“金九銀十”後鋼材接連漲價底氣何在?
11月已經過去三分之一，中國鋼材價格特別是建築鋼材價格走勢不僅延續瞭“金九銀十”的市場表現，價格漲勢卻更甚。
期貨方面，自10月28日以來，螺紋鋼主力期貨合約已經由3620元/噸連續上漲至目前的3826元/噸，漲幅超過5%，11月12日盤中一度觸及3868元/噸高位，創下近15個月新高。
現貨方面，依據我的鋼鐵網數據，近日國內19傢建材鋼廠上調出廠價20-160元/噸。值得一提的是，中天鋼鐵集團出臺2020年11月中旬建材出廠價，螺紋鋼價格大幅上調270元/噸，高線、盤螺價格上調350元/噸。
“進入11月，鋼材去庫存的速度遠遠超出市場預期。”一位鋼企人士告訴21世紀經濟報道記者，“整個市場需求情況都非常好，我們也是按照市場情況進行瞭價格調整，預計這樣的行情或將持續到今年年底。”
“金九銀十”的延續
記者多方瞭解後獲悉，11月初這一輪快速拉漲的鋼材行情，更像是“金九銀十”行情的“延遲實現”。
“今年的雨季持續時間長，9月份之後各地還在下雨，導致開工情況不太理想。”標普全球普氏分析師王楊雯告訴記者，“9月份成為瞭一個相當平淡的‘金九’，黑色系大宗商品甚至出現瞭一輪下跌。”
今年9月，螺紋鋼主力期貨合約從9月初的3800元/噸左右跌至9月中旬的3500元/噸左右，隨後價格快速恢復，一路漲至接近4000元/噸。
而對於鋼鐵企業來說，這一輪漲價不僅意味著庫存的快速下降，也意味著利潤快速增加。
“9月之前的行情並不好，部分華東地區的鋼鐵企業甚至出現瞭虧損的情況。”一位鋼企人士告訴記者，“9月之後，特別是10月份以來，利潤情況逐步好轉，現在每噸利潤差不多有300-400元。”
他認為這一輪行情不僅是“金九銀十”的延續，還是今年全年基本面變化的體現。
終端消費層面，今年第一季度由於受到疫情的影響，消費非常疲軟。而到瞭二季度，出現瞭新開工和趕工的一系列操作，消費進入瞭一輪集中的爆發期；三季度以來，高溫疊加下雨天氣影響，終端消費進入瞭停滯期。
“除瞭天氣因素以外，下遊用於開工建設的錢也在第三季度進入瞭緊張狀態，許多客戶反映‘錢緊瞭’，導致出貨不是很順暢。”他說。也是因此，螺紋鋼在第三季度進入瞭一個“累庫”期，不僅利潤受到影響，庫存也在持續攀升。
“進入第四季度，因為天氣有所好轉，建設資金也比第三季度寬松很多，許多工程在第二、三季度完成瞭30%左右，到瞭第四季度就進入瞭必須要趕工完成的階段。”他說，“同時，疊加明年一季度部分工程進入籌備期，建築鋼材的需求才快速攀升。”
中國鋼鐵工業協會副會長兼秘書長屈秀麗在三季度信息發佈會上表示，今年前三季度，國傢重大投資項目啟動，以及汽車、傢電等下遊行業快速復蘇，拉動瞭鋼材需求。
愛建證券研報也表示，國內大循環加速瞭制造業觸底反彈，供給端訂單不斷增加，鋼鐵行業作為制造業生產原料之一，受益於制造業景氣周期帶來的需求上升。
庫存消化方面，依據我的鋼鐵網數據，本周全國五大主要鋼材品種總庫存共下降150.77萬噸至1650.46萬噸，降幅由上周的6%走擴至8.37%，社會庫存下降幅度相對更大一些，共降99.61萬噸至1131.76萬噸，鋼廠庫存降51.16萬噸。
螺紋鋼去庫節奏繼續提速，總庫存大降101.19萬噸至792.66萬噸，社庫大降68.53萬噸，廠庫降32.66萬噸，線材總庫存減少22.19萬噸。板材庫存去化速度亦加快，熱軋板卷總庫存下降16.11萬噸至356.81萬噸，冷軋板卷以及中厚板總庫存同樣走低。
