債基失利: 11隻發行失敗 72隻被迫清盤
債市一邊是需要按比例配售，另一邊則是新基金不斷募集失敗的消息。
根據同花順統計， 今年以來，發行失敗的基金數量達22隻，超過2019年全年的數量20隻。發行失敗的案例中，11隻是純債基金，占比50%，成為失利的重災區。
“債市今年流年不利，出現兩波明顯的調整。一波是今年二季度末，貨幣政策並沒有如預期的大水漫灌，導致債市回調；第二波則是年底的違約事件，這一波殺傷力更大，至今債市還沒有恢復元氣，一定程度上也讓投資人對債基更是避而遠之。”有分析人士表示。
小公司成發行失利主陣地
進入11月份，募集失利的情況有所加速，目前已經有5債基金遭遇募集失敗。比如東興基金旗下的東興臻至債券型證券投資基金因募集期滿，未達到規定的基金備案條件，故基金合同未能生效。這已是該公司年內第二隻募集失敗的債券型基金。
前海開源基金首席經濟學傢楊德龍認為，這種情況並不奇怪，行業馬太效應會越來越明顯，基金產品數量不斷增加，這就要求基金公司在品牌渠道、業績管理等方面提升自身影響力，同時加強品牌效應。
“公募基金的數量已經接近8000隻左右，其實競爭已經非常激烈，不但是公司間拼得熱火朝天，就是公司內部的競爭也是白熱化。剛剛成立的小公司，因為資金和人員匱乏，除非是此前已經有一定的積累，如睿遠基金，否則很難在競爭如此激烈的行情中脫穎而出。往往還容易陷入惡性循環，規模越小，越是請不起優質的基金經理和研究員，業績越差，最後導致規模更小。現在排名前十的基金公司基本上占據瞭市場60%以上的市場份額，轉的盆滿缽滿，小公司則艱難度日。”華北一傢基金公司的負責人表示。
上述負責人對記者表示，發行一隻基金的費用不低，少則十幾萬，多得幾百萬也有，對小基金公司來說也是沉重的負擔。比如印發宣傳手冊、路演費用、渠道傭金，以及宣傳的視頻等等。“我們公司的預算少，有時候我甚至覺得發行是一種負擔， 如果發行失敗，則前期的投入全部報廢，更是竹籃打水一場空。”
72隻債基被迫清盤
從今年募集失敗的基金來看，債基成為重災區。
募集失敗的基金中，有一半來自債基陣營。私募排排網未來星基金經理胡泊對21世紀經濟報道記者表示，債券基金其實流年不利。今年債市經歷瞭兩撥調整，一波是寬松預期落空。7月以來，利率出現上行，導致債市出現調整；另一波則是近期信用債出現違約，特別是AAA級債券的違約，對市場造成較猛烈地沖擊，債券甚至出現泥沙俱下的情況， 這也讓債基的收益跟著跳水，有債基甚至一周的跌幅達到10%，堪比權益類產品。因此處於對債券市場繼續調整的擔憂，再加上權益市場表現亮眼，所以資金逐步開始從債市流入到權益市場，導致債基發行困難。
同花順iFinD數據顯示，截至11月23日，所有一級債基今年以來平均凈值增長率為2.41%，二級債基平均凈值增長率5.5%，中短期純債基金平均凈值增長率為0.90%，長期純債基金平均凈值增長率僅為0.03%。和偏股型產品超30%的平均收益率相比，無疑差距巨大。
除瞭開源不利之外，債基的贖回壓力也十分明顯，債基份額今年出現持續下降。
從基金業協會公佈的數據來看，三季度末債券型基金資產凈值約2.68萬億元，較2020年二季度末下跌13.93%（一季度為11.48%，二季度為1.11%）。
由於贖回猛烈，今年已經有72隻債基被迫清盤， 遠超去年同期的43隻。有業內人士分析，債券基金更受機構資金青睞，今年債市表現低迷，年末又出現信用債違約事件，加劇瞭機構的贖回意願。部分遭遇資金方贖回的基金，又找不到其他資金來源，就會選擇清盤。
天風證券研報指出，近期國企債券違約在信用市場引發瞭動蕩，對於股票市場而言，信用市場的風險並不是孤立的。一旦信用市場的風險偏好下降，信用溢價會出現上升，帶來信用收縮的效果，同時一級市場會出現發債困難，放大信用收縮的效果。在這個過程中，機構的拋售行為還會加速信用溢價的上升。從長期來看，債券市場會繼續朝著打破剛兌、市場化定價的方向推進。打破剛兌必然帶來無風險利率的下行，對於股票而言則意味著風險溢價將會上升。在信用風險逐漸市場化定價的環境中，股票資產的風險收益比也在上升。
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