與實體經濟均衡發展，金融和房地產才有出路 | 新京報專欄
均衡發展既是解決舊的結構性失衡問題的關鍵，也是推動雙循環新發展格局的關鍵。
▲在過去相當長一段時間裡，房地產業以其過多的金融屬性，成瞭套利工具，走向瞭“脫實入虛”的道路。資料圖。圖片來源：新京報網
文| 徐立凡
日前發佈的《中共中央關於制定國民經濟和社會發展第十四個五年規劃和二〇三五年遠景目標的建議》提出，推動金融、房地產同實體經濟均衡發展。短短一句話，引發很多人關註和解讀。有的人認為，房地產業的春天又來瞭，有的人認為，重點講的是均衡，等等。
在我看來，這句話字數雖然少，但包含瞭三層關系：指出瞭解決結構性失衡問題的要害；明確瞭金融、房地產和實體經濟的關系問題；為金融、房地產未來的發展劃出瞭發展空間。因此可以說，這句話的表述裡包含瞭一種遞進關系。
點出解決結構性失衡問 題要害
首先要看到，“推動金融、房地產同實體經濟均衡發展”點出瞭解決結構性失衡問題的三個關鍵。
梳理當下經濟運行中的結構性失衡表現，哪個都離不開金融、房地產和實體經濟自身。比如，金融和實體經濟之間存在失衡。實體經濟融資難的同時，大量資金沉淀在金融體系內自我循環，或者在套利金融中尋利，就是一個表征。
又如，金融與房地產之間也存在失衡。這幾年在“房住不炒”總基調下，房地產調控已逐漸從臨時性調控轉向建立長效調控的新階段，但金融與房地產之間的失衡問題仍然存在，甚至還有所增加。
一方面，此前大量資金流入房地產的後遺癥還遠沒有消除，一些房地產企業負債率過高擴大瞭金融風險；另一方面，忽緊忽松的房貸政策，導致金融資金無法滿足剛需型和改善型住房需求。
再如，實體經濟自身也存在失衡問題。此前的去庫存化要解決的就是供需不匹配的問題，隨著公眾生活質量的提高，現在又多瞭龐大的產能體系能否在滿足中低端需求的同時，滿足多樣化、高品質消費需求的問題。
這些問題，既是解決舊的結構性失衡問題的關鍵，在新的五年，也是推動形成以國內大循環為主體、國內國際雙循環相互促進的新發展格局的關鍵。
厘清金融和房地產“虛實”迷思
“推動金融、房地產同實體經濟均衡發展”，還提醒我們，要認清金融和房地產“虛實”屬性。
現代金融業的發展不可能完全是“實”的，互聯網金融的快速發展進一步強化瞭金融“脫實入虛”的特性。但是，不管金融如何發展，不能隻有虛擬金融的發展，隻有套利金融手段的發展，隻有與實體經濟無關的發展。否則，必將醞釀出新的金融風險。
房地產也一樣。房地產不可避免地會成為投資標的。但是在過去相當長一段時間裡，房地產業帶上瞭過多的金融屬性，成瞭套利工具，走向瞭“脫實入虛”的道路。“推動金融、房地產同實體經濟均衡發展”的表述，把房地產與實體經濟並列，其實足夠嚴厲，表明瞭金融屬性過多的房地產不屬於實體經濟的含義。
這就厘清瞭長期以來認識上的兩大模糊之處：金融未來的發展是走向“虛”還是“實”？房地產屬不屬於實體經濟？現在我們清楚地知道，不能與實體經濟均衡發展的金融和房地產，沒有出路。
強調經濟發展要有規則、能均衡
當然，既然說“推動金融、房地產同實體經濟均衡發展”，就是指金融、房地產同實體經濟一樣，都還是要講發展。隻不過，發展空間是有規定場景的。
以金融為例，不可能放任不要監管的發展。這既有風險也有違市場公平。假如隻要求銀行業遵守巴塞爾協議的銀行資本和風險監管標準，以及國內的各項監管，而放任互聯網金融發展，就可能導致銀行資金大量錯配，套利手段翻新，次級債等風險急劇升高。市場化配置資金不會被壓制，但風險不可控、無助於實體經濟和民生的發展。
再以房地產為例，“房地產的春天”是不是會回來，不會再由高杠桿化的資金刺激決定，而是要在“房住不炒”的總基調下，能否促進住房消費決定。可以預期，未來房地產將更強調其商品屬性和帶動消費的屬性。今後房地產發展的空間，在於能否促進新型城鎮化、加快農村集體土地使用權流轉、加快城鄉多樣化住房的互通等方面。
一句話，發展的春天就在眼前，關鍵是要有規則、能均衡。做企業的應該看到這一點，當然，制度也要做好跟進的準備。
□徐立凡（專欄作傢）
編輯：仲鳴何睿 校對： 賈寧
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