債券違約風險處置應遵循市場化原則
本報記者 王小霞
近年來，中國債券市場改革開放不斷深化，服務實體經濟功能持續增強，但隨著國內宏觀經濟增速放緩，企業信用風險上升，債券市場違約進入多發期。
央行近期發佈的《中國金融穩定報告（2020）》稱，中國正處在轉變發展方式、優化經濟結構、轉換增長動力的攻關期，結構性、體制性、周期性問題相互交織，實現高質量發展還有短板，加之受到疫情沖擊，部分企業債務違約風險加大，可能傳導至金融體系，金融領域面臨的困難和風險增多。
尤其是近期永煤控股觸發違約、華晨控股宣佈破產等連續出現的幾起國有企業信用債違約事件引發業界高度關註，市場甚至對後續銀行資產質量感到擔憂。但有業內分析認為，相對於全球標準，目前不宜恐慌或過度反應。根據穆迪2020年三季度研究報告顯示，全球投機級別信用債違約率為6.6%，為新冠肺炎疫情暴發前3.3%的兩倍。若按照2020年違約發生金額/2020年信用債新增發行額計算，中國2020年信用債違約率為2.39%，雖然較2019年有所攀升，但是遠低於世界其他國傢。此次地方國企永煤違約對債券市場雖造成一些沖擊，但屬於債券投資者遲早必須面對的風險因素。
鵬揚基金信用策略總監林錦表示，未來投資者須更加理性，更註重企業本身，而對股東、企業規模等因素逐漸淡化。另外，目前中國信用債市場基礎設施仍有待完善，債券持有人保護機制也在探索建立之中。
下一步，信用違約風波該如何處置？中航基金首席經濟學傢鄧海清撰文指出，第一，應當堅持市場化的原則。市場化必然要求打破剛性兌付，因此，監管部門可以組織協調債券違約後的事項，以維護市場秩序，避免市場情緒失控，但不應要求違約企業特別是母公司剛性兌付，否則無疑將進一步強化剛性兌付信仰，對於打破剛性兌付的大方向不利。
第二，應當從信息披露的角度加強監管和處罰力度。監管重心應是確保發行方和投資方的公平交易，其核心是要求發行方充分披露真實信息，同時對財務造假等行為進行嚴厲處罰，這種處罰不僅針對發行主體，還應當針對具體的責任人。
第三，應當尊重地區之間發展不平衡的客觀現實，避免出現惡性循環。國企分化已成必然，未來城投平臺分化也將加劇，甚至地方政府分化難以避免，地方財力弱的地區無疑將承擔更高的融資成本。
業內人士表示，債市違約是中國經濟發展進入新常態的正常現象，有出清、有違約的市場才是一個成熟的、健康的、能夠對風險作出充分定價的市場。因為每一起違約事件都是對市場的提醒，都將有助於推行進一步的市場化改革，促進債券市場高質量發展。
相關新聞
-
嚴重低估的科技股：業績超預期增長，A股稀缺半導體龍頭
點評熱點，分析市場機會。歡迎點擊關註，您的肯定，是我堅持每日分享文章最大的動力，感謝閱讀與支持！ 2021年，科技股無疑依然是市場關註的焦點。在去年年末的經濟工作會議上提到實施好關鍵核心技術攻關工程，把“強化國傢戰略科技力量”、“增強產業鏈供應鏈自主可控能力”分別排在瞭明年重點任務的第一位和第二位。 今日指數高開後下挫，一改前期六連陽走勢，鋰電池、光伏板塊全線殺跌，隨後黃線超過白線，市場風格有所變化，券商板塊沖高，科技股較為強勢，市場較…
-
水泥價格預計 保持上升態勢
近期，多地發出水泥漲價通知。數字水泥網統計數據顯示，10月26日至11月1日，全國水泥市場價格繼續上行，市場價格（PO42.5散裝水泥市場到位含稅價，不含西藏）434元/噸，環比漲幅0.42%。其中，華北地區水泥價格環比漲幅2.94%，華東地區環比漲幅0.44%；東北、中南、西北地區環比與上周持平；西南地區環比下降1.37%。 “在價格方面，因南方地區正處於傳統需求旺季，水泥價格總體保持上升趨勢，從而帶動全國總體價格水平不斷走高。”中國…
-
高息存款“熄火”：多傢銀行定存利率不升反降！
每年的12月至次年的3月是各大銀行的“攬儲旺季”，俗稱“開門紅”，因為這一時間段各大銀行都會使出“看傢本領”來搶奪存款和客戶資源，據某國有大行東部分行工作人員介紹：每年的旺季個人存款增量都能達到全年的80%左右。可見一斑。 但是今年不同往日：12月16日起，工、農、中、建、交、郵儲六大國有銀行以及大部分全國股份制銀行都宣佈瞭將於2021年1月1日起停止靠檔計息類產品。同時，京東金融、攜程金融、滴滴金融、天星金融、陸金所等一大批互聯網平臺…
