美國大選喧囂過後 科技股何去何從?
盡管美國大選最終結果仍未正式出爐，但市場預期已經漸趨明確。
中金策略報告《美國大選結果對政策和市場的影響推演》指出，短期而言，不論最終結果如何，對於市場而言，隻要結果能夠盡快且幹凈的出爐，都是偏積極的。“不確定性的降低有助於緩解市場擔憂情緒，盡管政策前景依然存在諸多變數，但是市場至少可以回歸原有的基本面邏輯上。”
而對於A股不少投資人而言，在經歷瞭疫情洗禮之後，美國大選的結果或隻是其中一個變量，其投資邏輯並不會受到根本影響。
”拜登在對外關系和貿易領域表面上比較溫和的姿態，也可能短期內降低地緣緊張情緒，甚至不排除調降關稅，當然後續科技領域的分歧仍值得關註。”中金策略報告指出。
“對於科技股的影響可能會更大一些。目前普遍的預期是，如果拜登當選，那麼政策溫和的可能性會更大一些。反饋到科技股這一塊，如果政策有所松動，那麼對於很多公司來說壓力可能會有所減少。”一位長期關註科技股的投資機構人士表示。
天風證券沈海兵在研報中也表示，若拜登當選，預計整體對科技的打壓力度會減緩，汽車的新能源化和智能化會加速，具體而言，5G產業鏈、信創安全、車聯網等板塊將邊際向好。
不過，投資機構認為，盡管對於科技股的打壓可能會放緩，但此前因打壓而產生的科技股領域的國產替代邏輯，並不會因此而有根本改變。
“經過這兩年的制裁壓力，科技領域國產替代的路子還是會走下去，所以這個產業趨勢的投資邏輯不會變。不過，具體的影響，還需要觀察後續的政策變化。”上述投資機構人士表示。
另外一位近期曾參與調研的私募人士也表示瞭類似的觀點。“國產替代的訂單因素，在不少公司的三季報中已經得到瞭不小體現。雖然如果美國政策有所緩和，可能會使某些關鍵部件的替換壓力有所減小。但之前被壓制的困境，讓不少企業都明白受制於人會讓產業鏈隨時處於不穩定狀態中。我近期調研的一個龍頭企業，在過去半年基本上在可替換的部件中，都尋找瞭國內企業作為替代方案。我們也追訪瞭部分企業，替換的效果還是不錯的。”
有投資人則向記者表示，關註美國政策此後的疫情政策，會否導致部分公司的增長邏輯受到影響。
“從目前拜登的公開發言來看，其對疫情的控制將會采取更為積極的態度。從邏輯上推論，是會更有利於疫情的控制。我們可以看到，在近期的財報中，不少企業的業績是受到海外疫情影響比較大的，例如遠程辦公、居傢需求、海外訂單轉移等，那麼接下來這一部分政策會給這些產業有什麼樣的影響，需要觀察。”一位私募研究員表示。
而對於美國大選塵埃落定後的整體投資建議，中金策略則表示，“我們判斷面臨常態化疫情導致的庫存低、供給慢、需求穩共振局面下，美國開啟新一輪補庫周期驅動的基本面修復大方向本來也沒有假設以非常大規模的財政刺激作為前提條件，大選的不同結果區別更多體現在政策力度和修復斜率，是一個路徑問題。因此，風險資產仍是我們的首選，建議配置順周期方向、以及受益於美國需求+中國供給的中美聯動邏輯市場和標的。”
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