公募關註低估值和順周期板塊
□本報記者 張煥昀
近日，海外諸多不確定因素正在落地，A股也迎來結構性上漲。部分公募投研人士表示，當前市場積極因素在不斷累積，後市低估值和順周期板塊仍然值得關註。
新動能不斷蓄力
安信基金聶世林分析，目前市場流動性較為寬松，傳統行業呈現明顯復蘇趨勢，新能源汽車、光伏、集成電路等新動能不斷蓄力，積極因素在不斷累積。消費端在疫情期間增速承壓，但近期汽車、傢電等銷量反彈，國內市場空間依然巨大。外資的持續流入等非公司基本面的因素也相對有利。
“我們認為，對待市場一定要有底線思維，不能因短期外部擾動而悲觀。今年行業分化比較大。”聶世林表示，上半年主要是疫情免疫類行業估值抬升，下半年到明年上半年，盈利回升將是投資主線。國內疫情基本達到有效控制，需求也在逐步恢復，庫存短期又回到正常水位。權益市場的潛在回報相對於房產、債券、信托等還是有一定優勢的。
南方基金孫魯閩表示，綜合來看，A股市場在長期維度具備較好的投資價值，關註消費升級、先進制造兩大賽道；短期受外部因素、高估值板塊難以繼續拔高等因素會呈現波動的特點，對受益經濟復蘇的順周期板塊應當有所側重。結構上來看，在短期內基本面進入修復期的部分順周期板塊有望迎來業績預期改善和估值修復的雙重機會。而受益於流動性寬松的高估值板塊可能面臨壓力。
寶盈基金分析指出，近日A股三季報披露完畢，整體盈利明顯改善，非金融板塊單季度盈利增速達到30%以上，A股業績依然處於加速向上階段，預計明年一季度是本輪盈利周期的高點。從行業角度來看，上遊資源品和中遊制造業盈利超預期改善，金融地產板塊利潤也環比好轉，可選消費利潤逐漸釋放，必選消費增長略有放緩。
低估值板塊值得關註
前海聯合基金分析，截至11月6日收盤，滬深兩市動態PE在20.4倍，處於歷史中樞附近，預計四季度伴隨盈利持續修復，估值仍有提升空間。圍繞內循環和三季報業績進行優化配置結構，配置思路上短期關註低估值和順周期行業投資機會，估值具備安全邊際、受益經濟邊際修復的順周期行業龍頭，如銀行、汽車、機械、化工、部分可選消費等產業龍頭。長期關註受益新基建、科技創新周期帶來的優質龍頭公司，如5G應用、雲計算、網絡安全、自主可控、半導體設備、工業互聯網、硬件創新等。長期產業空間仍大的內需行業核心資產龍頭，如消費、醫藥等。高端制造行業龍頭，如新能源、高端裝備等。
摩根士丹利華鑫基金表示，短期看美國大選和海外疫情仍是擾動資產價格走勢的較大變量，但從A股三季報看，企業盈利仍對市場底部有所支撐，盈利驅動是相對更加確定的邏輯主線。“我們認為A股市場總體向好的趨勢不變，結構方向繼續關註順周期、優質消費和科技龍頭。”
民生加銀基金分析指出，後市值得關註的一是消費板塊，消費的擴內需作用明顯，疊加線上消費為社會消費品零售提供有機增量，消費板塊投資機會值得關註；二是低估值、需求穩定的行業，如鋼鐵、煤炭；三是軍工行業。
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