素，讓玉米步入漲價通道
有機構反映，9月份，伴隨著華北玉米開啟上市，疊加政策糧的投放效應，國內玉米價格上漲的勢頭得以遏制，包括東北產區、華北產區以及南北港口玉米價格紛紛回落，下遊企業尤其是處於長期虧損的加工企業也在9月份出現扭虧為盈的走勢。然而國慶節後，隨著新季玉米上量規模擴大，一些大型央企國企在北方港口、東北產區率先提價收購，北方港口收購價從節前的2330元/噸迅速上漲至2530元/噸；隨後廣東港口銷售價格也從節前的2450元/噸上漲至2650元/噸。這一輪操作讓社會資本看到瞭“蛋之縫”，大量資本快速加入囤糧行列，急於收糧但不急於賣糧，賭後市漲價。
機構分析，在9月3日臨儲拍賣之後，尚有超過3000萬噸的拍賣糧處於未出庫狀態，加上市場現貨庫存年度結轉庫存近4000萬噸。按照目前市場對於新季玉米產量2.6億噸的預估，新年度的國內玉米總供應量仍高達3億噸。如果計算上進口和其他新年度小麥以及稻谷的替代，新年度玉米總體供應還是充足的。
但是“疫情、災情和輿情”共振，烘托起市場上的漲價“情緒”。災害減產，需求增加，臨儲出清，雙疫情管控常態化等等，每個題材都可以給出充足的漲價理由。更有國際國內的政治形勢，市場變化，保供保穩任務等等，都促使社會資本尋找新的投資機會。吉林某國有農業生產服務性企業負責人Z說，“中國肯定不缺糧，但今年玉米有缺口。”今年玉米漲價是應該的，“超漲”也是可以理解的。但誰也沒想到，是物流把糧食價格哄起來瞭。前期由於新冠疫情期間沒有裝卸工引發物流漲價。物流漲價再加上國外糧慌，就有資本開始炒作。由於貿易商太多，門檻又低，隻要有錢就有糧，“搶”的態勢就出現瞭，價格一路漲瞭起來。
今年最大特點是囤糧的小散戶太多瞭。烘幹塔、小貿易商一個鄉鎮有十個八個很正常，一傢囤一萬噸就是十萬噸。一個鄉鎮也就產十多萬噸糧，自己就把糧食整完瞭。現在基層的期望值很高瞭。價格不漲還能賣，越漲越不賣。他們的資金主要是抬借來的，利息是8厘左右，至少得掙出這個錢來才會出手。目前這個價格基本上不可能下來瞭。一是玉米全年不夠用，二是高價收糧賠瞭不認。糧價高點也正常。今年秋收成本基本每坰地增加2000元左右。今年糧食漲點價，讓老百姓看到點希望，不是壞事。
此波行情並非人為操作，而是“市場化收購”的結果。據瞭解，年初至今，我國農產品價格相繼上漲，尤其玉米和國產大豆價格漲勢明顯，玉米、國產大豆現貨價格分別上漲34.6%和32.6%；同期，玉米期貨價格（主力合約）上漲32.8%。供需緊平衡容易產生階段性、連續性價格上漲，6月下旬以來，華北玉米價格超過2500元/噸，帶動小麥、水稻價格上漲。國內主要農產品期貨交易量和持倉量均顯著提升。10月份，玉米日均成交量、日均持倉量分別為123萬手和217萬手，較年初分別增長245%和84%，較去年同期分別增加152%和94%，但與2017年2月116萬手和239萬手的日均成交量、持倉量大致相當。從期貨市場指標來看，期貨成交持倉比保持在合理正常水平，看不出市場過熱和過度投機行為。水稻、小麥和玉米成交持倉比不到0.6，遠低於1.52的市場平均水平。大商所也會根據市場需求隨時增加交割庫容，保證交割安全。在這輪漲價中，期貨價格起到瞭市場風向標的作用。
