口子窖與古井貢酒距離拉大, 經銷商制度改革來得及嗎?

前三季度,白酒公司分化加大。口子窖在上半年營收下滑35%的情況下,三季度加大營銷力度,但是也僅取得6.67%的小幅增長,全年業績追平去年的難度很大。

對比之下,同為徽酒龍頭的古井貢酒表現則強勢得多,三季度增長15.13%,整個前三季度營收基本與去年同期持平。

今年因為疫情影響,口子窖提高瞭銷售費用率,前三季口子窖總體銷售費用率接近15%,比去年同期高出7個百分點。銷售費用率的提高,能挽救口子窖的業績嗎?

口子窖三季度微弱增長

加大投放銷售費用率增至15%

口子窖前三季度實現營收26.87億元,同比下滑22.47%;歸母凈利潤8.64億元,同比下滑33.35%。其中第三季度營收11.17億元,同比微增6.67%;歸母凈利潤3.77億元,同比下滑5.99%。

對比徽酒龍頭古井貢酒,一季度疫情影響下營收下滑10.55%,二季度下滑幅度收窄至3.51%,三季度恢復增長,營收增幅為15.13%。

不論是疫情影響下營收下滑幅度,還是疫情結束後的恢復情況,口子窖表現都弱於古井貢酒。

從前三季度產品銷售情況來看,中高低檔產品同時下滑。口子窖5年以上的產品都劃為高檔產品,價格涵蓋100元以上至600元以上產品,核心產品為5年與6年,占高檔酒收入比重接近60%。2019年高檔產品占比達到近96%。

今年前三季,高檔產品收入下滑21.55%,中低檔分別下滑54.3%和27.81。從區域來看,安徽省內下滑26.42%,省外下滑6.59%。

第三季度口子窖加快瞭營銷投放,銷售費用達到1.4億元,比去年同期增長137%。事實上,三季度增加銷售費用的不隻是口子窖,古井貢酒第三季度銷售費用7.49億元,比2019年三季度增長瞭31%。

各傢公司在三季度銷售費用上的投入,無疑加劇瞭市場競爭,使得高端及次高端價格帶的爭奪變得更激烈。

三季度的“猛烈”投入讓口子窖取得微弱增長的同時,也拉高瞭其銷售費用率。前三季口子窖總體銷售費用率接近15%,比去年同期高出7個百分點。公司的凈利率則由去年同期的37.38%下滑至32.14%。

其現金及預收款指標均在減少。前三季經營活動現金流凈額由正轉負,凈流出1.46億元。預收款項則比去年同期減少瞭0.92億元。

增速落後古井貢酒

經銷商制度改革能否起效?

在今年5月的股東大會上,口子窖管理層定的全年目標是與上年持平。目前來看,業績要與去年追平難度很大。

這次疫情再次暴露出來一個問題,口子窖表現弱於古井貢酒。在安徽省內,口子窖與古井貢酒是雙龍頭。但是近幾年二者營收差距正在拉大。

2018年古井貢酒營收增長24.7%,口子窖增長18.5%;2019年二者增速分別為19.9%和9.4%。今年前三季度古井貢酒營收下滑1.63%,基本與上年同期持平,口子窖則下滑瞭22.47%,在17傢上市白酒公司中排倒數第三。

古井貢酒和口子窖共同占據省內100-300元價格帶,近年來二者采取瞭相同的產品戰略,搶占300-500元的次高端價格帶。

古井貢酒一直采取的是高舉高打的策略,近幾年銷售費用率一直超過30%,口子窖則在8%左右。較低的銷售費用率讓口子窖具有較高的銷售凈利率,但是與此同時,也讓其增速逐漸落後古井貢酒。

