歐佩克技術委員會建議推遲增產, 全球原油市場遭遇疫情二次沖擊

北京時間11月17日凌晨,負責對歐佩克產量進行監管的歐佩克技術委員會向歐佩克部長級官員建議,歐佩克應考慮將其原定於明年1月份的增產計劃推遲3至6個月。

消息一出,全球原油價格逐步走高。佈倫特原油期貨合約在北京時間上午最高漲至44.16美元/桶,當日漲幅接近0.5%,從10月底低點至今不到三周漲幅已接近30%;WTI原油價格報41.54美元/桶,當日漲幅0.2%。

“在昨天晚上美國藥企Moderna表示其試驗新冠疫苗有效性為94.5%之後,市場對於這種潛在的新冠疫苗更有信心。”一位石油央企人士告訴記者,“同時,上述延遲減產計劃,或將有效抵消近一段時間利比亞原油出口量暴增的影響。”

歐佩克方面認為,盡管疫苗的出現緩解瞭歐佩克對於原油需求的擔憂和壓力,但可能需要等到2021年下半年,疫苗對於全球原油需求的提振作用才會體現。兩周之後的部長級會議上,最終的決定才會到來。

依據一份最新公開的文件顯示,上述技術委員會的專傢小組預計,2021年原油需求增速將放緩至620萬桶/日,較此前預期下降30萬桶/日。對於目前的歐佩克來說,無法接受在明年1月份向市場釋放200萬桶/日產量的後果;同時,在目前成員國糟糕的經濟狀況之下,也不太可能就進一步減產達成一致。

也是因此,推遲增產似乎勢在必行。

樂觀預期難解油市嚴冬

近一段時間,有關新冠疫苗的測試進展讓市場信心倍增。許多市場人士在接受記者采訪時表示,全球經濟可能在2021年下半年到2022年初恢復正常。屆時,被出行限制所壓制的能源需求可能會快速復蘇。

但是,這並不意味著歐佩克可以高枕無憂,他們的當務之急,是如何應對這個非常具有挑戰性的冬季和明年春季。

在歐洲,由於第二波疫情來臨,各國均開啟瞭新一輪的封鎖和限制措施,石油的下遊需求被極大遏制;在亞洲,盡管以中國為首的國傢復蘇強勁,但需求的復蘇也遠遠未能達到此前的樂觀預期。

供給方面,在經歷瞭連續近一年的政治和軍事動蕩,利比亞的石油行業復蘇強勁,目前已經恢復到接近100萬桶/日的出口量,已經達到瞭該國歷史的最高水平。這部分供給增量對於全球原油供應市場來說純屬“意外”,完全在歐佩克和市場的預期之外。

也是因此,盡管利好消息頻出,原油價格的增幅卻遠沒有達到其應有的程度。目前,無論是佈倫特原油還是WTI原油價格,均在45美元/桶以下,遠低於疫情發生前的同期水平,也遠遠低於各個主要產油國的財政需要油價。

今年4月份,經過數輪談判,歐佩克+達成瞭一項史無前例的減產協議。依據協議,自5月1日開始,2020年全年原油減產量將超過2000萬桶/日。具體來看,2020年5月1日起減產970萬桶/日;自2020年7月1日至12月減產770萬桶/日;自2021年1月至2022年4月減產580萬桶/日。

沙特阿拉伯能源大臣本·薩勒曼王子在此次會議召開之前曾表示,月底的部長級會議上,會根據市場情況對上述協議進行一定修改。而目前的主要分歧,則是在於是維持原計劃不變,還是保持770萬桶/日的減產,甚至是進一步擴大目前的減產額度。

成員國“違約”或成最大隱患

“從目前的消息來看,對於維持減產的意見幾乎是壓倒性的,特別是沙特和俄羅斯,盡管有少部分國傢已經厭倦瞭如此長時間大規模的產量限制。”上述央企人士告訴記者,“對於目前的市場來說,接近200萬桶/日的產量恢復,絕對會是利空。”

對於歐佩克和全球原油市場來說,一大隱患來自於成員國對於減產協議的遵守情況。

依據標普全球普氏,在歐佩克+19個擁有減產配額的國傢之中,有13個國傢從一開始就沒有嚴格遵守減產協議;同時隻有阿聯酋在突破減產額度之後,實施瞭有效地“減產補償”。而在今年10月份,歐佩克的減產協議遵守率達到瞭完美的100%,但這得益於阿聯酋的補償性減產,以及沙特阿拉伯一直以來的超水平發揮。

對於市場人士來說,歐佩克+公佈瞭多大幅度的減產計劃已經不再是最為關註的熱點,究竟遵守程度如何才是評判其減產效果的標準,隻有更加嚴格地準守協議,才能讓油價有企穩回升的基礎。

在諸多歐佩克+國傢中,伊拉克和尼日利亞兩國是減產協議最大的“破壞者”,其中,又以伊拉克為最,成為減產聯盟中過剩產量最高的國傢。不久前,本·薩勒曼王子曾公開呼籲,要求那些不遵守減產協議的國傢彌補。

由於巴格達糟糕的經濟狀況,伊拉克也在盡全力減少產量,但終究還是杯水車薪。產量過剩的第二大國是俄羅斯,5月份以來,該國日產量相比目標多出10萬桶/日,盡管從百分比上看占比很小,但因俄羅斯是原油生產大國,其過剩產量的絕對值相當高。

隨著有關疫苗的利好消息傳出,市場對2021年下半年基本面改善的預期發生瞭轉變,這可能會讓產油國有更大的選擇餘地,即先暫緩釋放產量,等形勢好轉時再發放。但無論歐佩克如何選擇,對減產協議保持高度遵守仍是關鍵。

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