-
中國股市：12隻業績優秀的科技+醫藥潛力股一覽（名單），收藏
生的遊戲不在於拿瞭一副好牌， 而在於怎樣去打好壞牌， 世上沒有常勝將軍， 勇於超越自我者才能得到最後的獎杯 盤面分析： 大盤，今天小線震蕩，一改往日的日內劇烈震蕩，終於消停瞭下來。對於當前的大盤形勢，單從K線的角度來看，昨日大盤收長下影，那麼如果未來3-5個交易日內，不跌破下影線的上半區，更具體來說就是3307點（上周五的低點），就構成短期內看漲的k線組合；但是，因為上方3333-3388之間為成交密集區，對行情有壓力；而且，昨天的反抽…
-
工銀瑞信張洋: 成功的“固收+”產品關鍵是做好波動和收益配比
今年以來，“固收+”產品熱度持續高企，年內整體新發募集規模已超3000億，成為歷史小高潮。 “固收+”產品究竟是如何運作？這類產品是否適合2021年市場？擁有5年以上“固收+”實戰經驗、工銀瑞信聚利18個月定開混合擬任基金經理張洋表示，“固收+”這類產品要“積矽步以千裡”，註重風險控制，追求絕對收益。2021年市場股債均有機會，正適合此類產品運作。 “固收+”要將風控放在首位 談及運作“固收+”的感受時，張洋直言，“過去5年，無論股市，…
-
活久見的“巴菲特”建倉黃金股，黃金價格後勢是漲還是跌？
前言：任何一種行業，如有一窩蜂的趨勢，過度發展，就會造成摧殘。 【8月17日黃金交易所開盤】 上海黃金交易所黃金TD 凌晨收盤報418.5元/克； 上海黃金交易所白銀TD 凌晨收盤報6.023元/克； 國際倫敦金報1943美元/盎司； 國際倫敦銀報26.39美元/盎司； 【8月17日熱點事件分析】 1.伯克希爾哈撒韋（巴菲特公司）二季度清倉高盛、建倉巴裡克黃金，蘋果持倉不變. 觀點：按照巴菲特以前的說法：黃金用處不大，而且也不是生產性資…
-
中央經濟工作會議帶來歷史性機遇 這一板塊下周或將起飛
昨日盤中，多隻種業股同時突發異動，均在午後開盤10餘分鐘後，被大單推動開啟快速拉升，其中豐樂種業(000713,診股)在啟動上漲僅4分鐘後就上摸漲停。 而從昨日的行業板塊表現來看，農牧飼漁板塊雖然微幅收跌，但板塊中漲幅靠前的均為種業股，豐樂種業和荃銀高科(300087,診股)實現大漲。 牛眼君（每經牛眼：njcjnews）註意到，據新華社消息，中央經濟工作會議12月16日至18日在北京舉行。會議總結2020年經濟工作，分析當前經濟形勢，…
-
市值蒸發217億！因財務造假，主動退市後，高管最高被判11年
文章來源：財經銳眼 已經退市的上海普天財務造假案近日宣判，涉及6名高管被判刑，最高被判11年並處罰金110萬元。 判決書顯示，2014年間，時任上海普天副董事長鄭某某為實現年報盈利，指使時任總會計師陸某某、時任能源公司總經理沈忠華等人虛增利潤。經鑒定，2014年年報中，上海普天虛增營收1.22億，虛增利潤1810.35萬，虛增利潤占當期披露利潤總額的133.61%，將虧損披露為盈利。 值得註意的是，上海普天的退市是其主動申請的。2019…
-
我最愛的一隻長線股！
對投資者來說，選股和擇時都很重要。 但長期看，想要跑贏大盤，最關鍵的因素還是得選中好股票。 今天小維就跟大傢說說，小維持有的一隻長線股。 最近，“牛市旗手”券商股又又又啟動瞭，帶來瞭三大股指全線上漲。 東方財富再一次成為瞭市場焦點，大漲7%。 市值突破3300億，再次反超老龍頭中信證券，坐上瞭券商老大的位置。 而回到7年前，上一輪的牛市起點。 東方財富不過才100多億市值，此時的中信證券，早已是千億市值的巨無霸。 小維手裡，也是有一些東…
-
02.25股市早8點丨今夜又傳來好消息
今夜又傳來好消息 股市早8點 老沙自媒體 2021年2月25日(周四） 今天第一條 ▉關於印花稅 1、昨日香港財政司司長陳茂波表示，香港計劃將提高股票交易印花稅。 2、其後香港交易所在2020年全年業績傳媒上回應提問時稱：印花稅提升不會在幾個月內就實行，仍然需要立法過程。 簡佈會 3、港媒：香港上調股票交易印花稅預計8月1日實施，政府每年或增加120億港元收入。 4、據香港電臺網站報道，香港交易所發言人回應稱，對政府提高股票交…
轉載請註明出處： 債券違約風險處置應遵循市場化原則 - PUA台灣