今年的疫情後,口子窖加大瞭投放,銷售費用率開始增長。但是值得註意的是,口子窖低銷售費用率背後是其獨特的經銷商制度。

口子窖采用大商制,公司隻負責產品生產和品牌宣傳,市場運作、地推、終端投放等工作由經銷商掌握。一個市場交給一個經銷商,經銷商與公司深度綁定。

這種模式的劣勢是,廠商對渠道掌控力不足,公司對終端和市場情況不瞭解,新品的推廣投放自然受影響。

近幾年,口子窖也在逐漸改變經銷商制度,試圖增加經銷商數量,增加對經銷商的考核。但是從某種程度來說,這套經銷商體制是口子窖的根本,口子窖不可能在短期內完全改革,隻能在原來的基礎上逐漸“修補”。

相關新聞

  • “四大行”部隊要擴大瞭,“七大行”要來瞭?官方已經明確表態

    我國4大銀行在銀行業中有著舉足輕重的地位,資產更是非常的龐大,特別是中國工商銀行吸金能力極為強悍,今年是在2019年凈利潤就達到瞭3122.2億元,也是因為如此該銀行還被稱為宇宙第一大行。 另外,在2020年第一季度,我國國內企業凈利潤超過500億元的上市公司隻有4傢,而這4傢就是我們上文中提及的工、農、建、中。這也進一步說明瞭四大行的雄厚實力。不過,隨著國傢的進一步發展,四大行部隊要擴大瞭,如今官方已經明確表態,七大行要來瞭。 郵政銀…

    2021-03-02
    0
  • 長盈精密: 受益於行業高景氣 將持續佈局新能源汽車領域

    本報記者 趙學毅 見習記者 林娉瑩 據中汽協最新數據,今年10月,我國新能源汽車產銷分別完成16.7萬輛和16萬輛,創單月歷史新高,同比分別增長69.7%和104.5%。 近日,隨著《新能源汽車產業發展規劃(2021-2035年)》的出臺,包括A股、港股等在內的新能源汽車概念股集體大漲,市場普遍看好新能源汽車行業成長空間。 新能源汽車的持續放量除瞭為特斯拉、比亞迪、廣汽新能源等整車企業帶來巨大市場機遇外,長盈精密、寧德時代、科達利等上遊…

    財經 2020-11-29
    0
  • 中規中矩的指縫中,會是怎樣的波濤洶湧?—大盤5日、6日走勢分析

    昨天認為今天大盤將繼續收紅。 早盤開始,大盤低開後震蕩向下。在10點半左右達到瞭今天的低點,3333.88點。這個指數很吉利啊有沒有!然後開始震蕩向上,中午前後達到高點3383。之後橫盤震蕩,尾盤收於3377.56點。 總的來看,今天的走勢中規中矩。但是如果一直這麼規矩,那就不是咱們A股的投機市場瞭。 昨天我們說,大盤上方的壓力位在3370到3380之間的區域,下方的支撐位在3333左右。今天同時試探瞭兩個位置,但是都沒有形成突破,因此…

    2020-08-05
    0
  • 中國股市:北上資金大進大出,A股又將迎來“暴風雨”?值得警惕

    板凳要坐十年冷,文章不寫一句空。“——做學問如此,做交易亦是如此。特別是復盤,它是一個不斷練習的過程。 復盤包括四個階段:回顧、反思、探究、提升。即回顧目標和過程、反思原因、探究規律、提升能力。前三個階段是復盤的過程,後一個階段時候復盤的結果。 對當天的走勢進行一次回顧和總結,從中發現問題和蛛絲馬跡,並據此確立自己在第二天或者是一段時間內的操作方法。 反思錯誤行為,比如虧損後為瞭扳回損失加倉瞭,沒有嚴格止損或者止損慢瞭,在不該做的地方做…

    2020-07-31
    0
  • 中國股市隱藏的兩大利好

    很多人沒意識到股市的這兩個重大利好,我可以說這是我這兩年看到的最大的利好!兩個結合起來看,就是一句話:“中國股市正式從融資市場向投資市場轉變”。 中國居民資產的兩個大池子,一個是房地產一個是股市。房價高位,人口又在老齡化,出生率在下滑,房地產預期並不好,房地產這塊再大,一旦出現下滑會出現金融風險。 另一方面,中美長期博弈格局,制高點在科技領域的競爭,這塊需要靠直接融資,因此把股市這個池子做大,是也是國傢的需要,利國利民,大勢所趨。 之前…

