“撞破”天花板的棕櫚終於“跳水”瞭! 無視供需矛盾, 乙二醇“飆漲”能夠持續?
11月20日，國內期市收盤漲跌不一，有色多數上漲，滬鉛、矽鐵漲逾4%，滬鋅漲近3%，滬銅、國際銅漲逾1%；棕櫚油午後跳水跌近3%，菜油、豆油跟跌；黑色系飄紅，焦炭漲逾2%，鐵礦石漲近2%；能化品分化，乙二醇漲逾2%，燃油漲近2%，LPG跌逾3%，苯乙烯跌逾2%。
消息快訊
1、上期所：本周鋅庫存增加2365噸，銅庫存減少21183噸，鋁庫存減少486噸，鎳庫存減少1746噸，鉛庫存增加109，天然橡膠庫存減少118574噸。
2、花旗研究：牛市情形下，預計黃金均價達到2500美元/盎司，最高可能達到2700美元/盎司，刷新紀錄高位。
3、據Mysteel，20日華中豆粕：兩湖貿易商報價上漲，湖北市場四海3220，中海3180，益海3210，福豆來3170。
4、喀什產區紅棗交易緩慢展開，農戶賣貨心態積極，收貨客商少量前來采購，具體交易看貨定價；其他產區待售貨源品質不同，交易價格有穩有弱，走貨速度尚可。內地銷區市場交易隨行進行，待售貨源品質不同，以質論價為主，購銷氛圍尚可。
重點品種分析
棕櫚油
疫情的爆發加劇瞭馬來勞工問題，新冠疫情爆發之前，行業內已經面臨3.6萬個勞動力缺口。馬來約84%的種植園勞動力來自印尼、孟加拉國等國的海外工人。隨著馬來政府關閉與印尼的邊境，勞動力短缺問題再一次引燃市場關註，數據顯示自政府禁止在年底之前雇用海外工人後，大多數種植園都出現瞭5%-10%的人力短缺。另外，11月1日-10日馬來西亞棕櫚油產量比10月降11.88%，單產降12.51%，出油率增0.12%，提振馬盤棕油期價繼續上漲，
疫情影響瞭印度的食用油消費習慣，外出就餐減少導致棕櫚油需求下滑，排燈節棕櫚消費量有望走高。截至今年9月底，印度棕櫚油累積進口同比大幅下滑30%。但排燈節在即，節前備貨及節日慶典料加大棕櫚油消費，另外，印度毛豆油進口利潤亦不樂觀，印度仍有較強的棕櫚油補庫需求。
中國棕油庫存也在相對較低位置，中國食用棕櫚油港口庫存今年以來一路震蕩走低並維持5年歷史低位。10月份港口庫存有所回升，全國食用棕櫚油總庫存較上月同期的30.55萬噸增約9萬噸至39.87萬噸，環比增幅為30.5%；較去年同期的58.67萬噸降18.8萬噸，同比降幅為32%。此外，天下糧倉預計10月24度進口量為55萬噸，但今年1至9月累計食用棕櫚油進口量仍較去年同期偏低，同比降幅為16%。總體來看，棕櫚油上漲趨勢沒有改變，今日午後跳水很大程度是因為獲利盤短線平倉導致的，盤面企穩後，逢低做多棕櫚油的邏輯依然是成立的。
乙二醇
從現貨市場來看，市場商談氛圍一般，現貨報3605-3610元/噸，遞3595-3605元/噸，商談3595-3605元/噸，幾單3590-3608元/噸成交。從基本面進行展望，供應端來看，一方面，國內新增產能不斷釋放產量，包括中化泉州50萬噸/年、中科煉化40萬噸/年、山西沃能30萬噸/年、河南龍宇20萬噸/年、新疆天業60萬噸/年等多套新裝置陸續投產。另一方面，海外裝置陸續重啟，據悉沙特兩套合計140萬噸/年的裝置目前已升溫。需求端來看，我們認為四季度末到明年一季度，乙二醇下遊聚酯開工率下滑風險較大，隨著春節假期的臨近，終端織造訂單陸續下降，織機開始停車倒逼上遊聚酯檢修降負。綜上，從供需面來看，乙二醇供需矛盾較大，期價易跌難漲，操作上反彈沽空為宜。
瀝青
供給方面，10月國內瀝青產量344.5萬噸，環比持平，同比大增29%；1-10月累計產量2695萬噸，同比增加13%。11月瀝青計劃排產336.5萬噸，環比下降3.5%，同比增加32.6%。開工率方面，本周綜合開工率為55.4%，環比增加2.5個百分點。本周主營煉廠庫存維持中高位，煉廠發貨仍以裝船為主，且地煉開工復產，導致市場供應小幅增加，供應壓力依然較大。
庫存方面，10月煉廠庫小幅下降，百川數據顯示10月底煉廠庫存34%，月環比下降5個百分點。隆眾數據顯示25傢樣本瀝青廠傢庫存為67.8萬噸，月環比下降7.4%；10月底社會庫存72.28萬噸，月環比基本持平，同比增加67%，社會庫存仍明顯偏高。本周瀝青廠傢庫存為72.2萬噸，環比下降1.2%，同比增加6.5%；社會庫庫存為60.64萬噸，環比下降4.94%，同比增加76.54%。社會庫存連續四周降庫，但庫存同比仍處於高位，瀝青的庫存壓力仍然較大。中短期瀝青謹慎做多，逢高做空為主。
重點事件關註：
1、21:30 加拿大9月零售銷售月率
2、21:30 美聯儲卡普蘭發表講話
3、22:30 美聯儲卡普蘭參加問答
4、次日02:00 美國至11月20日當周石油鉆井總數
5、次日03:30 紐約原油12月期貨完成場內最後交易
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