A股公司三季報多數行業業績改善,多傢券商認為低估值板塊四季度、明年一季度或有階段性行情,其中汽車行業復蘇,汽車和零部件板塊成為主推,預計汽車基本面將繼續上行,上行過程中相關公司如今飛凱達(002863)、常青股份(603768)等或將醞釀更多超預期機會。
據東方財富證券研報,三季報多數行業營收、業績增速環比改善,超半數申萬一級行業營業收入累計同比正增長。周期板塊歸母凈利潤增速環比大幅改善。
在經歷瞭三季度A股市場快速上漲再陷入震蕩後,業內有明星基金經理預計,四季度金融、周期等低估值板塊或有階段性行情。興業證券也認為,中長期來看,關註低估值和經濟復蘇主線的配置價值,中長期聚焦科技與消費主線。
根據華創證券的觀點,汽車零部件板塊當前估值偏低,總體上,估計市場將在今年三季報後、年報/明年一季報後對行業進行兩波盈利預期上調。疊加近期《新能源汽車產業發展規劃》等產業政策密集落地,LG化學株式會社等外資巨頭投資我國汽車產業,汽車板塊近期行情看好。
數據上來看,從3月份開始國內汽車消費需求逐漸恢復,產銷增速均於四月份開始轉正,銷量已經連續6個月實現正增長。今年1-9月汽車行業實現銷量171.6萬輛,同比下降6.9%,降幅較1-6月收窄10個百分點,產銷持續向好,預計全年實現銷量2474萬輛,同比下降4%。
而中國車市持續復蘇是汽車零部件行業經營改善的主要驅動力。國內主要整車企業均實現銷量正增長,帶動其產業鏈上遊汽車零部件企業的收入和利潤增長。
如長安汽車10月銷量為21.26萬輛,同比增長29.65%;東風汽車10月銷售汽車1.53萬輛,同比增長18.06%,它們的供應商今飛凱達(002863),今年前三季度的業績也大增,營收約21.34億元,同比增長2.68%;凈利潤約5558萬元,同比增長18.75%;福田汽車10月銷售汽車6.10萬輛,同比增長29.60%,其合作商常青股份前三季度實現營收16.3億元,同比增長21.84%。
業內人士表示,預計汽車基本面將繼續上行,上行過程中醞釀更多超預期機會,尤其可以關註目前仍被低估的零部件板塊。如上述為國內品牌汽車供應零配件的今飛凱達、常青股份等,或將充分受益。
據瞭解,今飛凱達(002863)是國內鋁合金車輪行業的重要企業之一,其是為上汽大眾、上汽通用五菱、日本鈴木、日本大發、長安汽車、吉利汽車、東風汽車、神龍汽車等國內外知名汽車整車制造商提供配件的供應商。
今飛凱達生產的鋁合金車輪產品覆蓋瞭汽車、摩托車、電動車等車輛,完整的品種覆蓋優勢可以使公司及時規避單一市場的變化風險。日前,發改委再提汽車消費政策,疊加近期新能源汽車產業政策密集落地,今飛凱達的業務也有望迎來放量。
與今飛凱達不同,常青股份是國內少數能為商用車和乘用車同時進行大規模配套的汽車沖壓及焊接零部件專業生產廠商。常青股份主要為江淮汽車、福田戴姆勒汽車、陜西重汽等主要商用車生產廠商提供汽車沖壓及焊接零部件,公司在細分市場具有相對領先優勢。常青股份五年累計創造利潤5.19億元,超過52.3%的上市公司。
券商分析師表示,行業周期反轉,從季度數據來看,20Q2為行業銷量和盈利增速反轉向上的起點。而今年的營業收入和凈利潤基數低,明年行業業績還會增長,估值也會降低。截至2020年10月16日,汽車行業(中信一級)的PE(TTM)為48.76,新能源汽車的PE(TTM)為76.99,行業前景樂觀。預計演繹路徑將從業績推動估值修復開始,隨著大眾、特斯拉、豐田的全球擴張邏輯推動產業鏈部分標的估值溢價,重點推薦以上產業鏈中的機會。
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