    2020-12-27
    0
  • 喜迎9月,北向資金流入超30億,A股今日量能將再次站上1萬億

    1,今日早盤兩市總成交6532.51億。其中,滬市早盤總成交2752.92億;深市早盤總成交3779.59億。量能有效放大,預計今日兩市成交量再次突破1萬億大關不是什麼難事。那麼導致早盤成交量放大的原因是什麼呢?其實還是與創業板註冊制有關,上周一A股正式實施創業板註冊制,18隻首次登陸創業板的公司遭到資金的爆炒,有大賺的,當然也有大虧的。因為創業板註冊制的新規市場還需要一定的時間去適應,因此,很多機構和遊資在操作上相對混亂。導致上周一周…

    2020-08-31
    0
  • 嚴重被低估的環保股,行業進入高景氣周期,有望貢獻長期超額收益

    創業板改革吸金效果很強,周三的回調並沒有什麼利空消息,純粹是連續大漲之後的情緒降溫。比如說熱門連板龍頭尖銳沃能、天山生物沖高後大幅回調影響瞭整個市場的情緒,很多資金也因此提前搶跑,造成瞭目前的局面。市場往往在有預期差的時才能掙錢,而像現在這種一片看好創業板註冊制的情況很容易出問題,也就是一致性太強行情大概率會急轉直下。 不過北上資金尾盤轉為凈流入的動作,又給瞭我們一些安慰。大傢都知道經過7月份的大漲,8月的震蕩格局已是市場共識,而即將到…

    2020-08-26
    0
  • 為什麼有的人不上班,也有退休養老待遇呢?

    現在估計很多退休人員已經收到瞭增發的養老金待遇,個人的養老金收入又提高瞭一些,退休人員確實挺幸福的。 有人對於養老金,提出瞭這樣一個問題:為什麼有的人不上班,他也有退休養老金的待遇呢?並且還單獨強調,這是大老板的親屬。 對此,我是這樣看的。首先如果是享受養老金待遇的話,必須要是要繳納社保的。在2014年機關事業單位養老金改革以前,還可以不用交社保的,但是現在都是要交的。如果不交社保,是不會有養老金的。這是養老金待遇享受的前提條件。 其次…

    2020-08-01
    0
  • 99%倒閉、暴雷或退出,曾經最大的P2P泡沫,如今正式熄火瞭

    前兩天,我們公佈瞭還在運營的P2P公司,僅僅隻剩下瞭15傢,而去年的時候,還有1500傢,剩下的隻有1%。而在高峰的時期,我們的P2P公司超過瞭4000傢。 曾經,P2P是最大的風口,金融科技加上互聯網,成為瞭創業的大熱門,也是很多人資金投資的重要渠道。 但是,這背後則是絕大部公司對金融風險的忽略,不少公司甚至是通過高息的方式來吸引資金,成為瞭非法集資的一個平臺。 後邊,不斷有著P2P公司暴雷的消息出來,其中甚至不乏千億級別的平臺。而P…

    2020-09-15
    0
  • 2020.7.27實盤,抄底科技股

    三大指數飄紅止跌,大盤極度縮量收星站回3200點。截止收盤滬指上漲0.26%,深成指上漲0.32%,創業板指上漲0.15%。 前期漲幅過高的科技股這段時間大幅回調,上周抄底瞭幾隻,沒想到抄底在半山腰,不過還好倉位都不怎麼重,目前持倉都被套中,不過不打算再充值瞭,做一個有原則的賭徒! 今日操作 無 持倉情況 聲明:本文純屬個人實盤記錄及個人看法,內容涉及股票交易不構成任何投資意見!

    2020-07-27
    0

轉載請註明出處: 口子窖與古井貢酒距離拉大, 經銷商制度改革來得及嗎? - PUA台灣