國泰君安11月18日發佈對吉利汽車的研報，摘要如下：
上調目標價至30.2港元，維持增持評級。以星瑞為代表的CMA架構下的走量車型逐步投入市場，公司銷量有望迎來新一輪快速增長周期；而浩瀚架構將開啟公司智能電動車新時代，打開估值空間。維持公司2020-2022年的EPS為0.81/1.19/1.51港元，參考可比公司給予公司2022年20倍PE,上調目標價至30.2港元（原為22.65港元）。
乘用車市場進入新需求階段，自主品牌在中端市場份額有望快速提升：換購占比不斷提升推動乘用車消費價格帶不斷上移，未來10-20萬價格帶將成為主力需求區間；90後成為消費主力，對個性化、智能化要求更高，而自主車企在這些領域的優勢正在不斷凸顯。2019年以來自主品牌在10-20萬價格帶的SUV市場快速崛起，未來將延伸到轎車領域。星瑞等車型開啟公司4.0架構造車時代，銷量和單車凈利有望持續提升。2020年11月公司第一款CMA架構下的走量車型星瑞上市，2021年公司核心車型在CMA架構下的大改款車型也逐步上市，帶動公司開啟新一輪的銷量增長；同時隨著CMA產量貢獻的不斷提升，其成本優勢加速顯現，疊加產能利用率拐點後的貢獻，公司單車凈利也將看到大幅改善。浩瀚架構開啟公司智能電動車新時代。2020年以來，中高端新能源車市場開始加速增長，公司在智能電動車領域的佈局也進入收獲期，2021年基於純電動平臺浩瀚架構的第一款車將上市，在電子電氣架構、軟硬件標準化以及FOTA升級等領域將看到明顯改善，開啟公司智能電動車新時代。風險提示：疫情影響下銷量低於預期、不同品牌之間相互競爭的風險。