二、托盤收購，讓產區走出“超漲”行情
我們采訪的市場主體普遍認為，今年玉米漲價是合理的，但“超漲”是不理性的。那麼超漲又是怎麼形成的呢？
到底什麼叫“超漲”呢？我們采訪的貿易商與飼料廠商普遍認為當前玉米價格超漲瞭200元/噸。據廣東某大飼料集團采購負責人D分析，玉米價格同比漲瞭700元/噸，而合理的漲幅應在500—600元/噸，超漲瞭100-200元/噸。玉米一上市，東北收購價是2350元/噸，比去年的1800元/噸剛好漲瞭550元/噸。細分漲價結構：一、因災減產約10%，按去年的價格折就是180元/噸；二、水分30高出約7.5%，按拍賣糧標準為150元/噸；三、人工漲價加上倒伏糧增加瞭人工收糧面積，一坰地機收1000元，人工收就得2500元，折合就是150元/噸。四、今年物流環節漲價翻倍，從吉林公主嶺運到遼寧鮁魚圈港就漲瞭50元/噸。四項相加就是530元/噸。
“目前超漲的價格實際上是市場留住東北糧食的市場行為。”D說。因為東北三省一區深加工的需求至少是3000到3500萬噸玉米。現在企業是按照10到12個月的備貨期來備貨的。因為臨儲糧已經拍賣完瞭，當地的地銷需求也增上來瞭，另外東北地區由於農民大力發展大牲畜飼養，約1/3的玉米要留下來自用。深加工和飼料需求兩者合計，至少有5000萬噸的需求。而東北三省一區去年產量市場認為在8000萬噸。從流動性看當前行情，兩年前黑龍江各地的玉米都能運到鮁魚圈港，但今年看不到它們瞭。
關鍵是這種“調控”使用的“手段”被市場主體認為是“超漲”的助推器，也是引發當下不同市場主體間巨大矛盾的癥結。據反應，今年東北玉米收購流行的是“第三方資金托盤”模式。這種模式被指為變相的“融資性貿易”。國資委在2018年發文，嚴禁違反規定開展融資性貿易業務或“空轉”“走單”等虛假貿易業務。今年兩會期間，時任國資委主任肖亞慶重申嚴禁融資性貿易。可見這個問題在央企中確實是存在的。利用倉庫資源和資金優勢為中小企業“做臨儲”，收取你的入倉保證金和50元/噸的代收費，給你的利益是提供90%的銀行貸款。目前市場囤貨的資金70%—80%來自於此。“這是玉米現貨能夠囤起來的核心原因。”
你動瞭我的奶酪。“市場化收購”不能破壞公平競爭原則。吉林某民營糧食貿易企業負責人F介紹，他們今年玉米的收購量隻有去年的1/5。我們采訪的三傢南方飼料企業，全都因為資金及倉容等原因隻能加入這個模式中。F認為，你庫容多可以做收費服務，但是不能提供資金，不能變相壟斷。而“高息轉貸”更是破壞瞭市場秩序。玉米漲，淀粉就漲，然後酒精就漲。玉米價格未來維持三五年的高位是正常的，但是超漲帶來的將是政府調控失靈，調控成本更高。
東北出現瞭全民囤糧怪現象。現在有點資源的都在收糧，找“托盤資金”。所有的收糧戶都會找央企借錢搞代收，不就交保證金10%嗎？投10%撬回90%資金，糧價隻要漲10%，投資回報率就是100%。有點人脈的全來收糧瞭，如今已然形成瞭“囤糧結構”：有點資金有點關系的就在產地收糧，關系硬點的在產區的物流節點存糧，關系很硬的在港口囤糧，而背景、資金、實力都非常硬的就在最前沿港口囤瞭，沒關系的還想囤點糧的都在農村囤。
三、價格倒掛，讓南運的北糧很難南下
