年終將至，市場對於A股2021年行情預判的關註度日漸升溫。截至目前，陸續已有中金公司、方正證券、西南證券等多傢券商披露瞭2021年度A股投資策略。券商普遍認為，盈利將是支撐2021年A股行情的核心因素之一，科技、消費板塊有望成為中長期主線。
盈利增長驅動
中國證券報記者梳理發現，不少券商均旗幟鮮明地認為，盈利將成為驅動市場行情的核心因素之一，而宏觀流動性或出現一定程度收緊。
東北證券認為，市場整體估值提升以盈利為基礎。2021年宏觀經濟持續修復基本確定，宏觀經濟和企業盈利修復將成為明年支撐市場的主要力量。預計2021年A股工業企業部門盈利增速將達20%左右的較高水平。
中金公司認為，增長復蘇是主導資產價格的交易主線。2021年，新冠肺炎疫情對中國及外部經濟的影響將逐步減小，經濟增長將驅動A股上市公司收入和利潤率擴張。預計2021年A股公司盈利將增長15%至20%。宏觀流動性方面，2021年可能迎來“緊信用”的貨幣環境。不過，受益於居民資產配置更多流向資本市場、海外資金流入人民幣資產等趨勢，股市流動性有保障。
在策略報告中，不少券商均指出，“十四五”規劃帶來重大歷史性投資機遇。華安證券認為，“十四五”規劃是2021年最大的主題投資機會。新一代信息技術、高端裝備制造、新能源、新材料、生物制藥等產業已步入階段性收獲期。復盤過往五年規劃主題的行情演繹，從長周期看，主導產業的持續性超額收益可觀。
科技消費是主線
展望2021年，哪些行業板塊有望穿越震蕩行情成為市場主線？
中金公司對2021年A股整體持相對中性看法，建議未來3至6個月關註的主線包括：消費中估值不高、景氣程度可能進一步改善的行業，包括傢電、汽車、輕工傢居等；部分景氣程度改善的先進制造業，包括新能源、新能源汽車產業鏈、部分科技硬件等。
華安證券認為，2021年A股將呈現寬幅震蕩的結構性行情格局，行業機會在於沿著“十四五”規劃主線挖掘主導產業相關機會，目前確定處於階段性收獲期的機會包括5G產業鏈、集成電路、新能源、高端裝備制造，以及醫療服務、信息服務等為代表的服務類消費等。
在西南證券看來，2021年A股業績增速將保持正增長，科技行業有望更加突出，科技股將是龍頭和主線。建議關註高端制造、新能源(及新能源汽車)、科技基建等受益於“十四五”規劃及處於行業上行周期的板塊；同時，適當關註商貿、旅遊、影視等受益於行業復蘇的板塊。
東北證券指出，2021年，消費和科技仍是中長期主線，預計消費和科技板塊自今年半年報以來的盈利優勢明年仍可持續。從盈利估值匹配角度看，醫療器械、通用機械、電子制造、白色傢電、醫藥商業等行業值得重點關註。此外，對於經濟恢復下大消費板塊子行業，如休閑服務中的餐飲、酒店等也相對看好。
周期板塊仍有配置價值
隨著宏觀經濟持續修復，今年下半年以來，不少周期板塊個股走勢出現明顯反彈，但市場對於其究竟是階段性行情還是長期主線存在分歧。在多傢券商看來，2021年A股周期板塊仍有配置價值。
中金公司認為，未來3至6個月可關註部分估值低、預期改善的周期板塊，包括部分資本品、化工、龍頭券商、保險、部分原材料等。
方正證券指出，2021年，順周期的可選消費、中遊周期、強周期都有改善的契機，可關註傳統經濟周期及數字經濟周期兩條線索。傳統經濟周期包括經濟復蘇周期(金融、有色)、地產後周期(傢電、輕工、汽車)、補庫存周期(機械、化工、建材)；數字經濟周期包括新基建周期(5G、新能源)、產業升級周期(高端制造、國防軍工、醫藥生物)、平臺發展周期(物聯網、雲計算)。