“目前看，消費量回升到每周440萬噸左右，庫存的下降幅度則在每周80萬噸左右。”甘勇告訴記者，“連續三周的庫存數據下降說明消費的情況比預期要好不少，這樣的消費強度到12月份中期可能會使庫存與去年相對持平，在之後還會有去庫存的情況。”
後續價格仍有支撐
進入冬季，不少北方鋼廠接到瞭環保限產通知。11月3日，唐山市人民政府辦公室印發《唐山市2020-2021年度秋冬季空氣質量強化保障方案》（以下簡稱《方案》）。按照該《方案》，2020年11月1日0時至2021年3月31日24時，除瞭績效評級為A級的首鋼遷鋼、首鋼京唐公司采取自主減排外，其他唐山鋼企均要不同程度實施停限產。
不過，多位市場人士均向記者表示，整個冬季限產並不會像往年那樣，對產量影響那麼大。
“首先是鋼企在利潤擴張的情況下，自主減產意願偏弱。”甘勇告訴記者，“其次，在多年對環保設施加大投入後，不符合要求必須停止的產能已是少數，目前的限產措施是常態化的限產，隨著企業環保設施升級改造這樣的限制會逐步寬松，最終讓這部分符合要求的企業獲利，以繼續對環保進行投入。”
據我的鋼鐵網數據，本周鋼材總產量共回落1.09萬噸至1068.62萬噸。其中螺紋鋼止降轉增4.34萬噸至363.69萬噸，線材產量則下降2.36萬噸，板材中，熱軋板卷大降5.64萬噸至321.18萬噸，冷熱卷板及中厚板產量仍有不同程度的增加。
從原料側來看，鐵礦石與焦炭的價格也在近一段時間持續上升，鋼廠的成本逐漸升高，也會推高後續鋼材價格。
11月12日，焦炭期貨價格報2391.5元/噸，已經是連續一個月上漲，相比今年9月初低位已經漲近三成，接近近兩年高位；鐵礦石期貨價格報835元/噸，依然維持在近兩年較高位置運行。同時，普氏62%品位鐵礦石最新報價為124.9美元/噸，同比漲超六成。
“進入11月之後，中國鋼廠的生產是緩慢調降的，對於鐵礦石的需求也在逐漸放緩。”王楊雯說，“供應來看，目前鐵礦石在第四季度不會出現供應缺口，來自巴西的海運鐵礦石相對前三季度排船明顯增多，港口現貨也比較充足，價格有瞭明顯回落。”
以目前的發貨量水平看，巴西淡水河谷基本可以完成年初的發貨指導量，即3.1至3.3億噸，其餘幾傢礦山沒有修改今年的指導標準，也可以完成之前的發貨指導量。
“即便供給相對充足，11月鐵礦石價格仍居高不下。”她說，“究其原因，全球范圍內的需求恢復都非常不錯，亞太地區的日本、韓國、印度市場以及歐洲地區，鐵礦石需求都在快速恢復中。因此，緊平衡的態勢或將延續，鐵礦石價格很難因為進入傳統意義上的淡季而有快速下降。”
需求側方面，目前下遊需求保持旺盛，很有可能會繼續保持。
“從下遊需求方面看，目前即便是加價，鋼材依然可以賣得很好。”上述鋼廠人士告訴記者，“因為整個螺紋鋼在建設項目中的成本占比並不高，為瞭完成項目，即便是價格繼續上行下遊也可以接受。”
同時，12月末1月初，整個鋼材市場可能會面臨冬儲的問題，屆時如果價格進入3900至4000元/噸的狀況，市場或許會有恐高情緒，冬儲的意願也會相應下降。
“後續來看，需求側方面，華南和西南的消費是需要觀察的重點。”甘勇告訴記者，“去年四季度華南、西南地區集中發瞭一批地方債，因此冬季華南、西南消費在全國占比較高，如果這個市場保持去年甚至更高一些，後續需求還會旺盛。”
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