南北倒掛的價格抑制瞭已經采購的東北玉米南下。我們在遼寧營口鮁魚圈港某貿易公司瞭解到，現在港口玉米庫存350萬噸，同比增加瞭100萬噸。由於產地價格高於銷地隻能停滯在庫裡。兩廣一帶銷售價格在2600-2610元/噸，海運費在140元/噸，東北玉米到鮁魚圈應該在2450-2460元/噸，現在港口價格已經突破2500元/噸。加上運費，南方接不起瞭。公司今年銷售到南方的玉米隻有50噸，往年都在二三十萬噸。已經一個月沒發貨瞭，因為運到南方港口要賠20元/噸左右。現在港口的庫都滿瞭，也運不進去瞭。
南方港口反映的情況印證瞭北糧南運的困境。我們采訪瞭廣東東莞深赤灣港務有限公司和廣州港集團南沙糧食通用碼頭分公司。它們都是2010年開港，主要做內貿的北糧南運業務。深赤灣港W經理介紹，這幾年出現的新特點是大型散裝船改為集裝箱，小批量貨運更適合企業隨用隨買的需要。另外就是中糧進口糧食增加，數量品種雙增。今年整個珠三角到11月末北糧南運接貨量約500多萬噸，比去年少瞭200萬噸。而全年進口預計增加20%左右。從今年8月份開始就有點壓港，現在倉儲能力為75萬噸，正在建設的40萬噸倉容年底將投產。
“滿的，都是滿的，沒有哪個港口現在不滿，連湛江都滿瞭。”南沙港W總經理介紹，我們今年接貨量在600萬噸，其中500萬噸外貿糧，100萬噸內貿糧，基本都是飼料。今年北糧南下減少50%不至，客觀上少進北方玉米最少二三百萬噸。現在客戶訂倉位已經排到明年6月份，都是央企配額內糧食。目前庫存大約內貿15萬噸，外貿45萬噸，而以往庫存總共40萬左右。目前的庫存量應該能保證周邊企業生產到明年6月份。我們年底也有40多萬的新增庫容投入使用。
南方飼料企業進入嚴冬。D介紹，整個華南線，廣東、廣西、福建基本上用的都是進口谷物。玉米、高粱、大麥、小麥、豌豆，還有國產拍賣的小麥、水稻。D傢目前在廣州港口的日提貨量約4萬噸，其中進口約占70%。往年在東北采購玉米200萬噸，今年隻報瞭30萬噸。看小麥，看進口，看價差。如果小麥合適就用小麥瞭。極端情況甚至完全不用玉米也是可以的。
廣西某大養豬企業采購負責人W介紹，我們隻能用進口，靠庫存緩沖，如果產地有行情的時候就買一把。其他中小企業隻能是隨用隨買。到春節前我們不買玉米也夠用瞭，但是還得買，因為春節後沒有人賣遠期進口瞭。由於進口到貨不集中，造成瞭進口還是有空檔，所以現在在產地要拼命囤糧，不管什麼價也要囤。現在豬價下來瞭也不影響玉米繼續漲。而玉米漲價後，養殖戶買飼料反而比買原料自給配更合算，這樣一來，飼料需求量就上來瞭。玉米漲價壓力等於從養殖戶轉移到飼料廠來瞭，倒逼飼料廠通過技術、管理把綜合成本降下來，讓利給養殖戶。而飼料銷量上來瞭，企業也就有利潤瞭。
江西某飼料集團采購中心北方貿易部負責人S在東北管理玉米采購已經12年瞭，傢也安在瞭鮁魚圈。他不能忘懷的是2016年農民排隊三天三夜賣玉米凍得一把鼻涕一把淚的情景。“一塊錢3斤。”他說，公司原來一噸飼料利潤有千八百元，現在幾百甚至幾十元，就是掙點人工費。買原料是由中糧、象嶼、北大荒、ABCD四大糧商給授信，大部分用的是自有資金，但今年也用瞭一部分第三方托盤資金。“像我們這樣的大型農牧企業想拿到農發行的資金很難的。企業想賺錢也很難。我們的理念就是薄利多銷，跟養殖戶抱團取暖過冬。”現在他們服務的用戶有上萬傢。養殖戶也從散戶變成千餘頭的養殖場戶瞭。企業今年也佈局瞭100多個養豬場。應對漲價的措施就是能提前買就提前買，進口便宜就買進口。
