美國大選結果還沒出爐, 為什麼華爾街已開始慶祝?
全世界仍在屏息以待美國大選結果出爐，但華爾街似乎已提前開啟瞭慶祝模式。自11月以來，美股市場漲勢如虹，三大股指均連續跳空上揚。分析認為，隨著大選進程不斷推進，市場對未來政策走向的確定性增加，是上漲的主要原因。
大選是主導因素
在經歷瞭10月份的大幅下挫後，美股在進入11月後出現連續上揚。本周以來，標普500指數上漲近7%，根據貝斯普克投資集團統計，該數據已達到自1932年以來選舉周的最佳市場表現。本周前四個交易日，納斯達克指數上漲8.5%，道瓊斯工業平均指數上漲5.6%，三大指數均有望創下自今年4月份以來最佳單周走勢。
分析指出，美股近期走強受多重因素影響，其中大選無疑是主導因素。
美國有線電視新聞網（CNN）分析稱，盡管最終的選舉結果至今仍未出爐，但隨著選舉進展不斷推進，結果逐漸明晰，從而使投資者對於未來有瞭更清晰的判斷。
一些分析師表示，華爾街已將大選結果視為“落地的靴子”，假定距離勝選隻差6票的拜登將成為下一任美國總統；與此同時，國會很可能仍將由民主、共和兩黨分別控制。這兩種預期相疊加，對華爾街來說是一個最受歡迎的結果。因為在這種“分庭抗衡”的局面下，美國的政策走向將大概率避免走極端，而更多地傾向於漸進和溫和的政策取向。
分析指出，拜登在稅收、疫情應對和貿易政策的立場上都與特朗普有所不同。他承諾取消特朗普對富裕傢庭和企業的減稅政策，對疫情將采取更積極的應對舉措，貿易政策上抨擊特朗普發動“貿易戰”。
考恩華盛頓研究集團政策研究員加利特·賽伯格（Jaret Seiberg）表示，由兩黨分別控制的國會對於大型銀行、區域性銀行、私募基金和信貸機構等都是有利的。如果共和黨人繼續掌控參議院，將降低民主黨人意圖加稅的風險。同時，在疫情和貿易問題上，拜登的主張對市場又有利好。
美股上揚的其他因素還包括：美聯儲5日再次強調瞭維持低利率，消除瞭投資者對於貨幣政策環境的擔憂。
此外，大選後，財政刺激計劃有可能緊隨而至。美聯儲主席鮑威爾日前表示，未來進一步的貨幣和財政刺激方案“依然被需要”。大選前，財政刺激計劃在一定程度上淪為兩黨相爭的政治籌碼，但在大選後大概率將重啟，這對未來市場以及經濟走勢產生重要指向性作用。
業內分析人士指出，一旦大選結果塵埃落定，加上市場對財政刺激計劃出臺抱有期待，以及企業財報表現較好等因素，美股還有一定上漲空間。
“實際的擔憂”
盡管行情走勢向好，但分析人士指出，美國大選引發的社會動蕩已成為一種“實際的擔憂”，華爾街對大選的反應可能過於樂觀。
目前，選舉結果仍然具有不確定性，尤其是特朗普在票數落後的情況下就選舉進程發起司法挑戰，同時全美多地與大選相關的一些暴亂、抗議活動已有所抬頭，且在短期內並沒有結束的跡象，這些都將對投資者情緒產生重要影響。
“如果計票無法在這周給出明確結果，鬥爭持續，那麼市場避險情緒將占上風，”全球宏觀經濟投資研究機構BCA在分析報告中說。
不過，也有分析認為，鑒於華爾街已假定大選結果，並且已將與大選相關的司法鬥爭計入預期，因此未來大選對市場的影響可能有限。
另一方面，疫情仍是一大不確定因素。當下，美國疫情形勢不容樂觀，單日新增新冠病例數再創新高。分析預計，如果疫情惡化，美國將繼續承受經濟和疫情的雙重困擾。而且，市場所期待的財政刺激方案能否出臺以及規模大小，依然取決於兩黨在國會中的較量。如果規模不及預期，對市場將是不利消息。
還有業內人士指出，僅從盤面來看，近幾日美股走勢多為跳空高開後上揚，盡管市場上沖動能十足，但跳空的空間未來仍需回補，從而也構成一定風險。
歷年大選如何影響股市？
美國大選究竟對股市有多大影響？
摩根大通指出，從過去大選年的美股走勢來看，標普500指數在大選年的波動要高於非大選年，因為市場需要基於未來政府政策的變化來做出重新定價。但無論是連任還是換屆，在大選後短期內，標普500指數大概率會出現上漲。
更有意思的是，如果當年選舉產生的是一位共和黨總統，那麼美股會在大選後迅速作出更積極的反應，因為共和黨的政策通常被認為對市場更友好。
長期來看，美國銀行在對過去90年的美股表現進行分析後得出，在大選前一年時間裡，無論股市還是債市，通常會呈現出一段相對平緩的上漲走勢，但平均漲幅略低於非大選年。
大選後一年，股市的平均漲幅不及債市，股市表現與哪個政黨上臺無關，但與是否換屆有關。如果新政黨上臺，美股在大選一年後時間裡平均上漲5%。如果是原總統連任或者該政黨繼續掌管白宮，美股平均漲幅更大，為6.5%。
當然，這些規律並不絕對，市場還受到其他因素左右，比如重大的地緣政治和經濟事件，都可以對股市產生更大影響。
而且從長期看，美國總統對經濟和市場的影響，更取決於他們施政的能力。
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