四、市場化收購，讓產業呼喚匹配的調控機制
我國玉米產業鏈很長，從農戶到港口，各種利益主體的利益訴求各不相同。利益受損的，希望加強調控；得到利益的，希望順其自然。但一路走來，我們經常“被采訪”。就是在業內有著十幾年、幾十年經驗的從業者，今年也是一片迷惘。不知道期待已久的“市場化收購”為何基本面都失靈瞭？市場上整體訴求集中在兩個方面，一是信息要公開，二是競爭要公平。
信息公開不僅是玉米行業的問題，而是整個糧食領域的問題。核心是政府信息為誰服務的問題沒有解決。2016年3月，我國對玉米臨儲收購制度進行改革，將玉米臨時收儲政策調整為“市場化收購”與“補貼”的新模式，玉米價格從此市場化，供需關系成為決定我國玉米價格走勢的主要因素。今年價格為什麼能炒起來？很大的原因是“供需關系”不清楚。整個市場都在“猜”，在“賭”。產業基本面信息裡面，除瞭天氣，有多少信息是公開的？甚至中糧業務人員想到東北某省有關部門要一個糧食面積數都不可得。糧食拍賣分配，進口配額管理，玉米產量面積，深加工需求變化等等，信息體系建設與信息服務水平，亟待與“市場化收購”相匹配。否則，基本面啥信息都不公開，你憑什麼說我現在的價格是“超漲”？你憑什麼說我不賣糧就是“惜售”？正是由於權威的、系統的、有效的信息缺位，發佈不到位，某些自媒體利用微信公眾號、抖音、快手等時尚平臺向市場傳導不實信息，散佈虛假糧價，更有甚者對國傢層面發佈的消息斷章取義，惡意炒作，添油加醋，謀取私利。虛假信息滿天飛的行業必定不是健康發展的行業。
競爭公平則是一個更大的問題。是一個需要在國際國內雙循環新發展格局背景下加以審視的問題。在“市場化收購”與“補貼”的玉米產業新環境下，央企國企如何發揮市場調控作用，如何促進“六保六穩”的實現，也是一個全新的命題。以前臨儲是國傢兜底，現在央企充當瞭臨儲的替身，但是沒有承擔起臨儲兜底的國傢使命，沒有處理好各種利益關系，沒有控制好市場運行脈動。“市場化收購”不應是“資本化炒作”。央企的發展面臨越來越嚴峻的國際國內形勢，但是創新創業與依法依規要有機結合，既要實現保值增值，又要承擔社會責任。國傢也要繼續完善價格政策，深化體制機制改革，加快新形勢下玉米產業的戰略部署與規劃，健全國傢玉米安全發展預警機制。對於玉米產業內部如酒精產業到底怎麼定位？玉米與其他相關聯品種如何佈局？都到瞭戰略決策期。玉米產業應急化、階段化的調控模式不適應國傢治理體系和治理能力現代化的要求瞭。管理創新，迫在眉睫。
正如企業傢們所說，我們不是要把糧價打下去，而是擠水分，擠虛高，擠泡沫。我們希望國傢調控政策要穩定一些。通過政策和價格兩個手段，逐步建立玉米產業新秩序。政策要穩定，結構要平衡，庫存要均勻。還有就是一些市場化工具，比如期貨市場、區塊鏈管理等都要有效地利用起來。如此一來，價格炒作這樣的現象就不會莫名其妙地發生瞭。
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